Risalah Rapat Pagi SMM untuk 12 Jan
Berjangka: Pada sesi malam 9 Jan, kontrak aluminium SHFE 2603 dibuka di 24.560 yuan/ton, ditutup di 24.465 yuan/ton, naik 0,33%, mencapai tertinggi 24.700 yuan/ton, terendah 24.375 yuan/ton, dengan volume perdagangan 271.000 lot dan posisi terbuka 351.000 lot. Secara teknis, sistem MA menunjukkan alignment bullish (MA5: 24.284 > MA10: 23.578,5 > MA20: 22.863,5 > MA60: 22.023,5), dan tren kenaikan jangka menengah-panjang tetap utuh. Aluminium LME dibuka di $3.088/ton, mencapai tertinggi $3.161/ton, terendah $3.082,5/ton, dan akhirnya ditutup di $3.149/ton, naik 1,98%. Volume perdagangan 37.700 lot, meningkat 5.168 lot, dan posisi terbuka 688.000 lot, naik 420 lot.
Makro: Konferensi Kerja Perdagangan Nasional diadakan di Beijing dari 10 hingga 11 Jan. Pertemuan menekankan perlunya mempercepat pengembangan titik pertumbuhan baru dalam konsumsi jasa dan melepaskan potensi konsumsi jasa. (Bullish ★) Penggajian non-pertanian AS meningkat 50.000 pada Desember, dibandingkan perkiraan kenaikan 70.000 dan kenaikan sebelumnya 64.000. Tingkat pengangguran AS 4,4% pada Desember, versus perkiraan 4,5% dan sebelumnya 4,6%. Citi memperkirakan Fed AS akan memotong suku bunga 25 basis points masing-masing pada Maret, Juli, dan September, dibandingkan perkiraan sebelumnya untuk pemotongan pada Januari, Maret, dan September tahun ini. Morgan Stanley memperkirakan Fed AS akan memotong suku bunga 25 basis points masing-masing pada Juni dan September, dibandingkan perkiraan sebelumnya untuk pemotongan pada Januari dan April tahun ini. (Netral)
Fundamental: Sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris aluminium batang di daerah konsumsi domestik utama tercatat 730.000 ton pada Jumat lalu, dengan penumpukan inventaris 16.000 ton Mingguan dari Kamis sebelumnya dan peningkatan 46.000 ton Mingguan dari Senin sebelumnya.
Pasar Aluminium Primer: Pada sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2601 berfluktuasi naik, tetapi pusat harga sedikit turun dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh selisih harga spot-berjangka, sentimen beli pedagang membaik. Jumat lalu, sentimen jual pasar secara keseluruhan juga pulih. Harga transaksi utama terutama berada dalam kisaran premium 30-50 yuan/ton terhadap harga SMM. Jumat lalu, indeks sentimen penjualan pasar China timur berada di 2,71, naik 0,33 mingguan; indeks sentimen pembelian berada di 2,83, turun 0,15 mingguan. Aluminium SMM A00 dikutip pada 24.030 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 100 yuan/ton terhadap kontrak 2601, menyempit 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Jumat lalu, sentimen penjualan di pasar China tengah mengalami sedikit pemulihan, dengan premium dan diskon terus membaik. Sebagian pemegang menunjukkan keinginan menjual yang lebih kuat, sementara pembelian terkait lindung nilai tetap menjadi tren utama. Namun, jumlah pembeli berkurang, menyebabkan harga menarik diri setelah kenaikan berkelanjutan. Setelah SMM merilis harga indikatifnya, sentimen pasar berubah secara nyata lebih lemah. Harga transaksi aktual di pasar China tengah akhirnya berada di sekitar premium 10 yuan hingga 70 yuan terhadap harga China tengah. Jumat lalu, indeks sentimen penjualan di pasar China tengah berada di 2,48, turun 0,01 bulanan; indeks sentimen pembelian berada di 2,13, naik 0,01 bulanan. Harga aluminium SMM China tengah ditutup pada 23.860 yuan/ton, naik 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 270 yuan/ton terhadap kontrak 2601, naik 70 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; spread harga Henan-Shanghai berada di -170 yuan/ton, naik 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Jumat lalu, harga aluminium primer spot berfluktuasi dalam kisaran terbatas dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan spot SMM A00 ditutup pada 24.030 yuan/ton, sementara harga pasar aluminium bekas secara keseluruhan tetap datar. Jumat lalu, scrap UBC baling terutama dikutip pada 17.750-18.150 yuan/ton (belum termasuk pajak), dan scrap aluminium cincang tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama dikutip pada 19.300-19.800 yuan/ton (belum termasuk pajak). Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.836 yuan/ton pada 9 Januari, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium cincang tegang adalah 2.761 yuan/ton. Dengan harga aluminium berada di level tinggi, aluminium bekas terpaksa mengikuti kenaikan, mengakibatkan skenario "harga nominal tanpa pasar aktual". Pembeli besi tua berhati-hati dalam pembelian untuk menjaga keamanan rantai modal, sementara sentimen pembelian di hilir tertekan, menyebabkan pembelian hanya sesuai kebutuhan. Pasar aluminium bekas diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu depan, dengan harga aluminium bekas jenis serpihan (berdasarkan kandungan aluminium) terutama berada di kisaran 18.800 hingga 19.200 yuan/ton (belum termasuk pajak). Harga aluminium primer yang tinggi akan memberikan dukungan dasar bagi aluminium bekas, namun transmisi biaya yang tidak efisien di sepanjang rantai industri akan membatasi ruang kenaikan. Tekanan persediaan di sisi pasokan dan sumber besi tua yang tersebar tidak mungkin berubah dalam jangka pendek. Penekanan dari sisi permintaan semakin intensif, seiring perusahaan yang secara bertahap memasuki siklus liburan menjelang Tahun Baru Imlek, lebih lanjut mengurangi tingkat operasi produsen aluminium sekunder dan memperluas cakupan pengurangan produksi dan penghentian operasi di hilir, membuat permintaan pengisian stok sulit memberikan dukungan efektif. Secara keseluruhan, tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut, memerlukan pemantauan ketat terhadap tren aluminium primer, perkembangan penghentian operasi di hilir, dan kondisi transaksi pra-liburan, sambil tetap waspada terhadap risiko penurunan di level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Di sisi berjangka, kontrak aluminium paduan 2603 dibuka di 22.720 yuan/ton pada Jumat lalu. Setelah pembukaan, mengalami fluktuasi singkat, turun ke posisi terendah 22.180 yuan/ton, kemudian mulai tren naik berkelanjutan dengan keuntungan yang secara bertahap meluas, mencapai posisi tertinggi intraday di 23.320 yuan/ton, tetapi mundur setelah kenaikan cepat di sesi akhir, akhirnya ditutup di 22.985 yuan/ton, naik 400 yuan/ton atau 1,77% dari penutupan sebelumnya. Posisi long terutama meningkat. Di pasar spot, harga aluminium kembali naik pada Jumat lalu, dengan aluminium A00 naik 30 yuan/ton menjadi 24.030 yuan/ton, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil di 23.700 yuan/ton. Penawaran produsen paduan aluminium sekunder umumnya stabil, dengan beberapa menaikkan penawaran sebesar 100-200 yuan/ton untuk pulih dari penurunan kemarin sore. Transaksi pasar tetap didorong oleh permintaan kaku, dengan penerimaan hilir terhadap harga tinggi terbatas dan sentimen wait-and-see yang kuat. Pasar aluminium sekunder saat ini dipengaruhi oleh campuran faktor bullish dan bearish: dukungan biaya dan kondisi pasokan ketat memberikan dasar bagi harga, tetapi melemahnya permintaan juga memberikan tekanan penurunan. Secara keseluruhan, harga ADC12 diperkirakan akan bertahan di level tinggi dalam jangka pendek, dengan peringatan untuk waspada terhadap potensi penurunan dari level tinggi. Di sisi impor, penawaran ADC12 luar negeri telah stabil pada kisaran $2.820–2.850/ton, sementara margin keuntungan impor real-time tetap sekitar 500 yuan/ton.
Ringkasan Pasar Aluminium:Sisi makro tetap kuat belakangan ini, dengan ekspektasi penurunan suku bunga Fed AS yang terus mendorong logika siklus pelonggaran moneter, mendukung harga logam non-ferrous dan memicu kenaikan susul-menyusul. Dua katalis pelonggaran moneter dan kebijakan konsumsi baru telah meningkatkan selera risiko di pasar komoditas dan memperkuat ekspektasi permintaan, beresonansi dengan faktor luar negeri untuk semakin mengukuhkan dasar kenaikan harga aluminium. Di pasar domestik, pengumuman Administrasi Perpajakan Nasional hari Jumat lalu yang mencabut pengembalian pajak ekspor untuk produk PV dapat memicu pemenuhan tenggat waktu di sektor PV, menyebabkan dorongan konsumsi jangka pendek dan bertahap. Sementara fundamental saat ini—seperti konsumsi yang tertekan dan akumulasi inventaris sosial—memberikan beberapa kendala pada kenaikan harga aluminium yang berkelanjutan, ekspektasi kebijakan makro yang kuat dan risiko geopolitik terus memberikan dukungan, didorong oleh sentimen dan arus modal. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan konten ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
