Risalah Rapat Pagi SMM 12.3
Berjangka:Aluminium SHFE ditutup sesi malam di 22.320 yuan/ton, turun 0,95%. Harga berfluktuasi dalam kisaran terbatas di sekitar beberapa moving average, saat ini sedikit di atas MA5 (22.318) dan MA10 (22.316), tetapi dekat dengan MA30 (22.319,17) dan MA60 (22.319,67), menunjukkan pola konsolidasi secara keseluruhan. Pada indikator MACD, DIF (-0,3588) dan DEA (-0,7185) tetap di bawah garis nol, tetapi histogram berubah positif (0,7195), mengindikasikan melemahnya momentum penurunan jangka pendek dan potensi pemulihan. Volume perdagangan rebound sedikit (VOLUME 231, MA5 127), tetapi tetap pada level yang relatif rendah. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 22.200-22.650. Aluminium LME ditutup sesi malam di $2.950,5/ton, turun 0,20%. Harga sedikit di bawah kelompok moving average dari MA5 ($2.952) hingga MA60 ($2.951,55), mengindikasikan keseimbangan jangka pendek di bawah tekanan moving average. Garis MACD berada di dekat garis nol (DIF 0,0499, DEA 0,1566), dengan histogram berubah negatif (-0,2372), menunjukkan tanda-tanda kesulitan naik dan pelemahan sedikit. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan pada $2.920-$2.980.
Makro:Administrasi Regulasi Pasar Negara menekankan tugas utama untuk tahun 2026, menyatakan perlunya terus memperdalam tata kelola persaingan yang adil, mengintensifkan upaya memecah monopoli administratif, memperkuat penegakan anti-monopoli dan anti-persaingan tidak sehat, serta membersihkan secara menyeluruh persaingan "involusioner". Juga ditekankan penguatan regulasi normalisasi ekonomi platform. (Bullish ★) Pada 29 Desember 2025, Komisi Tarif Bea Cukai Dewan Negara mengeluarkan pengumuman menyesuaikan tarif dan kategori impor untuk beberapa barang efektif 1 Januari 2026. Tarif untuk paduan aluminium belum diolah (kode HS 76012000) dan scrap aluminium cacah (kode HS 76020000) tetap tidak berubah dari tahun 2025. (Netral ★)
Fundamental:Sisi pasokan, proyek aluminium baru di Tiongkok dan Indonesia terus meningkatkan produksi, menyebabkan peningkatan berkelanjutan dalam produksi harian rata-rata; selain itu, proyek aluminium baru di Mongolia Dalam mengumumkan tanggal nyala listrik berhasil pada 20 Desember. Dalam waktu dekat, produksi harian rata-rata aluminium diperkirakan terus tumbuh. Sisi permintaan, harga tinggi menekan permintaan pengambilan barang hilir, ditambah dengan kontrol terkait perlindungan lingkungan yang terus intensif di Tiongkok tengah, menyebabkan penghentian produksi penuh di beberapa perusahaan pengolahan aluminium lokal. Permintaan spot kemudian terus menyusut, dengan produksi diperkirakan secara bertahap pulih setelah liburan Tahun Baru. Tingkat operasi menurun. Sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris batangan aluminium di area konsumsi domestik utama tercatat 645.000 ton pada Senin ini, menunjukkan penumpukan inventaris 28.000 ton dibandingkan Kamis lalu.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi awal, kontrak aluminium 2601 SHFE berkinerja kuat, dengan harga secara keseluruhan naik dan pusat harga noticeably lebih tinggi dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen pasar di Tiongkok timur melemah secara keseluruhan, terutama terdampak penyelesaian tahunan perusahaan dan penutupan akun, menyebabkan likuiditas pasar umumnya rendah. Ditambah dengan kenaikan harga aluminium SHFE, diskon transaksi utama semakin melebar. Pada Senin, harga transaksi utama terutama dalam kisaran diskon 20-10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Indeks sentimen jual pasar Tiongkok timur adalah 2,13 pada Senin, turun 0,09 Minggu ke Minggu; indeks sentimen beli adalah 2,20, turun 0,19 Minggu ke Minggu. Harga aluminium A00 SMM dikutip pada 22.490 yuan/ton, naik 470 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 200 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perdagangan di pasar Tiongkok tengah terus melemah pada Senin, dengan dampak pembatasan produksi driven lingkungan yang semakin intensif. Sebagian besar perusahaan pengolahan hilir sepenuhnya menghentikan produksi dan menghentikan pembelian bahan baku, dengan sirkulasi batangan aluminium terbatas pada pedagang. Digabung dengan harga aluminium tinggi, sentimen pengadaan secara keseluruhan di pasar saat ini lemah. Harga transaksi aktual akhir melayang di sekitar diskon 10-40 yuan/ton terhadap harga Tiongkok tengah. Indeks sentimen jual pasar Tiongkok tengah adalah 2,73 pada Senin, naik 0,02 Minggu ke Minggu; indeks sentimen beli adalah 1,37, turun 0,61 Minggu ke Minggu. Harga aluminium Tiongkok tengah SMM ditutup pada 22.300 yuan/ton, naik 450 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 390 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; selisih harga Henan-Shanghai adalah -190 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Pada Senin, harga aluminium primer spot naik signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot A00 SMM ditutup pada 22.490 yuan/ton. Pasar scrap aluminium mengikuti harga aluminium primer naik. Beberapa perusahaan pemanfaatan scrap melaporkan inventaris tinggi scrap paduan aluminium tempa yang dikumpulkan selama musim puncak, kurangnya pesanan yang cukup di tangan untuk lindung nilai terhadap inventaris bahan baku, sehingga sementara memperlambat tempo pengadaan untuk scrap terkait. Seiring mendekatnya tahun 2026, implementasi kebijakan daur ulang sumber daya masih menghadapi banyak kendala, dengan masalah seperti orang pribadi dan batas atas faktur tetap sulit diselesaikan. Beberapa perusahaan daur ulang telah memilih untuk mengalihkan beban pajak tambahan ke sisi pasokan scrap aluminium, menimbulkan risiko tekanan penurunan pada dasar harga scrap aluminium. Pada Senin, UBC baled dikutip pada 16.800-17.200 yuan/ton (eks-pajak), dan scrap aluminium cacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip pada 18.400-18.900 yuan/ton (eks-pajak). Harga di Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, dan Shandong meningkat 200-500 yuan/ton pada Senin, sementara harga di Guizhou, Henan, Jiangxi, dan Hubei naik 100-200 yuan/ton. Mengenai perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.006 yuan/ton, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium cacah adalah 2.039 yuan/ton. Harga scrap aluminium domestik diperkirakan melayang di level tinggi sekitar liburan Tahun Baru, sementara juga perlu waspada terhadap risiko koreksi dari level tinggi. Sisi pasokan, masalah pengalihan beban pajak lebih lanjut mempengaruhi struktur pasokan pasar. Sisi permintaan, permintaan pengisian perusahaan paduan aluminium sekunder untuk Tahun Baru Imlek akan terus mendukung pengadaan scrap aluminium cacah. Namun, tanda-tanda perlambatan permintaan dari perusahaan pengecoran tekan hilir dan sentimen wait-and-see yang dibawa oleh fluktuasi harga aluminium telah menyebabkan penurunan dukungan permintaan secara keseluruhan terhadap harga. Di sisi kebijakan, ketidakpastian pembatasan produksi driven lingkungan yang berulang di wilayah Tiongkok tengah dan Chongqing akan terus menekan permintaan lokal dalam jangka pendek. Dalam hal tren harga, pusat scrap aluminium cacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan melayang di 18.200-18.700 yuan/ton (tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, perhatian ketat harus diberikan pada sinyal pelonggaran kebijakan pembatasan produksi driven lingkungan, perubahan tempo pengadaan perusahaan hilir, dan dampak pengalihan beban pajak pada dasar harga.
Aluminium Sekunder: Futures, pada Senin, kontrak aluminium paduan tuang 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21.505 yuan/mt. Setelah naik di atas 21.520 yuan/mt pada awal pagi, terjadi koreksi kecil, diikuti oleh fluktuasi ke atas, secara bertahap menembus level 21.645 yuan/mt setelah pukul 10 pagi, dan terus meningkat. Pada sore hari, mencapai titik tertinggi intraday sebesar 21.765 yuan/mt, dengan kenaikan hampir 1,75%; setelah pukul 2 siang, harga sedikit turun. Pada pukul 2:10 sore, futures ditutup pada 21.645 yuan/mt, naik 100 yuan/mt atau 0,46% dari hari perdagangan sebelumnya. Penjual utama mengurangi posisi mereka. Di pasar spot pada Senin, harga SMM A00 aluminium melonjak 470 yuan/mt menjadi 22.490 yuan/mt; harga ADC12 juga naik 400 yuan/mt menjadi 22.400 yuan/mt, mencapai rekor tertinggi sejak Mei 2022. Dengan pasokan bahan baku tetap ketat, ditambah dengan harga aluminium mendekati 23.000 yuan/mt dan harga tembaga melebihi 100.000 yuan/mt, harga scrap aluminium, terutama scrap aluminium tegang, cepat mengikuti, dan biaya pengolahan untuk seri aluminium tinggi-tembaga juga meningkat. Namun, penampilan permintaan secara keseluruhan lemah, dengan minat beli dari pembeli hilir tidak cukup, menyebabkan situasi "harga tanpa pasar". Dari sisi pasokan, kapasitas masih menghadapi tekanan kontraksi karena faktor-faktor seperti kontrol terkait lingkungan, kekurangan bahan baku, dan kerugian. Secara keseluruhan, dukungan biaya dan penyempitan pasokan bersama-sama memperkuat dasar harga, tetapi perlambatan permintaan dan fluktuasi harga aluminium yang tinggi meredam semangat pembelian hilir. Diperkirakan bahwa harga ADC12 akan tetap berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Untuk impor, tawaran ADC12 luar negeri telah naik ke kisaran 2.660–2.680 dolar AS/mt, tetapi kenaikan kurang dari harga domestik, memperluas margin keuntungan impor real-time menjadi 300-500 yuan/mt.
Ringkasan Pasar Aluminium: Dari sisi makro, Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar menekankan penguatan tata kelola persaingan yang adil, yang bermanfaat untuk optimalisasi lingkungan industri dalam jangka panjang. Tarif impor aluminium paduan dan scrap aluminium tetap tidak berubah, sesuai dengan ekspektasi pasar, dan tidak membawa guncangan tambahan. Dari sisi permintaan, harga tinggi dan pembatasan produksi yang didorong oleh lingkungan bersama-sama membatasi pasar, dengan penurunan signifikan dalam proporsi aluminium cair. Tingkat operasi di berbagai sektor, termasuk ekstrusi hilir, tetap lemah, dan konsumsi spot menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Secara keseluruhan, realitas konsumsi fundamental yang tertekan dan munculnya titik balik inventaris akan secara signifikan menghambat momentum kenaikan harga. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi dalam rentang, dengan resistensi yang jelas di atas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan investasi riset. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
