Inventaris Tembaga COMEX Tembus Rekor Tertinggi, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Menguat Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 24 Desember 2025
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $11.986,5/ton. Setelah pembukaan, harga naik, menyentuh tertinggi $12.159,5/ton, menembus level $12.000/ton untuk pertama kalinya, kemudian turun ke terendah $11.961,5/ton. Selanjutnya, harga naik dan berfluktuasi dalam kisaran terbatas, akhirnya ditutup di $12.055/ton, naik 1,21%. Volume perdagangan meningkat 10.400 lot menjadi 26.000 lot, sementara posisi terbuka turun 2.837 lot menjadi 342.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 94.850 yuan/ton. Di awal sesi, menyentuh tertinggi 95.180 yuan/ton, kemudian harga tembaga bergerak lebih rendah, menyentuh terendah 93.830 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 94.890 yuan/ton. Volume perdagangan meningkat 46.800 lot menjadi 186.000 lot, dan posisi terbuka meningkat 5.200 lot menjadi 246.000 lot.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 23 Desember, Copper Fox Metals merilis perkembangan terbaru dan kemajuan eksplorasi untuk tambang tembaga Van Dyke, menekankan potensi proyek untuk menjadi tambang tembaga ramah lingkungan skala menengah.
(2) Pada 23 Desember, Generation Mining menyatakan bahwa proyek tembaga-nikel-paladium Marathon telah mencapai status "siap konstruksi" dan sedang memajukan rencana pendanaan akhir sekitar $1 miliar.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 23 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2601 dikutip pada diskon 260-170 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada diskon 215 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 93.340 hingga 93.600 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2601 umumnya berfluktuasi dalam kisaran terbatas antara 93.610 dan 93.800 yuan/ton, naik tipis ke 93.800 yuan/ton menjelang akhir sesi. Selisih harga antar bulan terutama antara C220 dan C180. Untuk besok, penawaran pembeli diperkirakan masih mempertahankan ekspektasi rendah, aktivitas perdagangan diperkirakan terbatas, dan premi spot diperkirakan terus menurun.
(2) Guangdong: Pada 23 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak berjalan dikutip pada diskon 150-100 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 125 yuan/ton, turun 50 yuan/ton dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 220-200 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 210 yuan/ton, turun 50 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 93.580 yuan/ton, turun 95 yuan/ton dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 93.495 yuan/ton, turun 95 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, perusahaan menghadapi tekanan untuk menutup dana, aktif menurunkan harga untuk menjual, premi spot bergerak lebih rendah, dan perdagangan keseluruhan buruk.
(3) Tembaga impor: Pada 23 Desember, harga warrant $50-60/ton, QP Januari, harga rata-rata naik $7/ton dari hari bursa sebelumnya; harga B/L $48-60/ton, QP Januari, harga rata-rata naik $3/ton dari hari sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) $8-20/ton, QP Januari, harga rata-rata naik $3/ton dari hari sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Desember dan awal Januari.
(4) Tembaga sekunder: Harga penutupan pada 23 Desember pukul 11:30 adalah 94.160 yuan/ton, naik 1.510 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata -195 yuan/ton, turun 35 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 600 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah telanjang di Guangdong 82.600-82.800 yuan/ton, naik 600 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga 4.560 yuan/ton, turun 123 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder 2.410 yuan/ton. Menurut surveil SMM, seiring meningkatnya biaya utilisasi modal untuk pengadaan bahan baku dan lindung nilai produk jadi selama kenaikan harga tembaga, banyak perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan lemahnya keinginan berproduksi akibat dampak ini. Selain itu, kesulitan dalam pengadaan bahan baku berarti tingkat operasi sebelum liburan Tahun Baru tidak diperkirakan ideal.
(5) Inventaris: Inventaris katoda tembaga LME meningkat 825 ton menjadi 158.575 ton pada 22 Desember; inventaris warrant SHFE meningkat 1.001 ton menjadi 49.543 ton pada 23 Desember.
Harga: Di sisi makro, PDB AS kuartal III tumbuh pada pace tercepat dalam dua tahun, mencapai 4,3%, tetapi indeks kepercayaan konsumen AS menurun untuk bulan kelima berturut-turut. Pasar terus bertaruh pada ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS tahun depan, memberikan tekanan pada dolar AS dan mendorongnya di bawah tanda 98, yang mendongkrak harga tembaga. Selain itu, inventaris COMEX tembaga mencapai rekor tertinggi, memperburuk kekhawatiran tentang ketatnya pasokan di wilayah non-AS dan menambah momentum lebih lanjut pada kenaikan harga tembaga. Pada fundamental, sentimen pengadaan hilir belum membaik signifikan. Secara keseluruhan, dengan angin makro yang mendukung dan ekspektasi pasokan ketat, harga tembaga diperkirakan akan melanjutkan tren naik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]