Gubernur Fed AS Desak Pemotongan Suku Bunga, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Menguat Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Selasa, 23 Desember 2025
Tembaga LME dibuka pada $11.939/ton semalam. Awalnya menyentuh tinggi $11.959,5/ton, kemudian pusat harga berfluktuasi turun ke rendah $11.877/ton, sebelum naik dan berfluktuasi dalam kisaran terbatas, akhirnya ditutup di $11.911/ton, mengalami kenaikan 0,34%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot dan posisi terbuka mencapai 345.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 94.030 yuan/ton semalam. Menyentuh tinggi 94.290 yuan/ton di awal sesi, kemudian pusat harga secara bertahap bergerak lebih rendah, menyelidiki turun ke 93.620 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 93.920 yuan/ton. Volume perdagangan mencapai 61.000 lot dan posisi terbuka mencapai 243.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 21 Desember, International Energy Forum (IEF) melaporkan bahwa lebih dari 60% permintaan global untuk mineral kritis bergantung pada perdagangan internasional. Dengan pengembangan energi bersih, permintaan untuk tembaga, lithium, nikel, kobalt, dll., terus tumbuh, sementara pasokan sangat terkonsentrasi. Faktor geopolitik, pembatasan ekspor, dan hambatan pemrosesan meningkatkan risiko. Negara-negara memperkuat keamanan rantai pasokan dan koordinasi internasional.
(2) Pada 22 Desember, perusahaan pertambangan Kazakh Kazzinc menerbitkan tender untuk seluruh produksi bijih tembaga tahun 2026. Mereka juga menyatakan bahwa perusahaan berencana meluncurkan model pemasaran baru tahun depan dan menerbitkan lebih banyak tender untuk produksi seng dan logam lainnya.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 22 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontak berjalan 2601 dikutip pada diskon 240-150 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 195 yuan/ton, turun 35 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 93.340 hingga 94.010 yuan/ton. Di sesi awal, kontrak tembaga SHFE 2601 berfluktuasi dalam kisaran terbatas antara 93.520 dan 93.870 yuan/ton di periode pertama, kemudian naik sedikit ke sekitar 94.080 yuan/ton di periode kedua. Selisih harga antar bulan pada dasarnya antara C230 dan C180. Premi pulih hari ini; jika struktur kontango tembaga SHFE terus melebar, premi spot diperkirakan akan menurun lebih lanjut.
(2) Guangdong: Pada 22 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak berjalan dikutip pada diskon 100-50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 75 yuan/ton, turun 95 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 170-150 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 160 yuan/ton, turun 90 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 93.675 yuan/ton, naik 1.220 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 93.590 yuan/ton, naik 1.225 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, kenaikan tajam harga tembaga menyebabkan sentimen wait-and-see dari hilir. Pemasok secara signifikan menurunkan premi untuk menjual, mengakibatkan perdagangan secara keseluruhan sepi.
(3) Tembaga Impor: Pada 22 Desember, harga warrant $40-56/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata naik $5/ton dari hari bursa sebelumnya. Harga B/L $45-57/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata naik $2/ton dari hari bursa sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) $6-16/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata datar dari hari bursa sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Desember dan awal Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 22 Desember, harga penutupan futures 94.160 yuan/ton, naik 1.510 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Premium/diskon spot rata-rata -195 yuan/ton, turun 35 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 600 yuan/ton secara bulanan. Harga bare bright copper di Guangdong 82.600-82.800 yuan/ton, naik 600 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap 4.560 yuan/ton, turun 123 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder 2.410 yuan/ton. Menurut surveil SMM, harga tembaga melonjak tak terduga, dengan diskon terhadap kontrak berjangka untuk batang tembaga sekunder mendekati maksimum 2.300 yuan/ton, sementara diskon terhadap kontrak berjangka untuk bare bright copper termasuk pajak 3.200 yuan. Penjualan aktual batang tembaga sekunder menghadapi kerugian, mengakibatkan transaksi lesu selama hari itu.
(5) Inventaris: Pada 19 Desember, inventaris katoda tembaga LME turun 2.650 ton menjadi 157.750 ton; pada 22 Desember, inventaris warrant SHFE naik 2.803 ton menjadi 48.542 ton.
Harga: Di sisi makro, Gubernur Fed AS Milan mendorong pemotongan suku bunga berkelanjutan tetapi menunjukkan bahwa kebutuhan untuk pemotongan 50 basis poin telah melemah, meningkatkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga pada Januari. Selain itu, TC nol untuk kontrak jangka panjang bijih tembaga mengintensifkan kekhawatiran tentang defisit pasokan, mendukung harga tembaga. Secara fundamental, di sisi pasokan, kedatangan tembaga impor tetap ketat, sementara kedatangan pasokan domestik normal, mengakibatkan lanskap pasokan umumnya ketat. Di sisi permintaan, melonjaknya harga tembaga terus menekan sentimen pembelian hilir. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan terus naik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]