Pasar Tembaga Sekunder di Tengah Lonjakan Harga Tembaga: Keseimbangan Pasokan-Permintaan Ketat dan Divergensi Regional yang Menguat pada Akhir Tahun

Minggu ini, pasar tembaga sekunder domestik melanjutkan tren kuat didorong oleh berbagai faktor positif, dengan harga tembaga naik 2.800 yuan/ton selama seminggu, sekali lagi mencapai rekor tertinggi. Harga bare bright copper di Guangdong mengikuti kenaikan menjadi 82.800-83.000 yuan/ton, naik 1.600 yuan/ton dalam minggu ini. Meskipun kenaikan harga terus berlanjut, perdagangan pasar tidak pulih secara bersamaan, menunjukkan karakteristik "harga naik tetapi volume tipis" yang nyata. Dari sisi pasokan, sejak liburan Hari Nasional, banyak pedagang bahan baku tembaga daur ulang telah mengadopsi sikap hati-hati terhadap pasar akhir tahun, secara aktif mengontrol tingkat persediaan, yang menyebabkan pasokan beredar aktual terbatas selama kenaikan harga ini. Sebagian besar pedagang mengadopsi model pembelian berdasarkan pesanan, membeli bahan baku dari pasar hanya setelah menerima permintaan pengiriman dari hilir, semakin menekan aktivitas di pasar spot. Dari sisi permintaan, meskipun ditekan oleh harga tinggi, pengguna akhir mempertahankan pembelian rigid untuk memastikan pengiriman pesanan, mendorong perusahaan batang tembaga sekunder untuk secara pasif mengisi kembali persediaan bahan baku.

Data menunjukkan bahwa tingkat operasi batang tembaga sekunder minggu ini adalah 18,16%, rebound signifikan sebesar 9,02 poin persentase secara bulanan, tetapi masih turun 13,39 poin persentase secara tahunan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder melebar menjadi 2.230 yuan/ton, naik 135 yuan secara bulanan; rata-rata diskon batang tembaga sekunder di Jiangxi terhadap berjangka tembaga meluas menjadi 1.726 yuan/ton, naik 174 yuan/ton secara bulanan. Dalam konteks biaya tinggi, laba kotor perusahaan minggu ini adalah 1.507 yuan/ton, naik 153 yuan/ton secara bulanan, menunjukkan bahwa meskipun harga bahan baku naik, penyesuaian simultan dalam harga produk jadi masih mempertahankan margin keuntungan terbatas untuk segmen pengolahan.

Divergensi pasar regional terus menyoroti. Di Hubei, karena kuota faktur terbatas pada bulan Desember, perusahaan hanya dapat memprioritaskan pemenuhan permintaan faktur untuk pesanan sebelumnya, dan pemulihan produksi tetap terhambat; hubungan pasokan-permintaan di pasar faktur di Guangdong dan Jiangxi menjadi semakin ketat, dengan tarif pajak faktur naik menjadi 7% dan 7,5%, masing-masing, naik signifikan secara bulanan. Kelangkaan faktur memperburuk tekanan modal kerja perusahaan, khususnya membatasi perusahaan pengolahan kecil dan menengah. Meskipun beberapa sumber daya bahan baku berpindah ke wilayah lain setelah penghentian produksi di Jiangxi dan Hubei, pasokan pasar secara keseluruhan tetap dalam keseimbangan ketat, tanpa menunjukkan pola yang lebih longgar meskipun harga naik. Mendekati akhir tahun, kombinasi likuiditas pasar yang ketat dan penyesuaian kebijakan semakin memperbesar kompleksitas operasi industri. Meskipun harga tembaga masih memiliki potensi kenaikan didukung oleh angin makro, penerimaan hilir tetap terbatas, menyulitkan konsumsi aktual untuk berkembang bersamaan. Sementara itu, ketat struktural di pasar tagihan diperkirakan bertahan hingga akhir tahun, memberlakukan kendala periodik pada produksi dan operasi perusahaan.
Melihat ke depan minggu depan, fokus pasar akan terpusat pada dua aspek: pertama, apakah harga tembaga dapat stabil di atas 94.000 yuan/ton—setiap pelemahan marginal dalam sentimen makro dapat memicu koreksi harga, sehingga merangsang pelepasan sebagian permintaan yang tertahan; kedua, dampak kondisi modal akhir tahun pada pasar wesel—jika tekanan likuiditas mereda, hal ini dapat memberikan peluang bagi perusahaan untuk melanjutkan produksi. Namun, mengingat musim sepi konsumsi tradisional yang masih berlanjut dan inventaris sosial yang tetap tinggi, ruang untuk kenaikan harga lebih lanjut masih relatif terbatas. Pasar batang tembaga sekunder diperkirakan akan mempertahankan keseimbangan ketat "harga tinggi, volume rendah", dengan industri secara keseluruhan masih berada dalam fase adaptasi kebijakan dan penyesuaian struktural yang mendalam.