12,5 Ringkasan Rapat Pagi SMM
Berjangka: Pada sesi malam 4 Desember, kontrak aluminium SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 22.015 yuan/ton, mencapai tertinggi 22.285 yuan/ton dan terendah 21.990 yuan/ton, ditutup di 22.235 yuan/ton, naik 175 yuan/ton dari penutupan sebelumnya, dengan kenaikan 0,79%. Dari perspektif teknis, garis MA menunjukkan pola divergen (MA5: 22.017,00 > MA10: 21.913,50 > MA20: 21.676,25 < MA40: 21.690,75). Level K-line 4-jam MACD mempertahankan crossover bullish (DIFF: 141,55, DEA: 81,66). Minat terbuka untuk sesi malam sekitar 246.000 lot, meningkat dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $2.896/ton, mencapai tertinggi $2.911/ton dan terendah $2.877,5/ton, ditutup di $2.887,5/ton, turun 0,33%. Volume perdagangan 25.100 lot, turun 903 lot, sementara minat terbuka berada di 706.000 lot, naik 5.019 lot.
Makro: Data yang dirilis AS pada Kamis menunjukkan bahwa, hingga minggu berakhir 29 November, klaim tunjangan pengangguran pemerintah yang disesuaikan musiman turun 27.000 menjadi 191.000, level terendah sejak September 2022. Ekonom memperkirakan 220.000, meringankan kekhawatiran tentang memburuknya pasar tenaga kerja secara tajam, tetapi gagal mengubah ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS minggu depan. (Bullish ★) Asosiasi Kendaraan Penumpang Tiongkok merilis analisis singkat proposal "Rencana Lima Tahun ke-15", yang menekankan "peningkatan kualitas yang efektif," menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi akan lebih didorong oleh peningkatan produktivitas faktor total, kontribusi inovasi teknologi yang ditingkatkan, dan transformasi hijau-rendah karbon. Inisiatif untuk mendorong permintaan domestik dan memperkuat sirkulasi internal diperkirakan akan mendorong penjualan mobil domestik melampaui 35 juta unit selama periode "Rencana Lima Tahun ke-15", dengan tingkat penetrasi NEV melebihi 70%, dan kemudi cerdas lanjutan menjadi lebih luas. (Bullish ★)
Fundamental: Mengenai proporsi aluminium cair, rasio aluminium cair mingguan SMM minggu ini tercatat 76,6%, turun 0,26 poin persen bulan-ke-bulan. Seiring musim sepi berlanjut, tingkat operasi downstream menunjukkan penurunan marginal, dengan perusahaan billet aluminium diperkirakan menerapkan lebih banyak pemotongan produksi pada Desember. Minggu ini, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium terkemuka domestik turun 0,4 poin persen bulan-ke-bulan menjadi 61,9%, dengan pasar terus menunjukkan divergensi struktural. Tingkat operasi paduan aluminium primer tetap stabil di 60,2%, dengan perusahaan utama mengirim kontrak jangka panjang secara stabil, tetapi harga aluminium tinggi menekan transaksi pesanan spot, menyebabkan permintaan hati-hati. Dalam hal inventaris, inventaris sosial ingot aluminium bertahan di 596.000 ton. Di satu sisi, pengiriman ingot aluminium di Xinjiang menghadapi kendala musiman, dengan kapasitas pengiriman ketat, kemungkinan mengakibatkan beberapa akumulasi di Xinjiang. Di sisi lain, harga absolut yang tinggi mengurangi keinginan pembelian, berpotensi memengaruhi penarikan gudang.
Pasar Aluminium Primer:Kontrak Desember aluminium SHFE terutama berfluktuasi naik dalam sesi pagi. Di Tiongkok Timur, aktivitas pasar menjadi lebih lesu seiring harga absolut menembus di atas 22.000 yuan/ton. Sentimen pembelian downstream berubah lebih hati-hati, dengan pembeli mengutip pada premium -30 hingga -20 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Namun, pemegang menunjukkan sedikit keinginan untuk menjual pada diskon signifikan, dan harga transaksi aktual melayang di sekitar -10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Kamis ini, indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok Timur adalah 2,74, turun 0,08 minggu-ke-minggu; indeks sentimen pembelian adalah 2,65, turun 0,04 minggu-ke-minggu. SMM A00 aluminium dikutip pada 22.020 yuan/ton, naik 220 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 60 yuan/ton terhadap kontrak Desember, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Dengan harga aluminium tetap tinggi, perdagangan mendingin di pasar Tiongkok Tengah. Perusahaan downstream terutama mengisi ulang berdasarkan permintaan kaku, menyebabkan penurunan sentimen pembelian pembeli, dengan fokus pada pengiriman kontrak jangka panjang. Akhirnya, harga transaksi pasar aktual terus melemah dari level pra-pembukaan, berkisar dari diskon 20 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton terhadap harga Tiongkok Tengah. Kamis ini, indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok Tengah adalah 2,97, naik 0,01 minggu-ke-minggu; indeks sentimen pembelian adalah 2,82, turun 0,03 minggu-ke-minggu. SMM Tiongkok Tengah ditutup di 21.890 yuan/ton, naik 210 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 190 yuan/ton terhadap kontrak Desember, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara Henan dan Shanghai adalah -130 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Kamis ini, harga aluminium primer spot naik signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup di 22.020 yuan/ton, dan pasar besi aluminium bekas mengikuti kenaikan secara kolektif. Memasuki Desember, permintaan downstream untuk besi aluminium bekas menunjukkan divergensi signifikan. Permintaan untuk besi bekas yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap stabil dengan peningkatan kecil, memberikan lebih banyak dukungan untuk konsumsi. Di Henan, penguatan langkah-langkah perlindungan lingkungan akhir tahun dan pembatasan transportasi memengaruhi efisiensi pengiriman. Sementara itu, beberapa perusahaan pemanfaatan besi bekas melaporkan inventaris tinggi besi bekas tipe ekstrusi yang terakumulasi selama musim puncak, kurangnya pesanan yang memadai di tangan untuk lindung nilai terhadap inventaris bahan baku, sehingga sementara memperlambat kecepatan pengadaan untuk besi bekas tipe ekstrusi. Kamis ini, UBC baled dikutip terpusat di 16.400-16.900 yuan/ton (eks-pajak), dan aluminium tense scrap shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip terpusat di 18.400-18.900 yuan/ton (eks-pajak). UBC baled meningkat 100 yuan/ton minggu-ke-minggu, sementara kawat aluminium tapping bersih, campuran aluminium ekstrusi scrap bebas cat, aluminium cor mekanis scrap, scrap roda sepeda motor, dan harga campuran aluminium tense scrap meningkat 200 yuan/ton minggu-ke-minggu. Mengenai perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi aluminium bekas, perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium tense scrap shredded ditutup di 1.749 yuan/ton pada 4 Desember, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan kawat aluminium bright bare di Jiangsu adalah 891,3 yuan/ton. Pasar besi aluminium bekas diperkirakan akan melayang di level tinggi minggu depan, dengan kisaran utama untuk aluminium tense scrap shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) di 18.500-19.200 yuan/ton (eks-pajak). Pola pasokan ketat sulit diubah, dan kendala impor serta daur ulang bertahan, memberikan dasar untuk harga. Sisi permintaan, dorongan akhir tahun untuk target tahunan oleh perusahaan aluminium sekunder dan efek penekanan harga tinggi terjalin, dengan perusahaan pemanfaatan scrap ekstrusi dan rolling berhati-hati terhadap harga tinggi. Tren harga aluminium primer berfungsi sebagai panduan inti, diperparah oleh pembatasan produksi yang didorong lingkungan dan kendala transportasi di Tiongkok tengah, menyebabkan sentimen pasar yang lebih hati-hati. Tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut, memerlukan pemantauan ketat terhadap fluktuasi aluminium primer, kebijakan lingkungan, dan kecepatan pengadaan downstream, sambil waspada terhadap risiko penarikan dari level tinggi.
Aluminium Sekunder: Kontrak berjangka aluminium paduan 2602 yang paling banyak diperdagangkan, pada Kamis, dibuka pada 21.160 yuan/mt, mencapai tertinggi 21.205 yuan/mt, dan terendah 20.900 yuan/mt, ditutup pada 210.705 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,35% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan adalah 7.304 lot, dengan posisi terbuka 16.333 lot, didorong oleh peningkatan posisi pendek. Pada Kamis, kenaikan kontrak berjangka aluminium paduan yang paling banyak diperdagangkan mengecil secara signifikan dibandingkan dengan kontrak berjangka aluminium SHFE, dengan selisih harga AD-AL melebar menjadi 990 yuan/mt. Saat ini, sertifikat terdaftar untuk aluminium paduan berada pada tingkat tinggi, dan di bawah harga aluminium yang tinggi, pedagang menghadapi kesulitan dalam menjual, menyebabkan penurunan stok yang lemah dan menekan berjangka. Secara tunai, pada Kamis, harga aluminium spot SMM A00 melonjak 220 yuan/mt menjadi 22.020 yuan/mt, dengan harga ADC12 mengikuti, naik 200 yuan/mt menjadi 21.700 yuan/mt, memperluas lebih jauh pembalikan harga. Dari segi biaya, pada Kamis, harga limbah aluminium mengikuti kenaikan signifikan harga aluminium, dan harga tembaga mencapai rekor baru di atas 91.245 yuan/mt, terus mendorong biaya bahan baku, dengan porsi biaya limbah aluminium dan bahan bantu tembaga terus meningkat, membuat biaya menjadi penggerak utama kenaikan harga ADC12. Dari segi permintaan, kenaikan harga aluminium ke puncak tahun ini telah menekan laju pembelian jangka pendek, beberapa perusahaan pengecoran mati melihat margin laba menyusut karena tekanan biaya, bahkan ada yang merugi, menyebabkan penurunan tingkat operasi. Namun, dorongan akhir tahun untuk target tahunan oleh pengguna akhir masih mendukung ketahanan industri. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi.
Ringkasan Tren Pasar Aluminium: Dari perspektif makro, suasana yang menguntungkan memberikan momentum untuk kinerja kuat harga aluminium baru-baru ini. Di dalam negeri, pada 30 November, data dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa PMI manufaktur China berada pada 49,2%, naik 0,2 poin persentase bulan ke bulan, menunjukkan peningkatan aktivitas bisnis; pada November, Bank Rakyat China menyuntikkan bersih 5 miliar yuan melalui transaksi obligasi pasar uang. Di luar negeri, awal Desember, Fed AS merilis risalah rapat November, fokus pada menyeimbangkan risiko pekerjaan dan inflasi. Menurut data CME, probabilitas pemotongan suku bunga 25 basis poin pada Desember meningkat menjadi 84,7%, mendorong logam non-ferrous. Dari sisi fundamental, liburan Tahun Baru China tahun ini lebih lambat, membatasi penurunan permintaan aluminium pada Desember. Kapasitas produksi aluminium baru akan membutuhkan waktu untuk dilepaskan, dengan pertumbuhan output yang terbatas pada Desember. Selain itu, hambatan musiman terhadap transportasi batangan aluminium di Xinjiang diperkirakan, kemungkinan mendukung situasi inventaris yang relatif lebih baik, memberikan dukungan fundamental untuk kenaikan harga aluminium. Di bawah resonansi fundamental makro, SMM memperkirakan harga aluminium akan bergerak pada level tinggi, tetapi harga aluminium yang terlalu tinggi diperkirakan akan sangat menekan konsumsi akhir, perlu waspada terhadap risiko penarikan dari level tinggi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
