12.3 Ringkasan Rapat Pagi SMM
Kontrak Berjangka: Selama sesi malam pada 2 Desember, kontrak aluminium SHFE 2601 yang paling diperdagangkan dibuka pada 21.940 yuan/mt, mencapai tertinggi 21.955 yuan/mt dan terendah 21.825 yuan/mt, ditutup pada 21.840 yuan/mt, turun 70 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, dengan penurunan 0,32%. Dari perspektif analisis teknis, garis MA menunjukkan pola divergen (MA5:21.856,00 > MA10:21.689,00 > MA20:21.573,00 < MA40:21.638,88). Grafik lilin 4 jam MACD terus menunjukkan bar merah, dalam keadaan golden cross (DIFF:76,01, DEA:29,70). Dalam hal posisi terbuka, sekitar 255.000 lot selama sesi malam, berkurang dari sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $2.885/mt, mencapai tertinggi $2.904,5/mt, terendah $2.850,5/mt, dan ditutup pada $2.863,5/mt, dengan penurunan 0,85%. Volume perdagangan adalah 19.700 lot, berkurang 1.971 lot, dan posisi terbuka adalah 701.000 lot, bertambah 370 lot.
Faktor Makro: Zheng Shanjie, Direktur Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC), menerbitkan artikel berjudul "Mempelajari dan Menerapkan Secara Mendalam Semangat Sidang Pleno Keempat Komite Pusat Partai Komunis Cina ke-20, Menulis Bab Baru Modernisasi ala Cina dengan Prestasi Baru Pembangunan Berkualitas Tinggi" di majalah Perumahan Partai. Artikel tersebut menyatakan bahwa memperkuat sirkulasi domestik besar dan melancarkan sirkulasi ganda pasar domestik dan internasional adalah kunci. Ini menekankan pembangunan pasar domestik yang kuat dan percepatan pembentukan pola pembangunan baru. Dengan tetap berpegang pada titik dasar strategis untuk memperluas permintaan domestik, meningkatkan konsumsi secara signifikan, meningkatkan investasi efektif, dan menghapus hambatan dengan tegas untuk pembangunan pasar nasional yang terpadu, tujuannya adalah untuk mempromosikan konektivitas efisien antara pasar domestik dan internasional, menggunakan sirkulasi domestik besar untuk lebih baik memimpin sirkulasi internasional. (Bullish ★) Administrasi Energi Nasional merilis data yang menunjukkan bahwa pada Oktober 2025, ada 5.358 proyek pembangkit listrik energi baru (tidak termasuk PV rumah tangga) yang terdaftar baru di seluruh negeri, termasuk 18 proyek angin, 5.336 proyek fotovoltaik (19 proyek fotovoltaik terpusat dan 5.317 proyek fotovoltaik terdistribusi industri dan komersial), dan 4 proyek biomassa. (Bullish ★)
Dasar-dasar: Menurut statistik SMM, pada 2 Desember 2025, inventaris gabungan batangan aluminium di Guangdong dan Wuxi berada pada 83.500 mt, dengan 25.500 mt di Guangdong dan 58.000 mt di Wuxi, tidak berubah dari periode sebelumnya. Sebuah perusahaan batangan aluminium di selatan mengurangi produksinya sekitar sepertiga pada November karena beralih ke produksi busbar aluminium, terutama karena pasar batangan aluminium secara keseluruhan lemah tahun ini, dengan laba rendah. Perusahaan berencana untuk beralih fokus ke bisnis logam non-ferrous lainnya, dan diprediksi bahwa tingkat produksi yang berkurang akan dipertahankan pada Desember.
Pasar aluminium primer: Pada sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 12 menyentuh dasar lalu rebound, dengan pusat sedikit lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Di timur Tiongkok, perdagangan pasar relatif lesu, dengan harga absolut naik dari level sebelumnya dan sentimen beli hilir tetap lemah. Diskon spot melebar, dan sentimen jual pedagang juga melemah. Pada Selasa, harga transaksi aktual berada pada diskon 10 yuan/mt hingga paritas terhadap harga rata-rata SMM. Pada Selasa, indeks sentimen jual di pasar timur Tiongkok adalah 2,81, turun 0,02 WoW, sementara indeks sentimen beli adalah 2,69, turun 0,01 WoW. Harga penutupan SMM A00 aluminium adalah 21.710 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak Desember, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Di Tiongkok tengah, sentimen beli sedikit pulih pada Selasa. Pedagang lebih memilih untuk menyerahkan kontrak jangka panjang dengan diskon besar, tetapi pemegang menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga dan enggan menjual. Beberapa perusahaan besar mempertahankan harga dengan premi 20 yuan/mt terhadap harga Tiongkok tengah. Dengan harga aluminium tinggi, pembelian dari sektor hilir kurang gairah, dan transaksi pasar lemah. Akhirnya, harga transaksi aktual berkisar antara diskon 20 yuan/mt hingga premi 20 yuan/mt terhadap harga Tiongkok tengah. Pada Selasa, indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok tengah adalah 2,95, turun 0,01 WoW, sementara indeks sentimen beli adalah 2,82, naik 0,01 WoW. SMM Tiongkok tengah ditutup pada 21.580 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 180 yuan/mt terhadap kontrak Desember, sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -130 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Pada Selasa, harga spot aluminium primer berfluktuasi dalam kisaran yang sama dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 21.710 yuan/mt. Pasar limbah aluminium secara keseluruhan stabil. Memasuki Desember, permintaan limbah aluminium dari sektor hilir menunjukkan perbedaan signifikan. Permintaan untuk limbah yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap kuat dengan sedikit peningkatan, memberikan dukungan lebih untuk konsumsi. Beberapa perusahaan pengguna limbah di Shandong melaporkan bahwa pembelian bahan baku ditandai dengan "harga tanpa pasar," dengan pasokan yang ketat menjadi tema utama, menjaga harga pembelian tetap tinggi. Pada Selasa, UBC terbungkus dikutip pada 16.250-16.750 yuan/mt (tanpa pajak), sementara limbah aluminium potongan (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip pada 18.200-18.700 yuan/mt (tanpa pajak). UBC terbungkus naik 50 yuan/mt WoW, mengikuti tren kenaikan, sementara harga kawat aluminium bersih, limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat, limbah aluminium cor mekanis, roda sepeda motor bekas, dan limbah aluminium potongan campuran tetap stabil WoW. Diperkirakan pasar limbah aluminium akan terus berfluktuasi pada level tinggi pekan ini, dengan kisaran utama untuk limbah aluminium potongan (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) pada 18.000-18.500 yuan/mt (tanpa pajak). Situasi pasokan yang ketat tidak mungkin berubah dalam jangka pendek, karena batasan dari ujung daur ulang dan impor tetap ada, membatasi ruang penurunan. Fluktuasi harga aluminium primer tetap menjadi faktor pengaruh inti, ditambah dengan pengetatan pengawasan lingkungan akhir tahun dan pembatasan transportasi, menjaga sentimen pasar tetap hati-hati. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara penjual dan pembeli terus berlanjut, memerlukan pemantauan dekat terhadap tren aluminium primer, kebijakan lingkungan, dan suplemen impor, sambil tetap waspada terhadap risiko volatilitas tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Selasa, kontrak berjangka paduan aluminium cor 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21.130 yuan/mt, mencapai level tertinggi 21.195 yuan/mt, level terendah 21.000 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 21.095 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, penurunan sebesar 0,07%. Volume perdagangan sebesar 5.751 lot, dan open interest sebesar 15.759 lot, dengan pihak bear terutama menambah posisi. Pada hari Selasa, harga aluminium mengalami penyesuaian dalam kisaran sempit; harga spot aluminium SMM A00 turun 20 yuan/mt menjadi 21.710 yuan/mt, sementara harga ADC12 tetap stabil pada 21.500 yuan/mt. Baru-baru ini, kesediaan pedagang besi bekas aluminium untuk menjual meningkat sedikit, dan likuiditas pasar meningkat, tetapi secara keseluruhan pasokan tetap relatif ketat, memberikan dukungan pada sisi biaya. Sisi permintaan menampilkan gambaran yang beragam: di satu sisi, dorongan akhir tahun untuk mengirimkan pesanan dari pengguna akhir akan memberikan ketahanan pada pasar; di sisi lain, efek meredam harga tinggi pada pengadaan hilir, ditambah dengan melemahnya permintaan musiman, dapat membatasi kekuatan konsumsi. Sisi pasokan, dibatasi oleh bahan baku, kesulitan untuk berkembang secara signifikan, dan inventori industri yang rendah memberikan batas bawah untuk harga. Secara keseluruhan, harga ADC12 memiliki ruang penurunan yang terbatas, tetapi terobosan ke atas akan memerlukan peningkatan lebih lanjut pada sisi biaya atau pelepasan permintaan yang lebih kuat dari perkiraan. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisangan sempit pada level tinggi, dengan perhatian yang erat pada laju peningkatan pasokan besi bekas aluminium, implementasi kebijakan aktual, dan perubahan laju pengadaan perusahaan hilir. Untuk impor, kisaran penawaran ADC12 luar negeri saat ini adalah $2.600–2.630/mt, dengan kerugian impor langsung dipertahankan sekitar 400 yuan/mt.
Ringkasan Pasar Aluminium: Di sisi makro, sentimen makro domestik dan luar negeri cenderung positif, karena pasar menunggu data ekonomi utama AS menjelang pertemuan kebijakan The Fed AS minggu depan. Data terbaru menunjukkan pendinginan bertahap ekonomi AS, dan sinyal dovish dari pembuat kebijakan The Fed memperkuat ekspektasi pasar akan penurunan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan minggu depan, dengan pedagang mempricing kemungkinan penurunan sebesar 89%. Lembaga asing secara luas memproyeksikan bahwa ekonomi China akan mempertahankan pertumbuhan yang stabil tahun depan dengan dukungan kebijakan, meningkatkan keyakinan pasar. Secara fundamental, sisi pasokan, beberapa proyek aluminium baru diperkirakan akan mulai beroperasi dan berenergi dari akhir 2025 hingga awal 2026, dan kapasitas operasi aluminium pada bulan Desember diperkirakan akan meningkat sedikit secara bulanan. Sisi permintaan, meskipun Desember jatuh pada musim konsumsi off-season tradisional dan suasana konsumsi hilir secara keseluruhan melemah, penurunan tajam tidak terjadi, dan ketahanan permintaan tetap terlihat. Berdasarkan data tingkat operasi, tingkat operasi untuk ekstrusi aluminium, kabel kawat aluminium, dan segmen paduan aluminium primer dan sekunder meningkat dalam berbagai tingkat pekan lalu, dengan tingkat operasi keseluruhan naik 0,4 poin persentase secara mingguan menjadi 62,3%. Sisi inventori, memasuki awal Desember, laju penarikan gudang melambat karena harga aluminium kembali mencapai level tinggi, membatasi ruang penurunan untuk inventori; lebih dari itu, inventori saat ini berada pada level yang relatif tinggi dibandingkan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir, menciptakan tekanan inventori yang signifikan pada pasar. Secara keseluruhan, harga aluminium baru-baru ini didukung oleh sentimen makro, sementara perbaikan marginal dalam pola supply-demand—pertumbuhan pasokan yang terbatas dan permintaan yang tangguh—juga memberikan dukungan substansial untuk harga. Berdasarkan hal ini, SMM memperkirakan bahwa harga aluminium akan terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
