Risalah Rapat Pagi SMM， １１．２８
Berjangka：Pada sesi malam ２７ November， kontrak aluminium ２６０１ SHFE dibuka di ２１，４５０ yuan／ton， mencapai tinggi ２１，４８５ yuan／ton， menyentuh rendah ２１，４００ yuan／ton， dan akhirnya ditutup di ２１，４８０ yuan／ton， turun ０，０９％。 Harga pada sesi malam gagal menembus rata－rata bergerak ２０－hari dan １０－hari， dengan rata－rata bergerak ５－hari berperan sebagai level dukungan jangka pendek kunci， sementara rata－rata bergerak ２０－hari （２１，５９５ yuan／ton） bertindak sebagai level resistensi utama。 Dalam hal posisi terbuka， posisi terbuka sesi malam sekitar ２５７，０００ lot， menunjukkan fluktuasi minor dibandingkan sesi siang， tanpa peningkatan atau penurunan signifikan yang teramati。 Aluminium LME dibuka di ＄２，８５６／ton， mencapai tinggi ＄２，８６７，５／ton， jatuh ke rendah ＄２，８２２／ton， dan akhirnya ditutup di ＄２，８３１，５／ton， turun １，１３％。 Volume perdagangan １５，８００ lot， turun １５，６００ lot， sementara posisi terbuka berada di ７００，０００ lot， naik ８，９７１ lot。
Makro：Analis Morgan Stanley mencatat bahwa seiring melambatnya ekonomi AS， Fed AS mungkin lebih menurunkan suku bunga， yang akan mendukung reli berkelanjutan di pasar berkembang。 （Bullish ★） Istana Kepresidenan Prancis， Élysée， mengumumkan pada tanggal ２６ waktu setempat bahwa Presiden Macron akan melakukan kunjungan kenegaraan ke China awal Desember。 （Netral） Beijing berencana membangun dan mengoperasikan sistem pusat data terpusat berskala besar dengan kapasitas daya melebihi １ gigawatt （GW） di orbit senja－fajar ７００－８００ km， bertujuan untuk menempatkan daya komputasi AI skala besar di ruang angkasa。 （Bullish ★）
Fundamental：Sisi inventaris， menurut statistik SMM， inventaris gabungan batangan aluminium di tiga wilayah domestik utama total ４４６，０００ ton pada ２７ November， mengalami destocking ５，０００ ton dari periode sebelumnya； sementara inventaris gabungan billet aluminium di dua wilayah ８８，０００ ton， datar dari periode sebelumnya。 Sisi permintaan， tingkat operasi bahan olahan hilir minggu ini meningkat ０，４ poin persentase WoW menjadi ６２，３％， dengan kenaikan ringan dalam tingkat operasi sektor paduan aluminium primer， paduan aluminium sekunder， ekstrusi aluminium， serta kawat dan kabel aluminium， sementara tingkat operasi pelat／lembaran， strip， dan foil tetap tidak berubah。
Pasar Aluminium Primer：Kontrak aluminium １２ SHFE terutama diperdagangkan dalam kisaran sempit。 Di China timur， mendekati akhir tahun， pemegang secara aktif menjual barang untuk menagih dana， meningkatkan pasokan spot di pasar。 Pembeli hilir terutama melakukan pembelian tepat waktu。 Saat pembukaan pasar， transaksi pada diskon sekitar １０ yuan／ton terhadap harga rata－rata SMM； harga absolut naik sedikit MoM dari hari sebelumnya， memicu pemulihan ringan dalam keinginan menjual pemegang。 Diskon spot melebar， dengan harga transaksi aktual terutama pada diskon sekitar ２０ yuan／ton terhadap harga rata－rata SMM。 Kamis ini， indeks sentimen penjualan di pasar China timur ２，９４， turun ０，０４ WoW； indeks sentimen pembelian ２，７８， turun ０，１０ WoW。 Pada ２７ November， SMM A00 aluminium dikutip di ２１，４６０ yuan／ton， naik ６０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya， pada diskon ４０ yuan／ton terhadap kontrak １２， turun ２０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Pada Kamis， aktivitas perdagangan di pasar China tengah tetap didominasi lesu。 Harga berjangka aluminium SHFE merayap naik sedikit。 Sejak pra－pembukaan pasar， harga lemah dan melanjutkan tren ini。 Pedagang hilir lebih memilih pembelian dengan diskon besar， tetapi dengan penandatanganan kontrak jangka panjang akhir tahun mendekat， pedagang menunjukkan keinginan jelas untuk mempertahankan harga kuat。 Harga transaksi lebih tinggi dari harga yang ditawarkan pembeli。 Akhirnya， harga transaksi pasar aktual melayang di sekitar paritas dengan harga China tengah hingga diskon ２０ yuan／ton terhadap harga China tengah。 Indeks sentimen penjualan untuk pasar China tengah pada Kamis ２，９４， turun ０，０１ WoW； indeks sentimen pembelian ２，８１， turun ０，０６ WoW。 Harga China tengah SMM ditutup di ２１，３４０ yuan／ton， naik ５０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya， pada diskon １６０ yuan／ton terhadap kontrak Desember， turun ３０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Selisih harga Henan－Shanghai －１２０ yuan／ton， turun １０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang：Pada Kamis， harga aluminium primer spot melanjutkan kenaikan ringan dari hari perdagangan sebelumnya， dengan harga spot SMM A00 ditutup di ２１，４６０ yuan／ton。 Pasar scrap aluminium mengikuti kenaikan secara kolektif。 Memasuki akhir November， permintaan hilir untuk scrap aluminium menunjukkan divergensi signifikan。 Permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap kuat dengan peningkatan ringan， memberikan lebih banyak dukungan untuk konsumsi， dan beberapa perusahaan konsumen scrap di Shandong melaporkan bahwa pengadaan bahan baku dicirikan oleh harga nominal tanpa transaksi aktual。 Permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium tempa mulai menunjukkan tanda－tanda melemah； namun， pasokan pasar ketat tetap menjadi tema dominan， menjaga harga pengadaan tinggi。 Pada Kamis， UBC baled dikutip secara terpusat di １６，２７５－１６，５７５ yuan／ton （ex－pajak）， shredded aluminium tense scrap （dihargai berdasarkan kandungan aluminium） dikutip secara terpusat di １８，０００－１８，６５０ yuan／ton （ex－pajak）。 Harga untuk clean tapping aluminum wire， mixed aluminum extrusion scrap free of paint， mechanical casting aluminum scrap， scrap motorcycle wheel， dan mixed aluminum tense scrap meningkat sedikit ０－５０ yuan／ton WoW， sementara harga UBC baled meningkat ５０－１５０ yuan／ton WoW。 Harga scrap aluminium di Sichuan， Guizhou， Henan， dan Hubei sebagian besar stabil WoW。 Mengenai perbedaan harga antara aluminium A００ dan scrap aluminium， perbedaan harga untuk mixed aluminum extrusion scrap free of paint di Foshan ２，４０６ yuan／ton， dan perbedaan harga untuk bare bright aluminum wire di Jiangsu ８７３，８ yuan／ton。 Pasar scrap aluminium diperkirakan terus berfluktuasi di level tinggi minggu ini， dengan kisaran harga utama untuk shredded aluminium tense scrap （dihargai berdasarkan kandungan aluminium） kemungkinan berfluktuasi antara １７，８００－１８，６００ yuan／ton。 Sisi pasokan， situasi pasokan ketat di pasar scrap aluminium sulit berubah dalam jangka pendek， tetapi seiring harga aluminium primer berfluktuasi di level tinggi， ketakutan akan harga tinggi di pasar dapat mengintensifkan， dan keinginan untuk mengikuti kenaikan harga di beberapa daerah dapat melemah。 Secara keseluruhan， pasar akan melanjutkan tarik－ulur tingkat tinggi antara penjual dan pembeli； disarankan untuk melacak secara ketat tren harga aluminium primer dan penyesuaian dalam strategi pengadaan perusahaan hilir。
Paduan Aluminium Sekunder：Pada Kamis， kontrak berjangka paduan aluminium cor yang paling banyak diperdagangkan， ２６０１， dibuka di ２０，７８０ yuan／ton， mencapai tinggi ２０，８６５ yuan／ton， dan ditutup di rendah hari ２０，６８０ yuan／ton， turun １５ yuan／ton atau ０，０７％ dari penutupan sebelumnya。 Volume perdagangan ４，７４４ lot， dan posisi terbuka ５，５１６ lot， dengan pengurangan terutama didorong oleh pihak bull。Sisi spot, pada Kamis minggu ini, harga spot aluminium A00 SMM naik tipis 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 21.460 yuan/ton, sementara harga ADC12 bertahan di 21.350 yuan/ton. Minggu ini, fluktuasi harga aluminium menyempit, harga aluminium bekas mengikuti dengan penyesuaian kecil, dan harga bahan pembantu seperti silikon tetap stabil, mengakibatkan perubahan marginal terbatas dalam biaya keseluruhan. Meskipun tekanan biaya pada perusahaan sedikit mereda, situasi pasokan ketat inti untuk aluminium bekas belum membaik secara substansial. Sisi permintaan, seiring tren harga stabil, sentimen pembelian hilir membaik. Selain itu, dorongan akhir tahun produsen mobil untuk target tahunan membuat pesanan sektor otomotif perusahaan aluminium sekunder tetap penuh, secara efektif mendukung ketahanan permintaan di pasar aluminium sekunder. Secara keseluruhan, efek dorongan permintaan akhir tahun dan pemesanan lebih awal karena perubahan kebijakan terus muncul, ditambah dengan dukungan dari biaya bahan baku yang tinggi. Harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam jangka dekat, dengan ketahanan harga tetap bertahan. Sisi impor, kisaran penawaran ADC12 luar negeri saat ini tetap berada di $2.600–2.630/ton, dengan kerugian impor segera melebar menjadi sekitar 500 yuan/ton, membuat jendela impor tetap tertutup.
Ringkasan Pasar Aluminium:Secara keseluruhan, sisi makro, sentimen makro domestik dan luar negeri cenderung menguntungkan, dengan suara dovish muncul kembali di dalam Fed AS dan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Fed AS memanas. Lembaga asing secara luas memprediksi bahwa ekonomi China akan mempertahankan pertumbuhan stabil tahun depan dengan dukungan kebijakan, meningkatkan kepercayaan pasar. Sisi fundamental, penekanan harga aluminium sebelumnya pada konsumsi telah menunda beberapa permintaan. Minggu ini, tingkat operasi mingguan perusahaan pengolahan aluminium terkemuka domestik naik 0,3% mingguan menjadi 62,3%, dengan peningkatan operasi terlihat di segmen ekstrusi aluminium, kabel dan kawat aluminium, paduan aluminium primer dan sekunder dalam berbagai tingkat. Secara keseluruhan, fundamental memberikan beberapa dukungan pada harga. Belakangan ini, harga aluminium terutama dipengaruhi oleh fluktuasi sentimen makro. Di luar negeri, kemajuan pemotongan produksi di pabrik aluminium Islandia tetap menjadi fokus utama. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi. [Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
