Pemerintah AS Diperkirakan Akhir Tutup, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Melemah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, １２ November ２０２５

Berjangka： Semalam， LME tembaga dibuka di ＄１０，８２４／ton， menyentuh terendah ＄１０，８０１／ton di awal sesi， kemudian naik langsung ke tertinggi ＄１０，８７１／ton sebelum terkonsolidasi sideways， dan akhirnya ditutup di ＄１０，８４０／ton， turun ０，３２％， dengan volume perdagangan １３，０００ lot dan posisi terbuka ３２４，０００ lot． Semalam， kontrak tembaga SHFE ２５１２ yang paling aktif diperdagangkan dibuka di ８６，５９０ yuan／ton， menyentuh tertinggi ８７，０５０ yuan／ton di awal sesi， kemudian turun terus ke terendah ８６，５３０ yuan／ton menjelang akhir sesi， dan akhirnya ditutup di ８６，７７０ yuan／ton， naik ０，０８％， dengan volume perdagangan ３１，０００ lot dan posisi terbuka ２０５，０００ lot．

［Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM］ Berita：

（１） Pada １１ November， Marubeni， JX Metals， dan Mitsui Mining ＆ Smelting menandatangani nota kesepahaman untuk memulai diskusi spesifik tentang integrasi bisnis terkait Mitsubishi Materials ke dalam Pan Pacific Copper （PPC） yang dimiliki bersama． Terpengaruh oleh memburuknya lingkungan pengadaan bijih tembaga global， langkah ini bertujuan meningkatkan daya saing internasional dan profitabilitas melalui integrasi pengadaan， sentralisasi fungsi， dan optimasi operasional． Ke depan， bisnis terkait direncanakan dialihkan ke PPC melalui metode seperti pemisahan perusahaan．

Spot：

（１） Shanghai： Pada １１ November， harga spot katoda tembaga ＃１ SMM terhadap kontrak depan ２５１１ berkisar dari diskon ２０ yuan／ton hingga premium １３０ yuan／ton， dengan harga rata－rata dikutip pada premium ５５ yuan／ton， tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya； harga katoda tembaga ＃１ SMM adalah ８６，６１０－８６，９２０ yuan／ton． Di awal sesi pagi， kontrak tembaga SHFE ２５１１ melonjak， sebentar menyentuh ８７，０００ yuan／ton， kemudian melepas kenaikan dan jatuh di bawah garis rata－rata harian， turun ke sekitar ８６，６３０ yuan／ton mendekati pukul １１ pagi． Memandang ke depan hari ini， inventaris di area Shanghai secara bertahap menurun， dan penawaran pemasok relatif stabil． Premium spot diperkirakan memiliki ruang ekspansi yang terbatas．

（２） Guangdong： Pada １１ November， harga spot katoda tembaga ＃１ Guangdong terhadap kontrak depan berkisar dari diskon ７０ yuan／ton hingga premium ３０ yuan／ton， dengan rata－rata diskon ２０ yuan／ton， naik ２０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya； tembaga SX－EW dikutip pada diskon １４０－１００ yuan／ton， dengan rata－rata diskon １２０ yuan／ton， naik ３０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya．Harga rata-rata kathod tembaga nomor 1 Guangdong adalah 86.745 yuan/mt, naik 295 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 86.645 yuan/mt, naik 305 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan mendekatnya tanggal penyerahan, pemasok tidak lagi menurunkan harga secara agresif dan tetap mempertahankan harga. Premi spot meningkat, namun volume perdagangan secara keseluruhan sedang-sedang saja.

(3) Tembaga impor: Pada 11 November, harga waran adalah $28-40/mt, QP November, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $40-52/mt, QP November, dengan harga rata-rata naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya; EQ copper (CIF B/L) adalah -$10/mt hingga $4/mt, QP November, dengan harga rata-rata naik $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada barang yang tiba pertengahan hingga akhir November.

(4) Tembaga Sekunder: Pada 11 November pukul 11:30, harga penutupan futures adalah 86.710 yuan/mt, naik 180 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/discount spot rata-rata adalah 55 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 200 yuan/mt bulan ke bulan. Harga tembaga terang di Guangdong adalah 78.300-78.500 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara kathod tembaga dan tembaga bekas adalah 3.361 yuan/mt, turun 34 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batang kathod tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.570 yuan/mt. Menurut survei SMM, transaksi batang tembaga sekunder lambat selama hari. Beberapa perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa karena penundaan subsidi pemerintah, mereka sebagian besar memenuhi pesanan historis dan tidak aktif mengambil pesanan baru.

(5) Stok: Pada 10 November, stok kathod tembaga LME berkurang 25 mt menjadi 136.250 mt. Pada 11 November, stok waran SHFE berkurang 825 mt menjadi 42.964 mt.

Harga: Dari sisi makro, Senat AS menyetujui RUU pendanaan sementara, yang diperkirakan akan mengakhiri penutupan pemerintah, meringankan aversi risiko pasar. Selain itu, data ADP menunjukkan bahwa perusahaan AS memotong rata-rata 11.250 orang per minggu, dan pendinginan pasar tenaga kerja memperkuat ekspektasi untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh Fed AS. Indeks dolar AS ditutup sedikit lebih rendah, memberikan dukungan bagi harga tembaga. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, kargo impor dan pasokan dari badan usaha milik negara terus tiba, menjaga pasokan tetap relatif longgar. Sisi permintaan, kenaikan harga tembaga meredam sentimen pembelian hilir, dan permintaan tetap lemah. Secara keseluruhan, dengan diperkirakannya dukungan makro, harga tembaga diperkirakan akan mendapat dukungan hari ini.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berhubungan dengan SMM.]