Dukungan Stok Rendah Bertahan, Premi Tembaga Spot Shanghai Konsolidasi dan Mundur [SMM Tinjauan Mingguan Tembaga Spot Shanghai]

Pekan ini, titik tengah premi spot tembaga Shanghai mengalami konsolidasi dan mundur. Pada awal pekan, kargo impor tiba secara berturut-turut di pelabuhan, sedikit meredakan keketatan pasokan yang sebelumnya terjadi. Sementara itu, menjelang akhir bulan, selisih harga antara kargo dengan faktur bertanggal bulan ini dan bulan depan melebar, dengan permintaan untuk menutupi faktur bulan ini memberikan sedikit dukungan pada harga. Di pertengahan pekan, penurunan harga tembaga SHFE menyebabkan sedikit perbaikan pada pencarian harga murah dari hilir, dan bersama dengan permintaan faktur akhir bulan, premi spot untuk sementara stabil. Selanjutnya, harga tembaga kembali bertahan kuat, sentimen pembelian hilir mereda, dan kesediaan pembelian terminal sebagian besar terkonsentrasi pada premi spot di bawah 200 yuan/mt, dengan kesenjangan harga psikologis yang mencolok antara pembeli dan penjual. Dari sisi persediaan, data SMM menunjukkan bahwa persediaan sosial di Shanghai sebesar 69.500 mt, turun 500 mt dari Senin ini; persediaan di Jiangsu sebesar 21.200 mt, turun 500 mt dari Senin ini. Persediaan di Tiongkok timur sedikit berkurang, masih memberikan dukungan pada premi.

Melihat ke depan ke minggu depan, dengan dimulainya siklus pengadaan baru, perdagangan lesu di akhir bulan dapat membaik. Beberapa perusahaan hilir memiliki kebutuhan pengisian stok secara bertahap, dan volume pengadaan spot mungkin sedikit bangkit. Namun, SMM memahami bahwa level harga psikologis terminal saat ini sebagian besar terkonsentrasi pada tembaga SHFE 104.500–104.800 yuan/mt. Jika pasar berjangka tetap tinggi, pelepasan volume pengadaan aktual masih akan terbatas. Di sisi pasokan, kargo impor sebelumnya telah tiba di pelabuhan, dan pertumbuhan kedatangan selanjutnya masih harus dilihat. Sementara itu, persediaan absolut di Tiongkok timur tetap rendah, dan dikombinasikan dengan struktur backwardation untuk kontrak bulan depan, ini memberikan dukungan pada premi spot. Secara keseluruhan, diperkirakan minggu depan, harga tembaga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2608 akan tetap berada di premi, dan titik tengah premi mungkin berhenti turun dan stabil. Jika harga tembaga mundur ke sekitar level psikologis hilir, transaksi spot yang membaik dapat mendorong premi sedikit lebih tinggi.