Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM, 10 November
Berjangka:Berdasarkan kontrak aluminium SHFE 2601, analisis teknis sesi malam Jumat menunjukkan: Harga ditutup pada 21.555 yuan/ton, turun 0,46%, di bawah semua rata-rata pergerakan kunci (MA5=21.557, MA10=21.558,5, MA30=21.558,33, MA60=21.558,5), mengindikasikan bias bearish jangka pendek; Pada indikator MACD, DIF tercatat -0,4165, DEA 0,0742, dan histogram MACD -0,9815, mengonfirmasi momentum bearish yang menguat; Volume perdagangan mencapai 86.468 lot, dengan perubahan posisi harian -6.648 lot, mengindikasikan penjualan saat penurunan dan tekanan jual yang signifikan. Merujuk pada tinggi dan rendah terkini (tinggi 21.710, rendah 21.535), resistensi jangka pendek diperkirakan sekitar MA5 di kisaran 21.557-21.580, dengan dukungan di 21.535; penetapan di bawah level ini dapat menguji 21.300-21.400. Secara keseluruhan, kondisi teknis lemah, menyarankan fokus pada efektivitas dukungan 21.535; setiap pemulihan perlu menembus di atas 21.600 untuk meredakan tekanan penurunan.
Aspek Makro:Badan Statistik Nasional (NBS) melaporkan bahwa pada bulan Oktober, kebijakan seperti memperluas permintaan domestik terus berdampak, ditambah dengan dorongan dari liburan Hari Nasional dan Festival Pertengahan Musim Gugur, CPI naik 0,2% secara bulanan dan 0,2% secara tahunan, sementara CPI inti di luar harga makanan dan energi naik 1,2% secara tahunan, menandai bulan keenam berturut-turut pertumbuhan yang melebar. (Bullish ★) Penutupan pemerintah federal AS telah berlangsung 40 hari. Menteri Keuangan AS Besant mengatakan kepada media bahwa jika penutupan berlanjut, pertumbuhan ekonomi AS pada kuartal IV tahun ini "akan dibelah dua." Pemimpin Mayoritas Senat AS John Thune menyatakan bahwa perjanjian potensial untuk mengakhiri penutupan pemerintah "secara bertahap tercapai." (Netral ★)
Fundamental:Menurut statistik SMM, produksi aluminium China pada Oktober 2025 (31 hari) meningkat 1,13% secara tahunan dan 3,52% secara bulanan. Musim puncak tradisional berlanjut di bulan Oktober; meskipun "musim puncak Oktober" agak kurang kuat dari perkiraan, seiring dengan pabrik pengolahan hilir yang mendukung peleburan aluminium memulai operasi dan meningkatkan produksi, proporsi aluminium cair di peleburan aluminium domestik pulih lebih dari perkiraan, dengan proporsi aluminium cair industri naik 1,4 poin persentase secara bulanan menjadi 77,7% bulan ini. Berdasarkan proporsi data aluminium cair SMM， volume batang aluminium cor domestik pada September turun 13，5％ tahun－ke－tahun dan 2，6％ bulan－ke－bulan menjadi sekitar 834，000 ton。 Dari sisi biaya， meskipun biaya real－time aluminium naik tipis minggu－ke－minggu， harga aluminium yang kuat membuat margin keuntungan tinggi smelter aluminium tidak terpengaruh， naik sekitar 72 yuan／ton minggu－ke－minggu menjadi 16，115 yuan／ton per Kamis lalu； keuntungan teoritis langsung aluminium meningkat 87 yuan／ton bulan－ke－bulan menjadi 5，244 yuan／ton。 Dari sisi permintaan， memasuki November， industri berada dalam fase transisi antara puncak dan musim sepi， ditambah harga aluminium yang terus tinggi， pengadaan hilir terutama untuk permintaan kaku； perusahaan ekstrusi umumnya melaporkan penurunan pesanan yang ada， dan tingkat operasi menunjukkan tren penarikan。 Minggu lalu， tingkat operasi ekstrusi aluminium Tiongkok tercatat 52，6％， turun 0，9 poin persentase minggu－ke－minggu。 Sektor hilir lainnya juga menunjukkan pelemahan kinerja operasi dalam berbagai tingkat。 Dari sisi inventaris， menurut statistik SMM， inventaris batang aluminium primer domestik di daerah konsumsi utama tercatat 622，000 ton pada Kamis ini， turun 5，000 ton dari Senin ini， tetapi naik 3，000 ton minggu－ke－minggu dari Kamis lalu。 SMM memperkirakan inventaris batang aluminium domestik akan stabil dengan peningkatan sedikit pada paruh pertama November， berfluktuasi sekitar 600，000－650，000 ton。
Pasar Aluminium Primer：Jumat lalu， aluminium SHFE berfluktuasi pada perdagangan awal， bertahan di sekitar 21，570 yuan／ton。 Di Tiongkok timur， harga absolut tinggi menyebabkan sentimen beli pengguna akhir buruk， dengan transaksi sporadis pada diskon kecil terhadap harga rata－rata SMM。 Namun， seiring spread harga antara kontrak berjangka melebar sedikit， pedagang menunjukkan antusiasme pembelian sedang， dengan transaksi baik pada paritas terhadap harga rata－rata SMM dan transaksi sporadis pada premium kecil terhadap harga rata－rata SMM。 Jumat lalu， indeks sentimen jual pasar Tiongkok timur adalah 2，97， naik 0，10 minggu－ke－minggu； indeks sentimen beli adalah 2，87， naik 0，09 minggu－ke－minggu。 Jumat lalu， SMM A00 aluminium ditutup di 21，540 yuan／ton， naik 180 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya， pada diskon sekitar 30 yuan／ton terhadap kontrak 2511， datar dari hari perdagangan sebelumnya。 Dengan harga aluminium pada level tinggi， perdagangan di pasar Tiongkok tengah relatif lesu Jumat lalu。Penawaran pra-pasar sebagian besar berada pada premium 10 yuan terhadap harga Tengah China, tetapi kekhawatiran harganya tinggi dari pihak downstream cukup signifikan, sehingga pembelian terbatas. Harga transaksi sebenarnya sebagian besar berkisar dari paritas hingga premium 10 yuan terhadap harga Tengah China. Pada Jumat lalu, indeks sentimen penjualan pasar Tengah China adalah 2,89, tidak berubah WoW; indeks sentimen beli adalah 2,87, turun 0,01 WoW. SMM Tengah China ditutup pada 21.420 yuan/mt, naik 180 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 150 yuan/mt terhadap kontrak November, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -120 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Pada Jumat ini, harga aluminium primer spot meningkat secara signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 21.540 yuan/mt. Harga pasar scrap aluminium mengikuti kenaikan harga aluminium. Dengan berakhirnya musim puncak tradisional, permintaan downstream menunjukkan perbedaan yang jelas: permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium coran tetap stabil, memberikan dukungan konsumsi lebih banyak, sementara permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium tempa mulai menunjukkan tanda-tanda melemah. Namun, pasokan pasar yang ketat tetap menjadi tema utama, menjaga harga pembelian tetap tinggi, meskipun keberlanjutan tingkat tinggi ini masih harus dilihat. Pada Jumat ini, baled UBC dikutip pada 16.100-16.600 yuan/mt (tanpa pajak), dan scrap aluminium tegang potongan (dihitung berdasarkan kandungan aluminium) dikutip pada 17.700-18.200 yuan/mt (tanpa pajak). Harga baled UBC, kawat aluminium bersih, scrap aluminium tegang potongan (dihitung berdasarkan kandungan aluminium), scrap velg roda, dan scrap aluminium coran mekanis naik 100-150 yuan/mt WoW hari ini. Pasar scrap aluminium domestik diperkirakan akan bertahan dengan baik minggu ini, dengan kisaran harga utama untuk scrap aluminium tegang potongan (dihitung berdasarkan kandungan aluminium) mungkin bergeser ke 17.900-18.400 yuan/mt. Sinyal positif terus dirilis dari lingkungan makro baik di dalam negeri maupun internasional, dan tren perbaikan pesanan pemrosesan paduan coran downstream dari sisi permintaan diperkirakan akan berlanjut, memberikan dukungan berkelanjutan untuk harga scrap aluminium. Namun, dua risiko utama membutuhkan kewaspadaan: pertama, terhadap latar belakang harga aluminium yang tinggi, perusahaan sebagian besar mengadopsi strategi "pembelian sesuai kebutuhan", mengurangi penimbunan inventaris bahan baku, yang mungkin menekan harga; kedua, implementasi rencana pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Tengah China dan risiko potensial penurunan harga aluminium primer setelah kenaikan cepat. Jika risiko-risiko ini terwujud, pasar limbah aluminium akan menghadapi tekanan penurunan. Secara keseluruhan, pasar limbah aluminium akan terus mengalami perang tarik-menarik yang rumit antara penjual dan pembeli; para pelaku pasar disarankan untuk memantau erat-erat tren harga aluminium primer, perubahan permintaan hilir, dan perkembangan kebijakan perlindungan lingkungan.
Alloy Aluminium Sekunder:Pada hari Rabu ini, harga spot aluminium SMM A00 turun 140 yuan/mt menjadi 21.300 yuan/mt. Di pasar aluminium sekunder, harga ADC12 turun 50 yuan/mt menjadi 21.350 yuan/mt. Dalam latar belakang harga aluminium yang menurun dari level tinggi, kutipan pasar bervariasi: beberapa perusahaan dengan cepat mengikuti dengan penurunan 100 yuan/mt, sementara yang lain tetap mempertahankan kutipannya, mengambil pendekatan menunggu dan melihat. Karena volatilitas harga yang meningkat baru-baru ini, pembelian hilir menjadi lebih hati-hati, fokus utamanya adalah restocking untuk kebutuhan rigid. Pasokan bahan baku tetap ketat, biaya pembelian pabrik aluminium sekunder tetap tinggi, dan ditambah dengan dukungan dari sisi pasokan, harga ADC12 diperkirakan akan tetap kuat dalam jangka pendek.
Ringkasan Pasar Aluminium:Secara umum, dari sisi makro, rebound berkelanjutan indeks harga konsumen (CPI) China pada Oktober menunjukkan pemulihan ringan dalam konsumsi dan aktivitas industri domestik, yang membantu meningkatkan ekspektasi konsumsi untuk produk setengah jadi aluminium di sektor-sektor akhir seperti konstruksi, peralatan rumah tangga, dan otomotif, memberikan dukungan intrinsik bagi harga aluminium. Namun, penutupan pemerintah AS yang berkepanjangan dapat menyeret parah pertumbuhan ekonominya di kuartal keempat, meningkatkan ketidakpastian dalam prospek ekonomi global. Dari perspektif fundamental, memasuki November 2025, pembatasan perlindungan lingkungan musim dingin diperkirakan akan mempengaruhi tingkat operasi beberapa perusahaan, namun mengingat produksi aluminium tidak bisa langsung turun menjadi nol sesaat setelah pot ditutup, perubahan produksi diperkirakan akan relatif kecil. Terkait proporsi aluminium cair, beberapa perusahaan melaporkan bahwa permintaan pengguna akhir hilir diperkirakan akan melemah bulan depan, dan proporsi aluminium cair diperkirakan akan menurun, terutama pada paruh kedua November, di mana ekspektasi penurunan semakin kuat. Saat ini, harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi, ditambah dengan penerbitan kebijakan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Tiongkok tengah karena kabut asap yang parah, permintaan agak tertekan. Menurut statistik SMM, persediaan ingot aluminium domestik di wilayah konsumsi utama tercatat sebesar 627.000 ton pada Senin ini, terjadi penumpukan persediaan 5.000 ton secara mingguan. SMM memperkirakan tren persediaan ingot aluminium domestik akan stabil dengan peningkatan kecil pada paruh pertama November, beroperasi sekitar 600.000–650.000 ton. Secara keseluruhan, meskipun pendorong fundamental terbatas, sisi makro tetap optimis baik di dalam maupun luar negeri, dan harga aluminium terus berfluktuasi di level tinggi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
