Dari perspektif produksi katode tembaga, output katode tembaga SMM Tiongkok pada Oktober adalah 1,0916 juta ton, turun 29.400 ton dari bulan sebelumnya, sedikit di bawah tingkat produksi yang diperkirakan. Diperkirakan output katode tembaga SMM Tiongkok pada November akan menjadi 1,0876 juta ton, turun lagi 4.000 ton dari bulan sebelumnya. Melemahnya produksi katode tembaga Tiongkok pada November, ditambah dengan kedatangan yang pesimis di gudang sosial, menunjukkan prospek yang tidak menguntungkan untuk pengisian kembali persediaan.
Dari perspektif laba rugi impor, jendela ekspor terbuka secara signifikan untuk sementara pada pertengahan Oktober. Namun, untuk sebagian besar waktu setelah pertengahan Oktober, jendela tersebut tetap terbuka sedikit. Menurut SMM, banyak pelaku pasar telah memilih berbagai metode untuk mengunci rasio harga untuk ekspor katode tembaga. Beberapa pedagang memilih untuk melakukan perdagangan re-ekspor, mengirimkan merek katode tembaga tertentu dari Korea Selatan, Afrika, dan Amerika Selatan ke Amerika Serikat. Ada juga smelter yang memilih untuk mengekspor katode tembaga ke gudang LME Asia atau langsung mengirim ke pabrik hilir di Asia Tenggara. Secara total, sekitar 40.000 ton katode tembaga dikirim ke gudang LME Asia, 40.000 ton diekspor kembali ke Amerika Serikat, dan kurang dari 20.000 ton dikirim ke perusahaan hilir di Asia Tenggara. Meskipun kecelakaan produksi di tambang Indonesia dan penutupan smelter Indonesia pada akhir Oktober menciptakan kesenjangan pasokan di pasar katode tembaga Asia Tenggara, yang berpotensi mengurangi persediaan tembaga LME dan sempat memicu spekulasi pasar tentang konvergensi struktur contango, terbukanya jendela ekspor secara signifikan untuk sementara diperkirakan akan menyebabkan akumulasi persediaan di gudang LME pada awal November. Tidak sulit untuk meramalkan konvergensi struktur contango dalam kontrak tembaga SHFE, penguatan ekspektasi backwardation dalam kontrak tembaga LME, dan potensi peningkatan rasio harga.
Dalam hal persediaan, harga tembaga berulang kali mencapai level tinggi pada Oktober. Meskipun pengguna katode tembaga hilir, yang terpengaruh oleh harga tembaga yang tinggi, terutama mengisi kembali persediaan untuk kebutuhan produksi penting, hal ini masih mencerminkan potensi dan ketahanan konsumsi hilir di Tiongkok. Setelah libur Hari Nasional tahun ini, akumulasi musiman persediaan sosial lebih rendah daripada tahun-tahun sebelumnya pada periode yang sama. Selain itu, setelah harga tembaga turun menjadi sekitar 84,000 yuan/ton pada pertengahan Oktober dan 86,000 yuan/ton pada akhir Oktober, keinginan pembelian dari hilir menjadi relatif aktif. Akibatnya, akumulasi inventaris sosial katoda tembaga di China tidak memenuhi ekspektasi. Ditambah dengan penurunan produksi katoda tembaga China yang diperkirakan terjadi secara bulanan pada November, penurunan marginal dalam akumulasi inventaris sosial katoba tembaga di China dapat menyebabkan konvergensi lebih lanjut dari struktur kontango, dengan kontrak terdekat berpotensi mendatar.
