Stimulus Makro Sementara Mereda, Logam Ferus Diperkirakan Bertahan dalam Pergerakan Menyamping [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Ramalan untuk Minggu Depan： Angin Makro Mereda； Logam Ferus Diperkirakan Bergerak Samping

Minggu ini， logam ferus pertama naik kemudian turun， dengan tren keseluruhan naik。 Pada paruh pertama minggu， karena rilis berita di akhir pekan bahwa "Tiongkok dan AS mencapai konsensus dasar dalam konsultasi，" ditambah dengan pengumuman dari lima departemen pemerintah di pertengahan minggu yang menangani kompetisi "gaya involusi，" logam ferus dibuka tinggi dan melonjak cepat。 Di paruh kedua minggu， fundamental menunjukkan penurunan inventaris berlanjut untuk lima produk baja utama。 Di sisi makro， Fed AS memotong suku bunga 25 basis points， dan Tiongkok-AS mengadakan pertemuan sukses， tetapi tanpa pembicaraan melebihi ekspektasi。 Sentimen pasar menarik diri setelah memuncak， dan harga logam ferus mengikuti。 Di pasar spot， futures mengalami volatilitas signifikan minggu ini， mendorong aktivitas pasar， dengan permintaan spekulatif dan arbitrase masuk ke pasar， tetapi pengguna akhir tetap relatif hati-hati。

Jangka pendek， menurut pelacakan surveil SMM， produksi besi harian rata-rata turun 24，000 ton mingguan karena pembatasan produksi didorong perlindungan lingkungan di Hebei。 Namun， dengan pencabutan respons darurat polusi berat， output besi diperkirakan pulih minggu depan。 Ditambah ekspektasi kenaikan harga kokas putaran ketiga dan inspeksi keselamatan ketat berlanjut di tambang batu bara， dukungan sisi biaya tetap kuat dalam jangka dekat。 Untuk produk baja， penurunan inventaris lima produk baja utama berlanjut， sejalan dengan tren musiman， tetapi kinerja sedikit lebih lemah dari periode sama tahun lalu。 Secara keseluruhan， angin makro mendorong logam ferus ke tinggi minggu ini， tetapi tidak ada katalis makro baru segera diharapkan。 Meskipun biaya bahan baku memberikan dukungan， realitas baja jadi lemah menunjukkan perbaikan terbatas， gagal memberikan momentum kuat。 Logam ferus diperkirakan mempertahankan tren fluktuasi sempit minggu depan。

Biji Besi： Sentimen Makro Dukung Harga Meski Fundamental Melemah； Harga Diperkirakan Berfluktuasi di Level Tinggi

Minggu ini， harga biji besi berfluktuasi naik。 Meskipun fundamental melemah， angin makro terus mendukung harga bijih。 Harga spot bijih PB di pelabuhan Shandong rata-rata meningkat 20 yuan/ton mingguan。Melihat ke depan minggu depan, berita makro akan terus memengaruhi harga. Secara fundamental, dengan pencabutan pembatasan produksi yang digerakkan oleh perlindungan lingkungan di Hebei, pabrik baja akan melanjutkan produksi normal pada 1 November, dan output logam panas diperkirakan akan pulih ke atas 2,4 juta ton, mendukung harga bijih. Namun, mengingat kenaikan harga signifikan dari tambang domestik minggu depan dan kemungkinan tinggi kenaikan harga kokas putaran ketiga, laba pabrik baja akan menghadapi tekanan lebih lanjut, meningkatkan niat perawatan. Permintaan bijih besi diperkirakan akan melemah lebih lanjut, membatasi kenaikan harga. Oleh karena itu, harga bijih besi diperkirakan akan terjebak di antara kekuatan yang berlawanan minggu depan, mempertahankan tren berfluktuasi pada level tinggi, dengan harga rata-rata sedikit lebih tinggi dari minggu ini.

Kokas: Fundamental Ketat Mendukung Ekspektasi Kuat Kenaikan Harga Putaran Ketiga Minggu Depan

Di sisi berita, perusahaan kokas besar memulai kenaikan harga kokas putaran ketiga, tetapi hingga Jumat sore, belum ada pabrik baja yang merespons. Sisi pasokan, beberapa perusahaan kokas melihat penurunan antusiasme produksi karena kerugian dan dampak perlindungan lingkungan, mengakibatkan penurunan output kokas, dan pasokan mungkin terus mengencang. Sisi permintaan, pembatasan produksi yang digerakkan oleh perlindungan lingkungan di Hebei telah dicabut, dan output logam panas diperkirakan akan pulih minggu depan. Beberapa pabrik baja dengan inventaris rendah mendesak pengiriman, menunjukkan permintaan kokas yang kaku dan kuat. Fundamental bahan baku, output dari tambang batu bara yang berlebihan tetap dibatasi, menyulitkan untuk melepaskan pasokan batu bara kokas. Ditambah dengan pemulihan baru-baru ini dalam permintaan hilir, inventaris tambang batu bara yang rendah, dan suasana perdagangan pasar yang menguntungkan, harga lelang online terutama naik. Harga batu bara kokas diperkirakan akan terus meningkat minggu depan. Secara keseluruhan, fundamental pasokan-permintaan kokas tetap ketat, dan kenaikan harga kokas putaran ketiga sangat diantisipasi untuk terwujud minggu depan.

Baja Bekas: Tarik Ulur Antara Penjual dan Pembeli Berlanjut—Kapan Pola Fluktuasi Pasar Akan Terpecahkan?

Baru-baru ini, pasar baja bekas domestik telah menunjukkan tren berfluktuasi, tanpa perbaikan signifikan di sisi pasokan atau permintaan. Sisi pasokan, pasokan saat ini tetap lesu; pemasok berhati-hati tentang tren pasar masa depan. Karena ekspektasi pasar yang tidak jelas, sebagian besar pemasok menunjukkan antusiasme rendah untuk pengiriman dan keengganan untuk melepaskan sumber daya secara aktif. Sisi permintaan, terpengaruh oleh fluktuasi futures, pelaku pasar menunjukkan sentimen wait-and-see yang kuat. Pengguna akhir sebagian besar melakukan restocking berdasarkan permintaan kaku, dan laju pelepasan permintaan baja secara keseluruhan tetap sedang. Saat ini, beberapa perusahaan baja telah jatuh ke dalam kerugian, memperkuat signifikan persyaratan kontrol untuk biaya pembelian bahan baku. Secara keseluruhan, pasar besi tua saat ini dipengaruhi oleh faktor bullish dan bearish. Meskipun pola pasokan yang ketat dapat memberikan dukungan tertentu bagi harga besi tua, kinerja permintaan yang lemah membuat sulit untuk membentuk dorongan efektif. Oleh karena itu, diperkirakan harga besi tua jangka pendek akan tetap berfluktuasi. Namun, untuk beberapa pabrik baja dengan kedatangan besi tua yang sedang-sedang saja, kemungkinan menurunkan sedikit harga pembelian besi tua untuk lebih menekan biaya dan meningkatkan profitabilitas tidak dapat diabaikan.

Besi Beton: Sentimen Menggerakkan Kenaikan Harga Bertahap, Tapi Realitas Lemah Mungkin Batasi Potensi Kenaikan

Pekan ini, harga besi beton berfluktuasi naik, dengan rata-rata harga nasional saat ini 3.108 yuan/mt, naik 44 yuan/mt WoW. Sisi pasokan, laba pabrik baja baru-baru ini terus mengecil, dengan kerugian produksi yang luas. Beberapa pabrik baja di wilayah Utara China telah merencanakan pemeliharaan hingga akhir tahun, sehingga tekanan pasokan mungkin tetap lebih rendah dibanding periode yang sama tahun-tahun sebelumnya. Pabrik baja EAF mengalami kerugian, sebagian besar memproduksi spesifikasi dua ujung atau produk bernilai tambah tinggi. Tingkat operasi minggu ini sedikit menurun, namun mengingat beberapa pabrik bertujuan untuk mempertahankan output tahunan, level produksi kemungkinan akan tetap pada tahap saat ini nanti. Sisi permintaan, tren kenaikan awal pekan meningkatkan suasana perdagangan pasar. Selain itu, beberapa proyek di Timur Laut diperkirakan akan berlomba-lomba menyelesaikan tenggat waktu, dan permintaan yang tertekan sebelumnya di Selatan China melihat volume meningkat, menghasilkan transaksi secara keseluruhan sedang. Sisi inventaris, baik inventaris pabrik maupun sosial terus melakukan destocking, namun level masih lebih tinggi dibanding periode yang sama tahun lalu. Dalam jangka pendek, produsen masih menghadapi tekanan destocking. Secara keseluruhan, permintaan musim puncak Oktober gagal terealisasi. Seiring wilayah utara memasuki musim dingin, konstruksi luar ruangan dibatasi, dan permintaan diperkirakan akan melemah secara musiman. Selama transisi antara musim sepi dan puncak, dengan total inventaris berada pada level tinggi tahun ke tahun, produsen memprioritaskan pengiriman yang lebih cepat, membatasi potensi kenaikan harga spot dalam jangka pendek. Saat ini, ada harapan untuk kenaikan harga kokas putih ketiga, dan sisi biaya terus memberikan dukungan tertentu untuk dasar harga spot. Harga spot diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam rentang pekan depan, dengan ruang kenaikan dan penurunan yang relatif terbatas.

Gulungan panas: Angin ekonomi makro meredup dalam jangka pendek, harga diperkirakan lesu

Pekan ini, harga gulungan panas naik terlebih dahulu lalu turun, dengan harga spot naik 20-60 yuan/mt WoW. Sentimen perdagangan selama pekan ini sedang hingga lemah, membuat sulit menjual dengan harga lebih tinggi. Peristiwa makro utama selama pekan ini sebagian besar berkisar pada pemotongan suku bunga Fed AS dan pembicaraan AS-Cina, yang meningkatkan sentimen pasar dan menguatkan kontrak berjangka. Selain itu, didukung oleh pembatasan produksi yang dipicu perlindungan lingkungan di Tangshan, harga bijih besi bertahan dengan baik, dan kenaikan harga kokas dilaksanakan, menyebabkan dukungan biaya secara keseluruhan cukup kuat. Kembali ke pola pasokan-permintaan gulungan panas, koreksi ringan dalam pasokan jangka pendek, perbaikan marginal dalam permintaan, dan penurunan tekanan inventaris yang sedikit telah membawa beberapa perbaikan fundamental. Dari sisi ekspor, ekspor gulungan panas secara keseluruhan melemah WoW pekan ini, dengan penerimaan pesanan lebih rendah dari pekan lalu. Harga naik terlalu cepat, dan pelanggan luar negeri menunjukkan penerimaan yang terbatas. Melihat ke depan, mengingat dampak dari perawatan pabrik baja diperkirakan akan berkurang pekan depan dan angin ekonomi makro telah meredup dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan lesu pekan depan, dengan kontrak yang paling diperdagangkan berfluktuasi dalam rentang 3.250-3.330.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk berita baja SMM, laporan analisis, database, dan konten lainnya, silakan hubungi Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan hanya untuk referensi, dan investor menanggung risiko sendiri. Laporan ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban apa pun yang diakibatkan oleh penggunaan tidak sah atau ilegal terhadap pandangan dalam laporan ini.

SMM berhak memodifikasi dan pada akhirnya menafsirkan ketentuan pernyataan ini.