Ramalan untuk Minggu Depan： Faktor Bullish Tidak Cukup untuk Menopang Kenaikan Lebih Lanjut， Tekanan Tetap Ada
Minggu ini， logam ferrous pertama stabil lalu naik， dengan kinerja beragam di berbagai produk。 Batubara kokas dan kokas tetap yang terkuat， sementara baja tulangan dan bijih besi relatif lemah。 Awal minggu， pemeriksaan lingkungan dan keselamatan yang intensif di area Wuhai， Mongolia Dalam， ditambah dengan pemeriksaan ketat terhadap produksi berlebih， menyebabkan penghentian dan pengurangan produksi di beberapa tambang batubara， mendorong harga batubara kokas dan kokas lebih tinggi。 Namun， produk jadi kesulitan mengikuti kenaikan。 Menjelang akhir minggu， data inventaris lima produk baja utama menunjukkan destocking berlanjut secara mingguan， meredakan kekhawatiran pasar tentang destocking。 Ditambah dengan kesimpulan pertemuan makro yang akan datang， sentimen pasar memuncak pada Kamis tetapi mendingin lagi mendekati akhir pekan。 Di pasar spot， seiring dengan penutupan musim puncak September-Oktober， pengguna akhir terutama membeli sesuai kebutuhan， membuat pengadaan terkonsentrasi skala besar tidak mungkin terjadi。
Dalam jangka pendek， menurut pelacakan survei SMM， produksi logam panas turun ２，１００ ton mingguan。 Karena langkah-langkah perlindungan lingkungan yang lebih ketat di beberapa daerah， pertumbuhan logam panas jangka pendek mungkin tidak sesuai harapan tetapi tetap tinggi。 Isu menyebutkan kenaikan harga kokas akan diterapkan Senin depan， memberikan dukungan biaya jangka pendek yang tidak mudah pecah。 Di sisi baja， dengan musim puncak September-Oktober mendekati akhir， inventaris lima produk baja utama terus destocking mingguan， meskipun sedikit lebih lambat dari biasanya， gagal mendukung reli harga。 Secara keseluruhan， bahan baku masih memiliki dukungan jangka pendek， tetapi mempertimbangkan bahwa optimisme makro akhirnya akan dicerna， logam ferrous diperkirakan naik dulu lalu turun minggu depan， dengan ruang kenaikan keseluruhan terbatas。
Bijih Besi： Produksi Logam Panas Menurun， Harga Di Bawah Tekanan
Minggu ini， harga bijih besi berfluktuasi berulang kali。 Ekspektasi pasar terhadap hasil kebijakan dari Sidang Keempat yang sedang berlangsung mendukung sentimen dan memberikan beberapa dukungan untuk harga bijih。 Namun， fundamental tetap di bawah tekanan。 Pasar secara luas mengantisipasi penurunan signifikan dalam produksi logam panas， tetapi sejauh ini， pemeliharaan tungku tiup terbatas， dengan produksi aktual hanya sedikit menurun， menunjukkan bahwa permintaan bijih besi， meskipun melemah sedikit， tetap tangguh。Hal ini juga membuat dukungan spot lebih kuat daripada berjangka．Harga rata－rata mingguan PB fines di pelabuhan Shandong sedikit naik ２－３ yuan／ton secara mingguan．Memandang ke depan minggu depan，pengapalan bijih besi diperkirakan akan menarik diri；sementara itu，beberapa pabrik baja telah menjadwalkan perawatan bertahap，dan penurunan produksi logam panas diperkirakan akan melebar．Ditambah dengan potensi penerapan kenaikan harga kokas putaran kedua，yang akan lebih memeras keuntungan pabrik baja，lebih banyak daerah mungkin meningkatkan perawatan tungku tiup，memberikan tekanan signifikan pada permintaan bijih besi．Namun，negosiasi tarif AS－China akan dimulai minggu depan，dan probabilitas pemotongan suku bunga Fed AS telah naik menjadi ９６％．Jika diterapkan seperti yang diharapkan，hal ini dapat meningkatkan sentimen pasar．Secara keseluruhan，harga bijih besi diperkirakan akan lesu minggu depan，tetapi dengan sentimen makro memberikan dasar，ruang penurunan relatif terbatas．
Kokas：Sentimen Bullish Pasar Meningkat，Kenaikan Harga Putaran Kedua Akan Diterapkan Senin Depan
Dalam berita，pabrik baja di Tangshan，Tianjin，dan daerah lain menerima kenaikan harga kokas putaran kedua sebesar ５０－５５ yuan／ton．Sisi pasokan，keuntungan pabrik kokas semakin menurun，dengan beberapa pabrik menerapkan pemotongan produksi．Tingkat operasi keseluruhan stabil dengan penurunan ringan，tetapi pengiriman lancar，dan inventaris keseluruhan tetap pada level rendah．Sisi permintaan，produksi logam panas harian rata－rata tetap pada level relatif tinggi，operasi tungku tiup di pabrik baja stabil，dan permintaan kaku untuk kokas bertahan．Namun，keuntungan pabrik baja berada di bawah tekanan，insiden perawatan meningkat，dan sebagian besar pabrik mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan．Fundamental bahan baku，minggu ini beberapa tambang batubara di area Wuhai menghentikan produksi karena inspeksi keamanan lingkungan，mengarah pada pengurangan pasokan regional．Pertanyaan dari pedagang hilir dan pesanan transaksi aktual meningkat，pengiriman tambang batubara lancar，dan inventaris batubara kokas menurun hingga berbagai tingkat．Selain itu，BHP mungkin memotong bisnis batubara kokasnya di Australia Kamis ini，meningkatkan ekspektasi pengurangan pasokan batubara Australia luar negeri．Dalam jangka pendek，harga batubara kokas diperkirakan umumnya stabil dengan kenaikan ringan．Kesimpulannya，sentimen bullish pasar meningkat，dan pasar kokas mungkin bertahan dengan baik dalam jangka pendek．
Besi Tua: Kapan Tarik Ulur Pasar Berakhir di Tengah Kebuntuan Pasokan-Permintaan?
Belakangan ini, harga besi tua berfluktuasi dalam kisaran terbatas. Dari sisi pasokan, peredaran sumber daya besi tua di pasar relatif terbatas saat ini, dan tempat penampungan besi tua umumnya menghadapi kesulitan dalam pembelian. Pasokan pasar yang terbatas memberikan dukungan bawah yang kuat bagi harga besi tua, membatasi ruang penurunan. Dari sisi permintaan, dipengaruhi oleh fluktuasi terbatas di pasar berjangka, sentimen wait-and-see kuat, dan kinerja transaksi lemah. Pengadaan pengguna akhir sebagian besar untuk permintaan kaku, dengan volume keseluruhan terbatas. Beberapa pabrik baja, karena laba langsung mereka tetap tidak menguntungkan, telah menahan antusiasme produksi dan menunjukkan keinginan kuat untuk mengendalikan biaya. Secara keseluruhan, pasar besi tua saat ini berada dalam tarik ulur antara dukungan biaya dan permintaan lemah. Harga besi tua diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek.
Beton Bertulang: Pasar Terus Dipimpin Fundamental; Harga Spot Hadapi Dilema antara Naik dan Turun
Minggu ini, harga beton bertulang sedikit naik, dengan harga rata-rata nasional saat ini sebesar 3.065 yuan/ton, naik 9 yuan/ton secara mingguan. Dari sisi pasokan, pabrik baja blast furnace umumnya berada dalam fase rugi, dengan beberapa pabrik secara berturut-turut menjadwalkan pemeliharaan tahunan. Selain itu, beberapa produsen telah mencapai produksi tahunan penuh, dan rencana pemeliharaan jangka pendek juga ada, menunjukkan kemungkinan tinggi pengurangan produksi nanti. Lebih lanjut, situasi kerugian untuk pabrik baja EAF belum membaik; tingkat operasi minggu ini melanjutkan tren penurunan ringannya. Namun, menjelang akhir bulan, beberapa pabrik di barat daya mempertimbangkan untuk membangun beberapa persediaan sebelum akhir tahun dan memiliki rencana melanjutkan produksi, sehingga tingkat operasi tungku listrik periode berikutnya mungkin mengalami sedikit peningkatan. Dari sisi permintaan, perbaikan cuaca baru-baru ini di Tiongkok Tengah dan Selatan telah menormalkan pasokan proyek, melepaskan beberapa permintaan. Sementara itu, wilayah Timur Laut telah memasuki musim dingin, dan saat ini, volume pengadaan untuk sebagian besar proyek telah meningkat, menunjukkan perbaikan keseluruhan dalam permintaan. Dipahami bahwa beberapa pabrik baja di barat daya menghadapi tekanan persediaan yang signifikan dan baru-baru ini aktif menurunkan harga untuk penjualan. Sampai tekanan pada persediaan pabrik tercerna, harga pasar masih berisiko mencapai dasar. Secara keseluruhan, berita makro bersifat netral, dengan pergerakan pasar sebagian besar didorong oleh fundamental. Meskipun penurunan stok inventaris terus berlanjut, tingkatnya masih tinggi dibandingkan periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir. Tekanan arus kas produsen cukup signifikan, dan diperkirakan penurunan stok akan mempercepat dalam jangka pendek, memberikan tekanan kenaikan pada harga spot. Harga spot diperkirakan akan bergerak sideways minggu depan.
Gulungan Panas: Angin Makro Terbatas, Harga Mungkin Tetap Lesu Minggu Depan
Minggu ini, harga gulungan panas dibuka lebih rendah kemudian naik sedikit, dengan aktivitas perdagangan secara keseluruhan pulih. Sisi pasokan, keuntungan pabrik baja tetap tertekan, pemeliharaan gulungan panas meningkat, dan produksi gulungan panas menurun. Sisi permintaan, permintaan pasar membaik sedikit, dengan konferensi penting yang meningkatkan kepercayaan pasar, menyebabkan peningkatan sedikit dalam permintaan nyata mingguan untuk gulungan panas. Sisi inventaris, inventaris sosial SMM untuk gulungan panas berada di 4,3664 juta ton, naik 78,900 ton WoW, atau kenaikan 1,84% WoW. Inventaris sosial nasional terus bertambah minggu ini, namun laju penambahan semakin menyempit. Sisi biaya, harga kokas stabil minggu ini dengan kenaikan yang diusulkan belum diterapkan, sementara harga bijih besi naik sedikit, memperkuat dukungan biaya secara keseluruhan untuk gulungan panas. Melihat ke depan, implementasi kenaikan harga kokas putaran kedua sangat diharapkan minggu depan, sementara harga bijih besi mungkin berbalik turun, mengarah pada perubahan sempit dalam biaya. Selain itu, karena konferensi tidak memperkenalkan kebijakan kuat, harga gulungan panas mungkin tetap lesu. Kontrak yang paling diperdagangkan untuk gulungan panas diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 3,180-3,300 minggu depan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan masuk ke database SMM (
2. Untuk berita baja SMM, laporan analisis, database, dll., silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi, dan investor menanggung risiko sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan tidak sah atau ilegal terhadap pandangan dalam laporan ini.
SMM berhak memodifikasi dan pada akhirnya menafsirkan ketentuan-ketentuan ini.
![Harga Magnesium Naik Tiga Sesi Berturut-turut! Sisi Biaya Tetap "Membara" Sementara Sisi Permintaan Kesulitan Mengambil Alih [Komentar SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EutUV20251217171724.jpeg)
