Kamis, 23 Oktober 2025
Futures: Tembaga LME dibuka pada $10.670/ton semalam. Fluktuasi turun di awal sesi, menyentuh terendah $10.615/ton, kemudian pusat harga tembaga bergerak naik, menyentuh tertinggi $10.706,5/ton, sebelum berfluktuasi cukup besar dan akhirnya ditutup di $10.658,5/ton, naik 0,59%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot dan posisi terbuka mencapai 317.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2512 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 85.280 yuan/ton semalam. Menyentuh terendah 84.500 yuan/ton di awal sesi, kemudian pusat harga tembaga naik terus, menyentuh tertinggi 85.730 yuan/ton, sebelum berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup di 85.380 yuan/ton, naik 0,46%. Volume perdagangan mencapai 47.000 lot dan posisi terbuka mencapai 234.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 21 Oktober, perusahaan tembaga yang terdaftar di AS, Southern Copper Corporation, memperoleh persetujuan dari pemerintah Peru untuk mengembangkan proyek tambang tembaga Tía María di wilayah Arequipa, dengan total investasi sekitar $1,8 miliar. Proyek ini, yang tertunda beberapa kali sejak 2011 karena protes sosial dan tinjauan perlindungan lingkungan, kini secara resmi telah menerima izin pertambangan. Diharapkan memulai produksi pada 2027, dengan output tahunan sekitar 120.000 ton tembaga. Kemajuan ini dilihat sebagai sinyal penting untuk meningkatkan kepercayaan investor dan menghidupkan kembali lingkungan investasi pertambangan Peru.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 22 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2511 berada pada diskon 10 yuan/ton hingga premium 70 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 30 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 84.840 hingga 85.070 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE berfluktuasi dalam kisaran terbatas, sempat menguji terendah 84.780 yuan/ton sebelum rebound ke sekitar 85.000 yuan/ton. Selisih harga antara kontrak berjangka berfluktuasi antara diskon 40 yuan/ton dan diskon 10 yuan/ton. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE depan menyempit menjadi sekitar 800 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, premium tembaga spot Shanghai diperkirakan terus melemah, tetapi diskonnya terbatas.
（２） Ｇｕａｎｇｄｏｎｇ： Ｐａｄａ ｔａｎｇｇａｌ ２２ Ｏｋｔｏｂｅｒ， ｈａｒｇａ ｔｕｎａｉ ｔｅｍｂａｇａ ｋａｔｏｄｅ ＃１ Ｇｕａｎｇｄｏｎｇ ｔｅｒｈａｄａｐ ｋｏｎｔｒａｋ ｂｕｌａｎ ｄｅｐａｎ ｂｅｒａｄａ ｐａｄａ ｐｒｅｍｉｕｍ ３０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｈｉｎｇｇａ ９０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｄｅｎｇａｎ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｐｒｅｍｉｕｍ ６０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ５ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｔｅｍｂａｇａ ＳＸ－ＥＷ ｄｉｋｕｔｉｐｋａｎ ｐａｄａ ｄｉｓｋｏｎ ３０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｈｉｎｇｇａ １０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｄｅｎｇａｎ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｄｉｓｋｏｎ ２０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｅｔａｐ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｈａｒｇａ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｔｅｍｂａｇａ ｋａｔｏｄｅ ＃１ Ｇｕａｎｇｄｏｎｇ ａｄａｌａｈ ８４，９２０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ７４０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｈａｒｇａ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｔｅｍｂａｇａ ＳＸ－ＥＷ ａｄａｌａｈ ８４，８４０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ７３５ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｓｅｃａｒａ ｋｅｓｅｌｕｒｕｈａｎ， ｍｅｓｋｉｐｕｎ ｈａｒｇａ ｔｅｍｂａｇａ ｔｕｒｕｎ， ｐｅｎｕｒｕｎａｎｎｙａ ｒｅｌａｔｉｆ ｋｅｃｉｌ， ｓｅｈｉｎｇｇａ ｈａｎｙａ ｍｅｎｉｎｇｋａｔｋａｎ ｋｅｉｎｇｉｎａｎ ｒｅｓｔｏｃｋｉｎｇ ｄａｒｉ ｐｉｈａｋ ｈｉｌｉｒ ｓｅｃａｒａ ｓｅｄｉｋｉｔ． Ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｔｕｎａｉ ｓｅｄｉｋｉｔ ｌｅｂｉｈ ｂａｉｋ．
（３） Ｔｅｍｂａｇａ ｉｍｐｏｒ： Ｐａｄａ ｔａｎｇｇａｌ ２２ Ｏｋｔｏｂｅｒ， ｈａｒｇａ ｗａｒｒａｎｔ ａｄａｌａｈ ＄３０－＄４０／ｔｏｎ， ＱＰ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ， ｄｅｎｇａｎ ｈａｒｇａ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｔｕｒｕｎ ＄１／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ； ｈａｒｇａ Ｂ／Ｌ ａｄａｌａｈ ＄４０－＄６０／ｔｏｎ， ＱＰ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ， ｄｅｎｇａｎ ｈａｒｇａ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｔｅｔａｐ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ； ｔｅｍｂａｇａ ＥＱ （ＣＩＦ Ｂ／Ｌ） ａｄａｌａｈ ＄４／ｔｏｎ ｈｉｎｇｇａ ＄１６／ｔｏｎ， ＱＰ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ， ｄｅｎｇａｎ ｈａｒｇａ ｒａｔａ－ｒａｔａ ｔｅｔａｐ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｋｕｏｔａｓｉ ｍｅｒｕｊｕｋ ｐａｄａ ｂａｒａｎｇ ｙａｎｇ ｔｉｂａ ｐａｄａ ａｋｈｉｒ Ｏｋｔｏｂｅｒ．
（４） Ｔｅｍｂａｇａ Ｓｅｋｕｎｄｅｒ： Ｐａｄａ ｐｕｋｕｌ １１：３０ ｔａｎｇｇａｌ ２２ Ｏｋｔｏｂｅｒ， ｈａｒｇａ ｐｅｎｕｔｕｐａｎ ｂｅｒｊａｎｇｋａ ａｄａｌａｈ ８５，０１０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ６５０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｒａｔａ－ｒａｔａ ｐｒｅｍｉｕｍ／ｄｉｓｋｏｎ ｔｕｎａｉ ａｄａｌａｈ ３０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ２０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｈａｒｉ ｉｎｉ， ｈａｒｇａ ｂａｈａｎ ｂａｋｕ ｔｅｍｂａｇａ ｄａｕｒ ｕｌａｎｇ ｔｕｒｕｎ ４００ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｂｕｌａｎａｎ． Ｈａｒｇａ ｔｅｍｂａｇａ ｃｅｒａｈ ｔｅｒｓｉｎｇｋａｐ ｄｉ Ｇｕａｎｇｄｏｎｇ ａｄａｌａｈ ７６，９００－７７，１００ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ４００ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｄａｒｉ ｈａｒｉ ｐｅｒｄａｇａｎｇａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｓｅｌｉｓｉｈ ｈａｒｇａ ａｎｔａｒａ ｔｅｍｂａｇａ ｋａｔｏｄｅ ｄａｎ ｔｅｍｂａｇａ ｓｋｒａｐ ａｄａｌａｈ ３，１２５ ｙｕａｎ／ｔｏｎ， ｔｕｒｕｎ ２４５ ｙｕａｎ／ｔｏｎ ｂｕｌａｎａｎ． Ｓｅｌｉｓｉｈ ｈａｒｇａ ａｎｔａｒａ ｂａｔａｎｇ ｔｅｍｂａｇａ ｋａｔｏｄｅ ｄａｎ ｂａｔａｎｇ ｔｅｍｂａｇａ ｓｅｋｕｎｄｅｒ ａｄａｌａｈ １，４６０ ｙｕａｎ／ｔｏｎ． Ｍｅｎｕｒｕｔ ｓｕｒｖｅｉ ＳＭＭ， ｓｅｔｅｌａｈ ｈａｒｇａ ｔｅｍｂａｇａ ｓｔａｂｉｌ， ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｂａｔａｎｇ ｔｅｍｂａｇａ ｓｅｋｕｎｄｅｒ ｍｅｎｇａｔａｋａｎ ｂａｈｗａ ｓｅｎｔｉｍｅｎ ｐｅｍｂｅｌｉａｎ ｄａｒｉ ｐｉｈａｋ ｈｉｌｉｒ ｍｅｎｕｎｊｕｋｋａｎ ｐｅｍｕｌｉｈａｎ ｔｅｒｔｅｎｔｕ， ｔｅｔａｐｉ ｐｅｓａｎａｎ ｂａｒｕ ｍａｓｉｈ ｔｅｒｂａｔａｓ．
（５） Ｉｎｖｅｎｔａｒｉｓ： Ｐａｄａ ｔａｎｇｇａｌ ２１ Ｏｋｔｏｂｅｒ， ｉｎｖｅｎｔａｒｉｓ ｔｅｍｂａｇａ ｋａｔｏｄｅ ＬＭＥ ｔｕｒｕｎ ３００ ｔｏｎ ｍｅｎｊａｄｉ １３６，８５０ ｔｏｎ．Pada 22 Oktober, stok waran SHFE berkurang sebesar 1.125 ton menjadi 36.553 ton.
Harga: Dari sisi makro, impas penutupan pemerintah AS berlanjut, dengan Senat menolak rancangan undang-undang pendanaan sementara untuk ke-12 kalinya. Ketidakpastian politik terus memberikan tekanan pada dolar AS, yang menguntungkan harga tembaga. Sementara itu, konflik Rusia-Ukraina memanas, dengan Uni Eropa menyetujui sanksi baru termasuk larangan gas alam cair Rusia. AS melonggarkan pembatasan penggunaan rudal jarak jauh oleh Ukraina dan memberlakukan sanksi terhadap perusahaan minyak Rusia. Ketegangan geopolitik meningkatkan sentimen risiko, yang lebih lanjut mendukung harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasokan tetap longgar, dengan kedatangan pasokan impor dan domestik yang berkelanjutan. Sisi permintaan, keinginan pembelian hilir tetap lesu, dengan harga tembaga tinggi secara signifikan menekan permintaan, menyebabkan konsumsi secara keseluruhan lemah. Secara keseluruhan, dukungan makro dan fundamental yang lemah saling menyeimbangkan, dan harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
