[SMM Analysis]Dari Aurubis hingga Nexans dan Wieland: Mengapa Perusahaan Tembaga Eropa dan AS Memperluas Kapasitas Daur Ulang?

Perusahaan tembaga Eropa dan AS telah mempercepat investasi pada bahan baku daur ulang. Pelakunya kini tidak hanya smelter terintegrasi seperti Aurubis, Boliden, dan Glencore, tetapi juga produsen kabel dan produk setengah jadi tembaga seperti Nexans dan Wieland.

Oleh karena itu, skrap tembaga menjadi lebih dari sekadar pelengkap tembaga primer. Skrap tembaga semakin dipandang sebagai sumber daya strategis yang dapat meningkatkan keamanan bahan baku, mendiversifikasi pendapatan, dan menurunkan jejak karbon produk.

Dua Jalur Ekspansi Mulai Muncul

Jalur pertama melibatkan smelter terintegrasi yang memperluas kemampuan mereka untuk mengolah bahan daur ulang kompleks.

Aurubis melaporkan bahwa laba operasi sebelum pajak dari segmen Multimetal Recycling meningkat dari €36 juta menjadi €87 juta selama sembilan bulan pertama tahun fiskal 2025/26. Proyek Complex Recycling Hamburg yang mulai beroperasi pada Juli 2026 dapat mengolah lebih dari 30.000 mt bahan kompleks tambahan per tahun. Aurubis Richmond di AS dirancang untuk mengolah sekitar 180.000 mt per tahun setelah beroperasi penuh, meskipun periode peningkatan produksinya diperpanjang sekitar enam bulan.

Kemampuan serupa sudah ada di tempat lain. Smelter Rönnskär milik Boliden di Swedia memiliki kapasitas daur ulang material elektronik tahunan sebesar 120.000 mt. Smelter Horne milik Glencore di Kanada dapat mengolah konsentrat tembaga, skrap elektronik, dan material mengandung logam mulia. Kapasitas tercatatnya sebesar 840.000 mt per tahun mengacu pada total bahan baku mengandung tembaga dan logam mulia, bukan hanya skrap tembaga.

Jalur kedua melibatkan produsen kabel dan produk setengah jadi tembaga yang memperluas bisnis ke hulu ke daur ulang dan pemurnian sekunder.

Nexans menginvestasikan lebih dari €90 juta untuk fasilitas pengecoran kontinu dan daur ulang di Lens, Prancis. Mulai 2027, proyek ini akan menyediakan kapasitas daur ulang skrap tembaga hingga 80.000 mt per tahun, terutama untuk mendukung produksi wire rod.

Wieland juga sedang mengembangkan pusat daur ulang dan pemurnian di AS dan Jerman. Investasi tersebut diperkirakan akan meningkatkan kapasitas daur ulang tahunannya sekitar 180.000 mt. Kandungan daur ulang rata-rata produk Wieland mencapai 82,4% pada tahun fiskal 2024/25, dengan target lebih dari 90% pada 2030.

Mengapa Perusahaan Berinvestasi Sekarang?

Gelombang investasi baru-baru ini didorong oleh pasokan tembaga primer yang ketat, kekhawatiran keamanan bahan baku, ekonomi daur ulang yang lebih kuat, dan kebijakan pemerintah yang mendukung.

Pertama, pasokan konsentrat tembaga yang ketat mendorong smelter untuk mendiversifikasi bahan baku mereka dan mengurangi ketergantungan pada biaya pengolahan konsentrat. Aurubis melaporkan bahwa kontribusi biaya pengolahan dan pemurnian terhadap margin kotor segmen Custom Smelting & Products turun dari 19% menjadi 12%, sementara TC/RC spot konsentrat tembaga tetap negatif.

Material daur ulang tidak dapat sepenuhnya menggantikan konsentrat, tetapi material ini memperluas cakupan bahan baku yang tersedia dan memberikan pendapatan tambahan dari tembaga, emas, perak, dan logam lain yang diperoleh kembali. Kenaikan harga logam juga meningkatkan nilai potensial material kompleks yang mengandung tembaga.

Kedua, produsen produk setengah jadi tembaga dan kabel berupaya memperoleh kendali lebih besar atas bahan baku kadar tinggi. Daur ulang loop tertutup memungkinkan perusahaan memulihkan skrap produksi, kabel bekas pakai, dan retur pelanggan sebelum mengubahnya kembali menjadi wire rod, ingot, atau billet. Hal ini dapat mengurangi ketergantungan pada katoda yang dibeli dari luar dan menurunkan eksposur terhadap perubahan premi fisik, biaya logistik, dan ketersediaan.

Pelanggan di sektor jaringan listrik, otomotif, pusat data, dan konstruksi juga semakin menekankan kandungan daur ulang dan jejak karbon produk. Oleh karena itu, kemampuan daur ulang internal menjadi keunggulan bahan baku sekaligus cara memenuhi sertifikasi pelanggan dan persyaratan produk rendah karbon.

Ketiga, Eropa dan AS telah mengangkat keamanan pasokan tembaga ke tingkat strategis. UE telah mengklasifikasikan tembaga sebagai bahan baku kritis dan strategis serta menargetkan setidaknya 25% konsumsi bahan baku strategis tahunannya berasal dari daur ulang di dalam UE pada 2030.

AS secara resmi menambahkan tembaga ke Daftar Mineral Kritis US Geological Survey pada 2025. Pemerintah AS juga menggambarkan tembaga sebagai komoditas penting bagi keamanan nasional dan ketahanan industri, sambil memasukkan konsentrat tembaga, tembaga rafinasi, skrap tembaga, dan produk turunannya dalam tinjauan rantai pasok tembaga.

Akibatnya, investasi daur ulang lokal tidak lagi hanya didorong oleh dekarbonisasi. Investasi ini juga ditujukan untuk mengurangi ketergantungan pada bahan baku eksternal dan kapasitas pemrosesan di luar negeri.

Jenis Skrap Manakah yang Akan Menghadapi Persaingan Lebih Ketat?

Kapasitas pemrosesan yang diumumkan tidak boleh sekadar dijumlahkan dan dianggap sebagai peningkatan permintaan skrap tembaga yang setara.

Aurubis, Boliden, dan Glencore terutama mengkhususkan diri pada skrap elektronik, papan sirkuit, residu industri, lumpur anoda, material hasil pencacahan, dan bahan baku multilogam kompleks lainnya. Pendapatan mereka berasal dari pemulihan tembaga, logam mulia, dan produk sampingan lainnya.

Nexans dan Wieland umumnya membutuhkan bahan baku yang lebih bersih yang cocok untuk pembuatan wire rod, ingot, atau billet. Oleh karena itu, cakupan pembelian potensial mereka lebih dekat ke Millberry dan skrap tembaga No. 1 kelas tertentu, sehingga proyek-proyek ini memiliki dampak yang lebih langsung terhadap arus perdagangan skrap kadar tinggi.

Kedua kelompok mungkin bersaing untuk sebagian material yang sama, tetapi prioritas mereka berbeda. Meningkatnya permintaan lokal dapat mengalihkan skrap tembaga kadar tinggi dan material kompleks dengan nilai logam terpulihkan yang tinggi dari pasar ekspor.

Prospek

Dalam jangka pendek, kapasitas daur ulang baru kemungkinan tidak akan menyebabkan penurunan tajam ekspor skrap tembaga Eropa atau AS. Proyek kompleks membutuhkan waktu untuk komisioning peralatan, optimalisasi campuran umpan, dan kualifikasi pemasok, sementara kapasitas pemrosesan terpasang tidak sama dengan output logam aktual.

Namun dalam jangka menengah, peningkatan produksi Aurubis Richmond dan Nexans Lens, ditambah perluasan pengadaan loop tertutup oleh perusahaan seperti Wieland, dapat meningkatkan persaingan antara konsumen lokal dan importir Asia.

Skrap tembaga kadar tinggi dapat memperoleh dukungan lebih kuat dari produsen produk setengah jadi tembaga, sementara skrap elektronik, papan sirkuit, dan residu multilogam dapat semakin mengalir ke smelter terintegrasi.

Oleh karena itu, bagi perusahaan tembaga Asia, isu utamanya bukan hanya total volume ekspor skrap Eropa dan AS, tetapi juga apakah proporsi material kadar tinggi dan siap tanur yang tersedia di pasar spot internasional terus menurun.