Ramalan untuk Minggu Depan： Perubahan Terbatas dalam Makro & Fundamental， Pemulihan Logam Ferro Menunggu Waktu
Minggu ini， logam ferro mencapai titik terendah setelah penurunan bergelombang， dengan batubara kokas dan kokas menunjukkan kinerja lebih kuat daripada varietas lain。 Awal minggu， pasar mencerna berita bahwa AS mengancam akan memberlakukan tarif 100% pada impor China pada November。 Meningkatnya ketegangan perdagangan China-AS menyebabkan sentimen pasar melemah， ditambah dengan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang terus-menerus， menyebabkan futures produk jadi jatuh ke level terendah hampir tiga bulan。 Menjelang akhir minggu， data inventaris lima produk baja utama menunjukkan destocking dibandingkan minggu pertama setelah liburan， meskipun inventaris hot-rolled coil terus terakumulasi。 Logam ferro mencapai titik terendah， dengan hot-rolled coil berkinerja lebih buruk daripada varietas lain。 Di pasar spot， pengadaan pengguna akhir pasca-liburan tidak melihat pelepasan signifikan， sementara beberapa permintaan spekulatif membeli di level rendah， meskipun dalam volume relatif kecil。
Jangka pendek， menurut pelacakan surveil SMM， produksi logam panas turun 4，100 ton mingguan。 Beberapa pabrik baja menghadapi langkah-langkah perlindungan lingkungan yang lebih ketat dan ekspektasi pembatasan produksi， menunjukkan pertumbuhan logam panas jangka pendek mungkin tidak memenuhi harapan tetapi tetap pada level tinggi。 Selain itu， kenaikan harga kokas masih berlangsung， memberikan dukungan biaya yang tidak mungkin runtuh dalam jangka pendek。 Di sisi baja， dengan mendekati akhir musim puncak September-Oktober， fakta bahwa permintaan kurang baik di musim puncak sudah jelas。 Sementara inventaris lima produk baja utama destocking mingguan， destocking hot-rolled coil tetap lamban， yang akan membatasi kenaikan harga。 Secara keseluruhan， meskipun Sidang Keempat akan diadakan minggu depan， ekspektasi kebijakan rendah。 Dukungan makro lebih lanjut mungkin perlu menunggu hingga rilis akhir bulan Rencana Lima Tahun ke-15。 Mengingat tekanan fundamental yang terus-menerus， logam ferro diperkirakan akan mengalami fluktuasi bawah dalam jangka pendek， dengan pemulihan menunggu waktu。
Biji Besi： Ekspektasi Dukungan Kebijakan， Harga Diperkirakan Stabil dan Pulih Minggu Depan
Minggu ini， harga futures bijih besi turun signifikan， tetapi permintaan spot memberikan dukungan， menghasilkan penurunan relatif kecil。 Untuk harga spot pelabuhan， rata-rata mingguan untuk PB fines di pelabuhan Shandong turun 6 yuan/ton mingguan。Memandang ke depan minggu depan, seiring berakhirnya dampak liburan Hari Nasional, efisiensi bongkar muat pelabuhan akan pulih, dan kedatangan bijih besi di pelabuhan diperkirakan kembali ke level tinggi. Namun, mengingat tingkat inventaris bijih besi yang saat ini rendah, tekanan pasokan tetap relatif kecil. Dari sisi permintaan, jika kerugian pabrik baja terus melebar, rencana perawatan tungku tiup mungkin meningkat, berpotensi semakin melemahkan permintaan bijih besi. Selain itu, Sidang Keempat akan digelar minggu depan; meskipun reaksi pasar biasa-biasa saja, ekspektasi kebijakan tetap bertahan. Setiap rilis kebijakan yang mendukung dapat mendorong harga bijih besi lebih tinggi. Secara keseluruhan, harga bijih besi diperkirakan stabil dan rebound minggu depan, dengan harga rata-rata kemungkinan naik sedikit.
Kokas: Kendala Permintaan Mengimbangi Dukungan Biaya, Pasar Diprediksi Tetap Stabil Minggu Depan
Dari sisi pasokan, tingkat produksi perusahaan kokas secara keseluruhan relatif stabil, dengan pengiriman yang lancar dan tidak ada tekanan inventaris langsung. Namun, kenaikan biaya baru-baru ini telah mempersempit keuntungan perusahaan kokas. Dari sisi permintaan, pabrik baja menunjukkan semangat produksi yang tinggi, mempertahankan permintaan kokas yang kaku. Namun, penumpukan inventaris produk jadi cukup signifikan, dengan transaksi pasar yang relatif lemah dan harga terus turun. Keuntungan pabrik baja menyusut, menyebabkan pembelian kokas sesuai kebutuhan. Dalam hal fundamental bahan baku, produksi tambang batu bara pada dasarnya stabil. Baru-baru ini, harga kokas sementara stabil, mendorong sentimen pasar batubara kokas yang moderat. Tekanan pada tambang batu bara untuk mengirim barang relatif kecil, dan beberapa produsen kokas mulai melakukan pembelian yang tepat, menghasilkan lebih banyak kenaikan daripada penurunan harga transaksi lelang online. Tambang batu bara memiliki keengganan yang kuat untuk menurunkan harga, dengan ekspektasi kenaikan harga. Kesimpulannya, sulit bagi kenaikan harga kokas putaran kedua untuk terwujud, dan pasar kokas diperkirakan tetap stabil minggu depan.
Baja bekas: Faktor bullish dan bearish terjalin, harga mungkin terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas minggu depan
Pasar baja bekas saat ini menunjukkan pola penawaran dan permintaan yang lemah. Di sisi pasokan, kecepatan pengiriman dari tempat penampungan baja bekas melambat secara nyata. Perubahan ini secara langsung menyebabkan penarikan kembali kedatangan baja bekas di perusahaan baja utama, memberikan dukungan sementara untuk harga baja bekas. Sisi permintaan, permintaan baja hilir belum efektif dilepaskan, dan kinerja secara keseluruhan tetap lesu. Saat ini, beberapa perusahaan baja menghadapi tekanan ganda dari pasar yang lesu dan biaya produksi tinggi, yang signifikan membatasi semangat produksi mereka. Mereka menerapkan strategi konservatif dalam pembelian limbah baja, menekan permintaan aktual untuk limbah baja. Secara keseluruhan, pasar limbah baja saat ini terkait dengan faktor-faktor bullish dan bearish, dan diperkirakan harga limbah baja jangka pendek akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu, dengan ruang upside dan downside terbatas.
Besi beton: Meskipun sentimen produsen bervariasi, ruang downside untuk harga dasar relatif kecil
Pekan ini, harga besi beton turun, dengan rata-rata harga nasional sekarang 3.056 yuan/mt, turun 48 yuan/mt WoW. Dari sisi penawaran, profitabilitas pabrik baja tungku tiup terus terjepit, dengan sebagian besar pabrik melaporkan kerugian bersih. Beberapa pabrik di barat laut bahkan mengalami kerugian arus kas, dengan beberapa telah merencanakan pemeliharaan tahunan lebih awal atau beralih ke jenis produk lain, menyebabkan penurunan produksi baja konstruksi. Baru-baru ini, profitabilitas total tungku listrik tetap tidak berubah, masih dalam fase rugi. Namun, dengan beberapa pabrik individual yang mulai beroperasi kembali sesuai rencana pekan ini, tingkat operasi sedikit meningkat. Sebelum profitabilitas membaik, jam operasi akan terus dipertahankan pada level listrik off-peak. Sisi permintaan, wilayah utara secara bertahap memasuki musim pemanasan, dengan permintaan terburu-buru untuk memenuhi tenggat waktu dirilis di wilayah timur laut. Selain itu, permintaan proyek pengguna akhir di Tiongkok timur berkinerja baik, dengan peningkatan transaksi secara keseluruhan yang signifikan, sementara pasar lainnya umumnya tampil biasa-biasa saja. Ringkasnya, dengan sidang pleno mendatang, masih ada harapan untuk berita makro, tetapi sentimen produsen bervariasi. Meskipun mengalami kerugian, pabrik baja optimis tentang Q4, mengharapkan berita positif untuk meningkatkan sentimen pasar. Namun, pengiriman pedagang kurang dari yang diharapkan, dan mereka terus memprioritaskan keuntungan, menunjukkan sikap sedikit pesimis. Tekanan penawaran dan inventaris menunjukkan tanda-tanda mereda, meninggalkan ruang downside terbatas untuk harga dasar. Namun, permintaan regional bervariasi, dan dorongan naik dari permintaan tetap terbatas. Harga spot diperkirakan akan berfluktuasi di dekat level terendah minggu depan, dengan kemungkinan kenaikan sementara jika muncul berita positif selama konferensi.
Gulungan Panas (Hot-Rolled Coil): Pesimisme Mendominasi, Tekanan Pasokan Tinggi, Harga Jangka Pendek Stagnan
Harga gulungan panas stagnan minggu ini. Aktivitas perdagangan sedang hingga lemah, dengan transaksi terutama diselesaikan pada harga lebih rendah. Harga turun 50-100 yuan/mt dibandingkan Jumat lalu. Secara fundamental, dampak pemeliharaan pada produksi gulungan panas minggu ini adalah 56.800 mt, naik 28.800 mt minggu ke minggu. Minggu depan, dampaknya diperkirakan 176.200 mt, peningkatan 119.400 mt dari minggu ini. Beberapa pabrik baja memiliki rencana pemeliharaan jangka pendek, yang menyebabkan koreksi sedikit pada pasokan, tetapi tekanan pasokan secara keseluruhan untuk sepanjang bulan tetap tinggi. Menurut statistik SMM, total persediaan gulungan panas di 86 gudang nasional (sampel besar) mencapai 5,5219 juta mt, peningkatan 206.300 mt minggu ke minggu, dengan penambahan persediaan yang signifikan terutama di Cina Utara dan Selatan. Dari sisi biaya, meskipun diperkirakan ada penurunan sedikit pada produksi besi cair dari tungku peleburan tinggi, tingkat keseluruhan tetap tinggi. Sementara itu, harga coke diperkirakan akan meningkat, memberikan dukungan biaya yang relatif kuat. Menjelang masa depan, fokus pasar tertuju pada potensi peningkatan sentimen dari Sidang Pleno Keempat dan Rencana Lima Tahun Ke-15. Dari perspektif fundamental saja, ketidakseimbangan pasokan-permintaan untuk gulungan panas terus berlanjut. Kontrak yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan berfluktuasi antara 3.180 dan 3.260 yuan/mt minggu depan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan masuk ke basis data SMM (
2. Untuk berita baja SMM lainnya, laporan analisis, basis data, dll., silakan hubungi Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi, dan investor menanggung risiko mereka sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selanjutnya, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban apa pun yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau secara ilegal.
ＳＭＭ berhak memodifikasi dan memiliki interpretasi akhir atas penafian ini。
![Harga Magnesium Naik Tiga Sesi Berturut-turut! Sisi Biaya Tetap "Membara" Sementara Sisi Permintaan Kesulitan Mengambil Alih [Komentar SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EutUV20251217171724.jpeg)
