Domestik dan Luar Negeri Makro dan Fundamental Tetap Stabil, Harga Aluminium Bertahan dengan Baik [Ulasan Mingguan Aluminium SMM]

Dari sisi makro, secara internasional, data CME menunjukkan probabilitas 83,4% bahwa Fed AS akan menerapkan dua kali pemotongan suku bunga hingga akhir Oktober. Laporan outlook ekonomi sementara OECD yang dirilis pada tanggal 23 memproyeksikan pertumbuhan ekonomi global sebesar 3,2% pada tahun 2025, naik 0,3 poin persentase dari perkiraan bulan Juni. Awal Oktober, pernyataan Trump tentang menaikkan tarif secara signifikan untuk barang-barang China yang masuk ke AS memicu sentimen penghindaran risiko pasar. Pertemuan potensial selanjutnya antara pemimpin China dan AS pada KTT APEC perlu terus dipantau. Secara domestik, data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional (NBS) menunjukkan CPI China naik 0,1% secara bulanan tetapi turun 0,3% secara tahunan pada bulan September. Inti CPI meningkat 1% secara tahunan, menandai bulan kelima berturut-turut pertumbuhan yang meluas dan pertama kalinya dalam hampir 19 bulan tingkat pertumbuhan kembali ke 1%. PMI manufaktur China untuk September diumumkan sebesar 49,8, tetapi terus rebound secara bulanan. Selama bulan tersebut, delapan kementerian menerbitkan "Rencana Kerja untuk Menstabilkan Pertumbuhan dalam Industri Logam Non-Besi (2025-2026)", yang bertujuan untuk mempertahankan tren ekonomi positif dengan rata-rata pertumbuhan produksi tahunan sekitar 1,5% untuk sepuluh logam non-besi. Pada 9 Oktober, Bank Rakyat China kembali melakukan operasi repo reverse. AS menyatakan bahwa apakah akan memberlakukan tarif 100% pada China tergantung pada tindakan China. Kementerian Luar Negeri China menanggapi bahwa AS, sambil mencari pembicaraan, secara bersamaan mengancam dan mengintimidasi dengan tarif besar dan langkah-langkah restriktif baru, yang bukan cara yang tepat untuk berhubungan dengan China. Hal ini mendesak AS untuk memperbaiki praktik yang salah sesegera mungkin dan menyelesaikan masalah melalui dialog dan konsultasi. Mengenai niat UE untuk memaksa perusahaan China mentransfer teknologi ke perusahaan Eropa, China menentang praktik proteksionis dan diskriminatif dengan dalih meningkatkan daya saing.

Dari sisi fundamental, pada bulan Oktober, pengoperasian proyek penggantian dan pemulihan produksi dari proyek transformasi teknologi diperkirakan akan membawa pertumbuhan lebih lanjut dalam produksi batangan aluminium, dengan produksi harian rata-rata diproyeksikan meningkat lebih lanjut. Mengenai proporsi aluminium cair, musim puncak berlanjut hingga Oktober dengan pemulihan ringan. Proporsi pengolahan paduan lokal dari aluminium cair di beberapa perusahaan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut, diproyeksikan naik 1 poin persentase secara bulanan menjadi 77,3% pada bulan Oktober. Sisi biaya, harga alumina spot tetap lesu, dan biaya real-time untuk aluminium terus menurun MoM, turun sekitar 118 yuan/mt WoW menjadi 16.151 yuan/mt per Kamis lalu. Keuntungan teoretis langsung untuk aluminium meningkat 108 yuan/mt MoM menjadi 4.798 yuan/mt. Sisi permintaan, pada minggu pertama setelah liburan, permintaan untuk bahan bangunan dan bahan industri lainnya belum menunjukkan perubahan signifikan. Permintaan untuk rangka panel surya menurun. Minggu ini, tingkat operasi ekstrusi aluminium China mencatat 53,5%, turun 0,1 poin persentase WoW. Kinerja operasional di sektor hilir lainnya tetap stabil. Sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris ingot aluminium di area konsumsi utama domestik mencatat 627.000 mt pada Kamis ini, penurunan stok 23.000 mt dari Senin ini dan penurunan stok 22.000 mt WoW dari Kamis lalu. SMM memperkirakan inventaris ingot aluminium China secara keseluruhan akan kembali ke tren penurunan stok pada paruh kedua Oktober. Baru-baru ini, mogok kerja tak terbatas komprehensif meletus di Perusahaan Bauksit Kindia Guinea (CBK), menghentikan total aktivitas produksi dan transportasi. Diperkirakan dampaknya terhadap pasokan bauksit China akan terbatas dalam jangka menengah hingga panjang, namun dampak jangka pendek terhadap harga yang relevan masih memerlukan evaluasi lebih lanjut.

Secara keseluruhan, internasional, ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Fed AS membaik. Namun, awal Oktober, Trump kembali menegaskan kenaikan tarif, meningkatkan sentimen risiko pasar. Kemudian, berita menunjukkan adanya kemauan "untuk bernegosiasi rasional dengan China," diperlukan pemantauan berkelanjutan terhadap perkembangan terkait. Domestik, suasana makro positif mendukung kepercayaan pasar, dengan antisipasi kuat untuk langkah-langkah substansial lebih banyak di H2 untuk mendorong konsumsi dan pertumbuhan ekonomi. Secara fundamental, seiring musim puncak tradisional berlanjut lebih jauh pada Oktober, proporsi aluminium cair diperkirakan akan meningkat lebih lanjut. Meskipun dukungan biaya terus melemah, kinerja sisi permintaan tetap stabil. Sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris ingot aluminium elektrolit di area konsumsi utama domestik mencatat 627.000 mt pada Kamis ini, penurunan 23.000 mt dari Senin ini dan turun 22.000 mt WoW. SMM memperkirakan inventaris ingot aluminium China secara keseluruhan akan kembali ke tren penurunan stok pada paruh kedua Oktober. Secara komprehensif， prospek makro domestik dan luar negeri yang optimis， ditambah dengan kinerja fundamental yang secara keseluruhan stabil， diperkirakan akan menjaga harga aluminium tetap bertahan dengan baik。 SHFE aluminium diprediksi akan diperdagangkan dalam kisaran 20，700－21，300 yuan／ton minggu depan， sementara LME aluminium diharapkan diperdagangkan antara ＄2，720－2，800／ton。 Namun， gangguan dari perang tarif dan insiden tambang luar negeri terhadap harga aluminium tidak boleh diremehkan。 SMM akan terus memantau perkembangan terbaru di bidang makro dan fundamental。