Sinyal Pemotongan Suku Bunga Akhir Bulan Fed AS Menguat, Konsumsi Menopang Pasar Aluminium dengan Dukungan [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM，１０．１５

Berjangka：Berdasarkan data sesi malam １４ Oktober，kontrak aluminium SHFE ２５１１ ditutup pada ２０，８５５ yuan／ton，turun ０，３６％。 Tekanan jangka pendek di bawah rata－rata bergerak ５－hari （ＭＡ５： ２０，９３４），tetapi bertahan di atas rata－rata bergerak １０－hari，３０－hari，dan ６０－hari，mengindikasikan tren jangka menengah－panjang masih bullish。 Volume perdagangan （３１，６４７ lot） menyusut di bawah volume rata－rata，mencerminkan aktivitas pasar yang rendah。 Indikator ＭＡＣＤ menunjukkan ＤＩＦ negatif dan ＤＥＡ positif，dengan histogram sedikit positif，mengisyaratkan momentum lemah。 Merujuk harga tertinggi－terendah terkini （contoh： tertinggi dekat ２１，００５， terendah dekat １９，２００），zona resistensi terlihat di ２０，９５０－２１，０００ （dekat tertinggi sebelumnya dan ＭＡ５），sementara zona support di ２０，６８０－２０，８００ （dekat terendah intraday dan ＭＡ６０）。 Secara keseluruhan，pasar berfluktuasi dalam kisaran terbatas，dan arah breakout dari kisaran perlu dipantau。

Pasar Aluminium Primer：Aluminium SHFE terutama berfluktuasi turun di sesi awal，dengan pusat harga turun ke sekitar ２０，９００ yuan／ton。 Di Tiongkok Timur，meskipun aluminium SHFE cenderung turun，harga meningkat dibandingkan periode sebelumnya，memicu lebih banyak perdagangan lindung nilai。 Sentimen pembelian hilir pulih，penjual menolak menurunkan harga，dan transaksi aktual pada par atau premium sekitar １０ yuan／ton terhadap harga rata－rata SMM。 Indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Timur adalah ３，０７ pada Selasa minggu ini，naik ０，１３ ＭｏＭ； indeks sentimen pembelian ２，９７，naik ０，２１ ＭｏＭ。 SMM A００ aluminium dikutip pada ２０，９００ yuan／ton pada Selasa minggu ini，naik １００ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya，pada par terhadap kontrak ２５１０ dan pada diskon ４０ yuan／ton terhadap kontrak ２５１１，naik １０ yuan／ton dari hari sebelumnya。 Di Tiongkok Tengah，pembelian relatif aktif sebelum pasar dibuka，dengan beberapa perusahaan mengambil sikap tunggu dan lihat。 Setelah dibuka，harga aluminium naik cepat，sentimen pembelian hilir menurun，pengiriman meningkat signifikan，dan transaksi aktual harian terkonsentrasi pada diskon sekitar ２０ yuan／ton terhadap harga aluminium Tiongkok Tengah SMM。 Indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Tengah adalah ２，７２ pada Selasa minggu ini，datar ＭｏＭ； indeks sentimen pembelian ２，５７，turun ０，０４ ＭｏＭ。 SMM Tiongkok Tengah A００ aluminium tercatat pada ２０，８４０ yuan／ton，naik ８０ yuan／ton dari hari sebelumnya，pada diskon ６０ yuan／ton terhadap kontrak Oktober dan diskon １００ yuan／ton terhadap kontrak November，turun １０ yuan／ton dari hari sebelumnya。 Selisih harga antara Henan dan Shanghai menyempit ２０ yuan／ton ＭｏＭ menjadi －６０ yuan／ton。

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang：Harga spot aluminium meningkat pada Selasa minggu ini dibandingkan hari perdagangan sebelumnya，dengan SMM A００ spot aluminium ditutup pada ２０，９００ yuan／ton。 Harga aluminium scrap umumnya mengikuti kenaikan。 Dengan musim puncak tradisional lebih dari setengah berjalan，pasokan ketat tetap menjadi tema utama di pasar aluminium scrap，dan harga pengadaan tetap tinggi，meski keberlanjutan level tinggi ini perlu dipertimbangkan。 Pada Selasa minggu ini，baled UBC terutama dikutip dalam kisaran １５，８５０－１６，３５０ yuan／ton （pajak eksklusif），sementara shredded aluminum tense scrap （berdasarkan kandungan aluminium） terutama dikutip dalam kisaran １７，３００－１７，８００ yuan／ton （pajak eksklusif）。 Baled UBC naik ５０ yuan／ton ＭｏＭ，sementara shredded aluminum tense scrap （berdasarkan kandungan aluminium），scrap wheel hub，dan mechanical casting aluminum scrap tetap datar ＭｏＭ。 Sejak Mantan Presiden Trump mengancam memberlakukan tarif １００％ pada Tiongkok Jumat lalu，aluminium SHFE jatuh di bawah level support kunci selama sesi malam。 Pada １１ Oktober，pemasok dan perusahaan pemanfaatan scrap mengikuti penurunan berjangka，menurunkan kutipan aluminium scrap hingga ２００ yuan／ton。 Setelah pasar dibuka pada Senin １３，beberapa wilayah seperti Hubei，Anhui，dan Hunan menyesuaikan harga ke bawah。 Pada Selasa １４，harga aluminium naik １００ yuan／ton，dan kenaikan kumulatif harga aluminium scrap pulih sepenuhnya，mengarah pada keputusan mempertahankan harga tidak berubah。Muncul berbagai pandangan mengenai tren harga limbah aluminium selanjutnya. Beberapa peserta industri sekunder percaya bahwa setelah liburan Hari Nasional, harga limbah aluminium akan tetap berfluktuasi kuat, karena fundamental pasokan yang ketat tidak mungkin melonggar dalam jangka pendek, memberikan dukungan kuat bagi harga. Pada Oktober, harga limbah aluminium diperkirakan akan dipandu lebih tinggi oleh harga aluminium primer. Namun, umpan balik lain menunjukkan bahwa meskipun permintaan hilir tetap stabil dengan prospek positif, perusahaan pemanfaatan limbah masih memiliki penerimaan terbatas untuk bahan baku berharga tinggi dan cenderung menekan harga, yang mungkin menahan kenaikan harga lebih lanjut. Menurut penilaian komprehensif SMM, pasar limbah aluminium secara keseluruhan pada Oktober diperkirakan akan bertahan dengan baik, dengan rentang harga utama untuk limbah aluminium giling (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan berkisar 17.500-18.000 yuan/mt. Pasar harus memperhatikan keberlanjutan permintaan hilir pasca-liburan dan bimbingan lebih lanjut dari tren harga aluminium primer.

Alloy Aluminium Sekunder: Sisi futures, pada Selasa, kontrak futures paduan aluminium tuang 2512 yang paling banyak diperdagangkan turun sebelum naik, dibuka pada 20.475 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.550 yuan/mt selama sesi, menyentuh terendah 20.360 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 20.380 yuan/mt. Rekam tiga candlestick bearish berturut-turut, turun 30 yuan/mt atau 0,15% dari hari perdagangan sebelumnya. Open interest berdiri di 13.234 lot, dengan volume perdagangan 4.174 lot, dan sesi didominasi oleh penambahan posisi bearish. Di pasar spot, pada Selasa, harga SMM A00 aluminium meningkat 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.900 yuan/mt, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil di 21.000 yuan/mt. Harga aluminium memulihkan sebagian kerugian pada Selasa, dan pasar aluminium sekunder mengadopsi pendekatan wait-and-see dengan sentimen penyesuaian harga terbatas. Saat ini, ketersediaan bahan baku belum membaik secara signifikan, dan perusahaan terus menghadapi tekanan biaya. Pada saat yang sama, permintaan yang stabil dan membaik memberikan dukungan bagi harga; namun, tekanan inventaris memberikan beberapa penekanan pada harga. Diperkirakan harga ADC12 akan tetap berfluktuasi dalam jangka pendek. Maju, perhatian dekat harus diberikan pada kondisi pasokan bahan baku, perubahan inventaris sosial, dan laju pemulihan permintaan pasca-liburan.

Ringkasan Pasar Aluminium： Sisi makro，Ketua Fed Powell mengisyaratkan bahwa pejabat mungkin menghentikan penyusutan neraca dalam beberapa bulan mendatang，mengakui "beberapa tanda" pengetatan di pasar uang。Bahkan jika penutupan pemerintah sangat mengganggu pemahaman Fed tentang situasi ekonomi，masih ada harapan untuk pemotongan suku bunga 25 basis point lagi pada akhir bulan ini。Bullish★ Secara domestik，Perdana Menteri Li Qiang memimpin simposium dengan pakar ekonomi dan pengusaha untuk membahas situasi ekonomi。Perdana Menteri menekankan perlunya memperkuat dan meningkatkan efektivitas penyesuaian kontra-siklus，terus mendongkrak permintaan domestik，dan memperkuat sirkulasi domestik。Berbagai langkah harus diambil untuk menciptakan ekosistem industri kelas satu dan secara komprehensif mengatasi persaingan tidak teratur dan tidak rasional di industri。 （Neutral★）Fundamental：Setelah memasuki Oktober，beberapa perusahaan aluminium di China utara melaporkan bahwa，didorong oleh permintaan musim puncak untuk produk olahan hilir，proporsi pasokan langsung aluminium cair diperkirakan meningkat。Hal ini akan langsung menjaga produksi batang aluminium pada level rendah，mengurangi pasokan batang aluminium spot di pasar dan memberikan dukungan pada harga aluminium dari sisi pasokan。 Sisi inventaris，menurut data SMM，per 13 Oktober，inventaris sosial domestik batang aluminium sekitar 650，000 ton：naik 58，000 ton dibandingkan 29 September，dan naik 33，000 ton dari 25 September。Dari perspektif musiman，tidak terjadi penumpukan inventaris musiman yang berlebihan tahun ini，dengan inventaris tetap pada level rendah untuk periode yang sama。 Konsumsi hilir menunjukkan kinerja musim puncak yang tangguh，dengan diskon spot terbatas。Di tengah permintaan musim puncak，bahkan ketika harga aluminium naik ke tertinggi 21，000 yuan/ton，diskon di pasar spot tidak memperdalam signifikan（selisih harga spot-berjangka tidak melebar nyata），lebih mengonfirmasi efek dukungan permintaan terhadap harga。 Prospek Komprehensif：Jangka pendek，di sisi makro，ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS positif bagi harga logam，sementara kebijakan domestik menekankan penyesuaian kontra-siklus dan ekspansi permintaan domestik，merangsang konsumsi di pasar domestik。Fundamental memberikan dukungan dasar：peningkatan proporsi pasokan langsung aluminium cair di perusahaan aluminium utara menjaga produksi batang tetap rendah，mengakibatkan pasokan ketat；inventaris berada di level rendah untuk periode tersebut tanpa penumpukan musiman berlebihan，dan ketahanan permintaan musim puncak hilir terlihat jelas，dengan diskon spot terbatas，mengonfirmasi efek bantalan konsumsi terhadap harga。Harga aluminium saat ini tetap berada pada level yang relatif tinggi. Harga tinggi akan secara bertahap menekan laju pembelian dari pembeli di hulu, dan beberapa perusahaan pemrosesan kecil dan menengah mungkin akan mengurangi pembelian atau menunda pesanan karena tekanan biaya, menyebabkan permintaan melemah di pinggir dan dengan demikian membatasi kenaikan lebih lanjut untuk harga aluminium. Pasar aluminium diperkirakan akan bergerak di level tinggi.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]