Sengketa Tarif AS-China Muncul Kembali, Harga Aluminium Tertekan Jangka Pendek [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

Rapat Pagi SMM Aluminium, 10.13

Futures: Kontrak aluminium 2511 SHFE berfluktuasi turun selama sesi malam tanggal 10 Oktober, ditutup pada 20.755 yuan/mt, turun 1,59%. Indikator MA menunjukkan bahwa MA5 (20.766), MA10 (20.764), dan MA30 (20.764) semuanya berada di atas harga penutupan, dengan rata-rata pergerakan jangka pendek dalam susunan bearish, menunjukkan tekanan harga; open interest menurun sebesar 11.501 lot, mencerminkan partisipasi pasar yang rendah dan momentum penurunan yang terbatas; dalam indikator MACD, baik DIF maupun DEA bernilai negatif, dan histogram MACD adalah -0,9044, yang mengkonfirmasi kelanjutan tren bearish. SHFE aluminium jatuh di bawah support dan turun selama sesi malam, dengan kecenderungan bearish secara teknis. Tingkat resistensi utama adalah 21.050-21.100 yuan/mt, di mana resistensi kuat; support utama di bawahnya adalah pada level rendah sesi malam sebesar 20.730 yuan/mt. Jika level ini ditembus, harga mungkin akan menguji kisaran 20.600-20.700.

Pasar Aluminium Primer: SHFE aluminium berfluktuasi turun, dengan pusat harga turun dari sekitar 21.060 yuan/mt menjadi mendekati 21.000 yuan/mt. Di Tiongkok Timur, pada pembukaan, transaksi aktual dilakukan dengan diskon 20 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Namun, seiring para pedagang menjadi lebih optimis tentang premi dan diskon masa depan, pembelian meningkat, yang mengarah pada peningkatan sedikit dalam sentimen perdagangan. Transaksi aktual menyempit menjadi diskon 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Jumat lalu, indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok Timur adalah 2,80, naik 0,09 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,60, naik 0,05 WoW. Jumat lalu, SMM A00 aluminium dipatok pada 20.980 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak 2510, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, karena harga futures tetap di atas 21.000 yuan/mt, pembelian hilir melemah, dan perdagangan semakin lemah. Transaksi aktual intraday terutama dilakukan dengan diskon 40-30 yuan/mt terhadap harga aluminium Tiongkok Tengah SMM. Jumat lalu, indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok Tengah adalah 2,69, turun 0,08 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,51, turun 0,06 WoW. SMM Tiongkok Tengah A00 tercatat 20.950 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 80 yuan/mt terhadap kontrak Oktober, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Tiongkok Timur menurun 30 yuan/mt WoW menjadi -30 yuan/mt.

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Jumat lalu, harga aluminium primer spot naik sedikit dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 20.980 yuan/mt, sementara harga pasar aluminium bekas umumnya meningkat. Dengan musim puncak tradisional sudah setengah berlalu, pasokan yang ketat tetap menjadi tema utama di pasar aluminium bekas, menjaga harga pengadaan tetap tinggi, meskipun keberlanjutan tingkat tinggi ini masih harus dilihat. Jumat lalu, baled UBC dipatok pada 15.850-16.450 yuan/mt (bebas pajak), dan shredded aluminum tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dipatok pada 17.500-18.000 yuan/mt (bebas pajak). Baled UBC naik 150 yuan/mt WoW, sementara shredded aluminum tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium), scrap wheel hubs, dan mechanical casting aluminum scrap masing-masing naik 100 yuan/mt WoW. Pada hari setelah libur Hari Nasional, pusat-pusat aluminium sekunder utama seperti Anhui, Jiangxi, dan Foshan menaikkan harga sebesar 100-150 yuan/mt hari ini, mengikuti kenaikan A00 aluminium kemarin untuk lebih meningkatkan penawaran aluminium bekas. Berbagai pandangan muncul mengenai tren selanjutnya dari harga aluminium bekas. Beberapa peserta di industri sekunder percaya bahwa setelah libur, harga aluminium bekas akan mempertahankan pola yang kuat dan berfluktuasi, karena fundamental pasokan yang ketat tidak mungkin mereda dalam waktu dekat, memberikan dukungan yang solid untuk harga. Mereka memperkirakan harga aluminium bekas pada Oktober akan dipandu lebih tinggi oleh harga aluminium primer. Namun, umpan balik lainnya menunjukkan bahwa meskipun permintaan hilir stabil dengan tren positif, perusahaan penggunaan scrap masih memiliki penerimaan yang terbatas terhadap bahan baku berharga tinggi dan kecenderungan untuk menurunkan harga, yang mungkin menahan kenaikan harga. Menurut penilaian komprehensif SMM, pasar aluminium bekas secara keseluruhan pada Oktober masih diperkirakan akan bertahan dengan baik, dengan kisaran harga utama untuk shredded aluminum tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diproyeksikan berada di sekitar 17.500-18.000 yuan/mt. Pasar harus memantau dengan cermat keberlanjutan permintaan hilir pascalibur dan panduan lebih lanjut dari pergerakan harga aluminium primer.

Paduan Aluminium Sekunder: Di sisi futures, kontrak futures paduan aluminium cor yang paling banyak diperdagangkan untuk Desember 2025 (2512) dibuka pada 20.680 yuan/mt Jumat lalu, mencapai level tertinggi 20.775 yuan/mt, jatuh ke level terendah 20.495 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 20.540 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,36% dari hari perdagangan sebelumnya. Open interest berada pada 12.716 lot, dengan volume perdagangan 3.638 lot; sesi didominasi oleh peningkatan posisi bearish. Di pasar spot, harga SMM A00 aluminium naik 20 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.980 yuan/mt Jumat lalu, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil pada 21.100 yuan/mt. Didorong oleh pasokan yang ketat dan harga yang lebih kuat, harga aluminium bekas mengalami kenaikan yang signifikan, dan perusahaan aluminium sekunder menunjukkan sentimen penyesuaian harga yang kuat di bawah dukungan biaya. Permintaan pascalibur secara bertahap pulih, tetapi pelaku hilir sebagian besar fokus pada pencernaan persediaan atau pembelian sesuai kebutuhan, yang mengarah pada transaksi keseluruhan yang umumnya moderat. Saat ini, segmen bahan baku masih kekurangan pasokan, dan perusahaan menghadapi tekanan pengadaan dan biaya yang substansial. Pada saat yang sama, permintaan yang stabil dan membaik memberikan dukungan kenaikan harga; namun, peningkatan persediaan sosial yang terus meningkat memberikan tekanan penurunan pada harga. Diperkirakan harga ADC12 akan mempertahankan tren yang kuat dan berfluktuasi dalam jangka pendek. Ke depan, perhatian yang cermat harus diberikan pada kondisi pasokan bahan baku, perubahan persediaan sosial, dan laju pemulihan permintaan pascalibur.

Ringkasan Pasar Aluminium: Sisi Makro: Tiongkok mencatat pengumuman AS tentang rencana penerapan tarif 100% terhadap barang-barang Tiongkok. Tindakan AS sangat merugikan kepentingan Tiongkok dan secara serius merusak suasana pembicaraan ekonomi dan perdagangan bilateral, yang sangat ditentang oleh Tiongkok. Pada malam tanggal 12 Oktober, Wakil Presiden AS Vance, dalam wawancara mengenai ancaman tarif terbaru Trump, memberi sinyal beberapa moderasi. Vance menyatakan selama program tersebut: "Trump bersedia terlibat dalam negosiasi yang rasional dengan Tiongkok." (Bearish ★) Sisi Fundamental: Setelah memasuki Oktober, beberapa perusahaan aluminium di utara melaporkan bahwa, didorong oleh permintaan musim puncak untuk produk olahan hilir, proporsi pasokan langsung aluminium cair diperkirakan akan meningkat. Ini akan secara langsung menjaga produksi ingot aluminium pada tingkat yang rendah, mengurangi pasokan ingot aluminium spot di pasar dan memberikan dukungan sisi pasokan untuk harga aluminium. Sisi persediaan, menurut data SMM, persediaan sosial ingot aluminium domestik sekitar 649.000 mt pada tanggal 9 Oktober: naik 57.000 mt MoM dari tanggal 29 September, dan naik 32.000 mt MoM dari tanggal 25 September. Dari perspektif musiman, tidak terjadi penumpukan persediaan musiman yang berlebihan tahun ini, dengan persediaan pada tingkat yang rendah untuk periode yang sama. Sisi konsumsi hilir, ketahanan musim puncak menonjol, membatasi diskon spot. Dalam latar belakang permintaan puncak musiman, bahkan ketika harga aluminium naik ke level tinggi 21.000 yuan/mt, diskon pasar spot tidak dalam (selisih harga spot-futures tidak melebar secara signifikan), yang semakin mengkonfirmasi efek dukungan permintaan terhadap harga. Outlook Komprehensif: Jangka pendek, pada Jumat lalu Trump mengancam akan menerapkan tarif 100% terhadap China, menyebabkan aluminium SHFE menembus level dukungan dalam sesi malam, tetapi Vance melepaskan sinyal penenangan negosiasi, sebagian meredakan kekhawatiran pasar. Fundamental memberikan dukungan dasar; perusahaan aluminium utara meningkatkan proporsi pasokan aluminium cair langsung, menjaga produksi balok aluminium tetap rendah, menunjukkan pasokan yang ketat. Stok tetap rendah untuk periode tanpa penumpukan musiman berlebih, dan daya tahan permintaan musim puncak hilir jelas dengan diskon spot terbatas, mengkonfirmasi efek penyangga konsumsi terhadap harga. Harga aluminium saat ini masih berada pada level yang relatif tinggi; harga tinggi akan secara bertahap menekan laju pembelian pembeli hilir, dan beberapa perusahaan pengolahan kecil dan menengah mungkin mengurangi pembelian atau menunda pesanan karena tekanan biaya, menyebabkan pelemahan marginal pada permintaan dan karenanya membatasi ruang kenaikan harga. Pasar aluminium diperkirakan akan tetap berfluktuasi di level tinggi. Fokus selanjutnya akan pada perubahan hubungan perdagangan Tiongkok-AS dan tren stok balok aluminium.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]