Minggu depan, data makro kunci mencakup tingkat tahunan CPI China Agustus, tingkat tahunan CPI AS Agustus yang tidak disesuaikan musiman, dan ekspektasi inflasi satu tahun awal AS untuk September. Minggu ini, pertumbuhan lapangan kerja ADP AS Agustus melambat tajam menjadi 54.000, memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS, sementara pejabat Fed menyampaikan pandangan berbeda tentang pemotongan suku bunga. Pejabat ketiga Fed menyatakan pemotongan suku bunga bertahap akan tepat, sementara anggota pemungutan suara 2025 mengulangi penentangan terhadap pemotongan suku bunga September. Minggu depan menandai minggu terakhir sebelum pertemuan kebijakan Fed, dengan pasar terus memperdagangkan ekspektasi suku bunga dolar AS dan perubahan tarif.
Untuk timbal LME, meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS dan melemahnya indeks dolar AS mengangkat pusat harga logam non-besi. Sementara itu, inventaris timbal LME turun lebih dari 10.000 ton mingguan, sementara premi dan diskon LME 0-3 menyimpang, dengan diskon melebar ke -$44,77/ton, mencapai rekor terendah sejak akhir Oktober 2024. Selain itu, pelebur timbal China memulai persediaan musim dingin konsentrat timbal lebih awal, memperburuk ketegangan pasokan bijih dan mendorong TC ke rekor terendah, berpotensi mendukung harga timbal dari perspektif biaya. Timbal LME diperkirakan akan diperdagangkan antara $1.975-2.010/ton minggu depan.
Secara domestik, peningkatan pemotongan produksi oleh pelebur timbal sekunder mengencangkan pasokan secara bertahap, sementara pembatasan kendaraan logistik di China Utara dan Tengah dicabut, meningkatkan ketersediaan kargo spot. Namun, musim puncak tradisional permintaan baterai timbal-asam tetap lemah, dengan perusahaan hilir mempertahankan pembelian tepat waktu, menekan harga timbal. Tanpa faktor baru, harga timbal jangka pendek mungkin terkonsolidasi, dengan kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan kemungkinan akan diperdagangkan antara 16.700-16.950 yuan/ton minggu depan.
Perkiraan harga spot: 16.600-16.850 yuan/ton. Konsumsi timbal tidak menunjukkan peningkatan signifikan pada September, dengan perusahaan hilir kemungkinan mempertahankan pembelian tepat waktu. Untuk timbal primer, beberapa pelebur melakukan pemeliharaan lebih awal, tetapi inventaris tetap berada di pelebur, mendorong pemasok untuk menjual dengan diskon. Diskon spot diperkirakan akan bertahan minggu depan. Untuk timbal sekunder, peningkatan perawatan di peleburan di Anhui dan wilayah lain menciptakan disparitas regional yang signifikan di pasar spot, dengan diskon besar untuk transaksi timbal sekunder olahan dan inversi harga antara timbal sekunder dan primer.
![Dalam jangka pendek, timbal SHFE akan bergerak menyamping, sementara Tiongkok berfokus pada pemulihan produksi timbal sekunder dan perubahan tingkat operasi hilir. [Komentar Singkat Futures Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qnyHQ20251217171721.jpeg)
