Kamis, 4 September 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $9.986,5/ton semalam, awalnya berfluktuasi turun dan menyentuh terendah $9.934/ton, kemudian naik terus-menerus dan menyentuh tertinggi $10.006,5/ton selama sesi, dan akhirnya ditutup di $9.974/ton, turun 0,39%, dengan volume perdagangan mencapai 21.000 lot dan posisi terbuka mencapai 281.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan menyentuh terendah 80.000 yuan/ton semalam, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik dan menyentuh tertinggi 80.430 yuan/ton, kemudian awalnya melonjak lalu menarik kembali dan akhirnya ditutup di 80.260 yuan/ton, naik 0,1%, dengan volume perdagangan mencapai 26.000 lot dan posisi terbuka mencapai 191.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 2 September 2025, India secara resmi mengajukan permintaan konsultasi ke Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) terhadap AS, menantang kebijakannya memberlakukan tarif 50% pada produk tembaga India. Langkah ini menandai penggunaan mekanisme multilateral oleh India untuk melindungi hak ekspornya, dan ini merupakan aksi konsultasi WTO ketiga yang diambil terhadap AS setelah yang dilakukan pada baja, aluminium, dan suku cadang mobil.
(2) Data yang dirilis oleh Bea Cukai Chili menunjukkan bahwa ekspor tembaga Chili pada Agustus adalah 176.430 ton, dengan ekspor ke Tiongkok pada bulan tersebut sebesar 44.803 ton. Ekspor bijih dan konsentrat tembaga Chili pada Agustus adalah 989.009 ton, dengan ekspor bijih dan konsentrat tembaga ke Tiongkok sebesar 598.266 ton pada bulan tersebut.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 3 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2509 bulan depan dilaporkan pada premium 80-300 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 190 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 80.320-80.720 yuan/ton. Berjangka tembaga SHFE awalnya melonjak lalu menarik kembali pada perdagangan awal, sebentar menyentuh tertinggi 80.690 yuan/ton sebelum mulai turun. Selama sesi perdagangan pagi, pihak bull mengurangi posisi dan meninggalkan pasar, dan kontrak ditutup di 80.190 yuan/ton pada pagi hari, naik 350 yuan/ton, atau 0,43%. Selisih harga antar bulan berfluktuasi antara BACK10-BACK30 yuan/ton, dan kerugian impor tembaga bulan depan SHFE melebar menjadi sekitar 300 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, jika harga tembaga stabil di level tinggi, premi spot tembaga SHFE tidak mungkin naik, tetapi kedatangan domestik baru-baru ini tetap rendah, sehingga premi spot tidak mungkin turun signifikan, dan transaksi diperkirakan stagnan.
(2) Guangdong: Pada 3 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada 10 yuan/ton hingga premi 70 yuan/ton, dengan premi rata-rata 40 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70-50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 80,525 yuan/ton, naik 605 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 80,425 yuan/ton, naik 605 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga melonjak signifikan, konsumsi hilir tetap lesu, premi spot menurun, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lemah.
(3) Tembaga impor: Pada 3 September, harga warrant adalah $49-63/ton, QP September, dengan harga rata-rata naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $52-64/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $25-35/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir September.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 3 September, harga penutupan futures adalah 80,190 yuan/ton, naik 260 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskonto spot rata-rata adalah 190 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 300 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 73,800-74,000 yuan/ton, naik 300 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1,763 yuan/ton, turun 89 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1,210 yuan/ton. Menurut survei SMM, hampir tidak ada perusahaan batang tembaga sekunder di Jiangxi yang memberikan harga pembelian untuk bahan baku tembaga daur ulang hari ini, karena perusahaan lebih khawatir tentang potensi kerugian yang tidak perlu setelah implementasi kebijakan. Selain itu, beberapa perusahaan mengharapkan kebijakan menjadi lebih jelas sekitar 10 September.
(5) Persediaan: Pada 2 September, persediaan kathod tembaga LME berkurang 200 ton menjadi 158.575 ton; pada 3 September, persediaan waran SHFE berkurang 30 ton menjadi 19.471 ton.
Harga: Dari sisi makro, Gubernur Fed AS Waller mendukung pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, calon Milan berjanji untuk mempertahankan kemandirian kebijakan, dan Buku Beige menunjukkan aktivitas ekonomi terhenti karena dampak tarif. Selain itu, OPEC+ yang mempertimbangkan peningkatan produksi memberikan tekanan pada minyak mentah internasional, negatif bagi harga tembaga. Secara fundamental, dari sisi pasokan, impor kathod tembaga tiba dengan stabil, tetapi pasokan produksi domestik tetap ketat, dan sumber daya spot tembaga berkualitas masih langka. Sisi permintaan, dibatasi oleh harga tembaga yang menembus ambang 80.000 yuan/mt, keinginan pembelian hilir melemah secara signifikan, dan kinerja konsumsi secara keseluruhan lesu. Dari segi harga, mempertimbangkan faktor makro dan fundamental, sentimen pasar secara keseluruhan bearish, dan diperkirakan harga tembaga akan menghadapi hambatan hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Pesanan Baru Hilir Melemah; Perusahaan Batang Tembaga Kurangi Produksi dan Stok [Tinjauan Mingguan Batang Katoda Tembaga SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qcyEh20251217171709.jpg)
