Makro dan Fundamental Bersinergi, Harga Aluminium Bertahan dengan Baik dalam Jangka Pendek [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 8.18

Kontrak Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2509 yang paling diperdagangkan dibuka pada 20.695 yuan/mt selama sesi malam, mencapai tertinggi 20.700 yuan/mt dan terendah 20.620 yuan/mt, ditutup pada 20.660 yuan/mt, turun 0,53% dari penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.621,5/mt, mencapai tertinggi $2.631,5/mt dan terendah $2.592,5/mt, ditutup pada $2.603/mt, turun 0,80%.

Makro: (1) Laporan kebijakan moneter kuartal kedua 2025 Bank Sentral menekankan kelanjutan kebijakan yang moderat longgar, dengan tujuan inti untuk mendorong rebound harga yang wajar dan keseimbangan pasokan-permintaan, merangsang permintaan efektif melalui reformasi sisi pasokan. (Bullish ★) (2) Baru-baru ini, administrasi Trump AS mengumumkan ekspansi tarif 50% atas impor baja dan aluminium, menambah ratusan produk turunan ke daftar. Daftar tarif yang diperluas akan berlaku mulai 18 Agustus. (Bearish ★) (3) Menurut situs web resmi Kementerian Luar Negeri, juru bicara mengumumkan bahwa dari 18 hingga 20 Agustus, Wang Yi, anggota Biro Politik Komite Pusat Partai Komunis Cina, Menteri Luar Negeri, dan Wakil Khusus Cina untuk Masalah Batas Cina-India, akan mengunjungi India atas undangan dan mengadakan pertemuan ke-24 Wakil Khusus tentang Masalah Batas Cina-India. (Netral)

Dasar: (1) Menurut statistik SMM, inventaris aluminium domestik pada 18 Agustus adalah 607.000 mt, naik 19.000 mt WoW dari Kamis lalu dan 20.000 mt WoW dari Senin lalu. (Bearish ★) (2) Minggu lalu, tingkat operasional industri ekstrusi aluminium domestik meningkat 1 poin persen MoM menjadi 50,5%. Kenaikan sedikit dalam tingkat operasional komprehensif perusahaan sampel utamanya disebabkan oleh pesanan baru untuk ekstrusi otomotif dan PV. (Bullish ★)

Pasar Aluminium Primer: Pada hari perdagangan sebelumnya, pusat aluminium SHFE berfluktuasi. Premi dan diskon spot di Shanghai dan Henan berubah-ubah dan melemah secara bertahap. Secara khusus, di timur Cina, pasar spot dibuka dengan tawaran utama SMM+10, diikuti oleh transaksi pada paritas dan -10. Transaksi pasar lebih lemah dibandingkan awal pekan lalu, dengan lebih banyak penjual dan pembeli yang menekan harga. Sentimen pembelian aluminium elektrolit di timur Tiongkok adalah 2.77, dan sentimen penjualan adalah 2.90 (data historis dapat dilihat di database). Harga SMM A00 aluminium dikutip sebesar 20.710 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, setara dengan kontrak 2508, dengan spread melebar sebesar -10 yuan/mt. Di pasar Tengah Tiongkok, transaksi rata-rata, dan premi dan diskon spot juga menunjukkan tren melemah. Transaksi aktual terkonsentrasi pada diskon 10 yuan/mt terhadap SMM Tengah Tiongkok, dengan selisih harga antara Henan dan Shanghai tetap stabil di 120 yuan/mt. SMM Tengah Tiongkok dikutip sebesar 20.590 yuan/mt, dengan diskon 120 yuan/mt terhadap kontrak 2508. Pada hari perdagangan sebelumnya, sentimen pembelian aluminium di Tengah Tiongkok adalah 2.66, dan sentimen penjualan adalah 2.73 (data historis dapat dilihat dengan masuk ke database). Bahan baku aluminium daur ulang: Harga primer aluminium spot tetap datar dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 20.710 yuan/mt, dan secara keseluruhan harga pasar aluminium bekas stabil. Dalam musim liburan tradisional saat ini, perusahaan penggunaan aluminium bekas hulu menunjukkan pelepasan pesanan yang lemah, dengan pembelian didorong oleh permintaan kaku. Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium bekas UBC berkotak dikutip terkonsentrasi pada 15.500-16.000 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium limbah rapuh hancur (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip terkonsentrasi pada 17.100-17.600 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Aluminium bekas UBC berkotak, aluminium limbah rapuh hancur (dihargai berdasarkan kandungan aluminium), dan velg mobil dan sepeda motor tetap tidak berubah bulan ke bulan. Diperkirakan pusat harga pasar aluminium bekas akan bergerak lebih tinggi minggu ini. Dipengaruhi oleh periode transisi kebijakan terkait aluminium daur ulang, biaya pembelian bahan baku kemungkinan akan meningkat, dan situasi pasokan ketat aluminium limbah rapuh hancur (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) akan memperkuat, dengan kisaran operasional fluktuatif antara 17.100-17.600 yuan/mt (tidak termasuk pajak); didukung oleh konsumsi perusahaan stok kaleng hulu, aluminium bekas UBC berkotak diperkirakan akan beroperasi dalam kisaran 15.500-16.000 yuan/mt (tidak termasuk pajak).

Aluminium sekunder: Di sisi futures, kontrak futures paduan aluminium tuang 2511 yang paling diperdagangkan dibuka pada titik terendah 20.115 yuan/mt, mencapai tinggi 20.225 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 20.165 yuan/mt, naik 25 yuan/mt atau 0,12% dari hari perdagangan sebelumnya. Volume terbuka berada di 8.161 lot, dengan volume perdagangan 1.392 lot, dan penjual utama mengurangi posisi mereka sepanjang hari. Di pasar spot, harga SMM A00 aluminium tetap tidak berubah pada 20.710 yuan/mt dibandingkan dengan hari sebelumnya, dan harga SMM ADC12 tetap stabil pada 20.350 yuan/mt. Dengan harga aluminium tetap stabil pada hari perdagangan sebelumnya, ada kurangnya sentimen untuk penyesuaian harga di pasar aluminium daur ulang, dan harga tetap stabil. Belakangan ini, banyak pemerintah lokal telah membersihkan dan mencabut kebijakan pengembalian fiskal dan subsidi yang tidak sesuai; terpengaruh oleh penyesuaian kebijakan ini, beberapa pabrik aluminium daur ulang telah mengambil langkah-langkah seperti mengurangi atau menghentikan produksi untuk mengamati tren pelaksanaan kebijakan selanjutnya. Konsumsi tetap lesu di musim libur tradisional, tanpa perbaikan signifikan dalam permintaan aktual, dan transaksi secara keseluruhan lesu. Jangka pendek, dukungan biaya dan gangguan kebijakan mungkin terus mendukung fluktuasi harga ke atas, tetapi permintaan lemah dan tekanan penumpukan inventaris akan membatasi ruang kenaikan, perlu memperhatikan kemajuan pelaksanaan kebijakan dan laju pemulihan permintaan musim puncak.

Ringkasan: Secara keseluruhan, di bidang makro, laporan kebijakan moneter Kuartal 2 2025 Bank Rakyat China menekankan kelanjutan kebijakan longgar sedang, fokus pada rebound harga dan keseimbangan pasokan-permintaan; administrasi Trump AS mengumumkan ekspansi tarif 50% pada impor baja dan aluminium. Dalam suasana musim libur, harga aluminium berfluktuasi di level tinggi, dengan pemulihan konsumsi yang relatif lemah. Mengingat pasokan masih cukup, tren penumpukan inventaris jangka pendek tetap tidak berubah. Secara keseluruhan, angin belakang makro baik di dalam negeri maupun luar negeri, ditambah risiko pasokan potensial pada aluminium, menjaga harga aluminium tetap kuat. Namun, selama musim libur, tekanan penumpukan inventaris tetap signifikan. Setelah sentimen positif diserap, pusat harga aluminium mungkin menghadapi risiko melonjak awal dan kemudian menarik diri. Perhatian selanjutnya perlu diberikan pada perubahan inventaris dan sentimen modal.

[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, pertukaran pasar, dan model basis data internal SMM, hanya sebagai referensi dan tidak menjadi saran pengambilan keputusan.]