SHANGHAI, 13 Agustus (SMM) -
Tembaga
Berjangka: Pada malam hari, tembaga LME dibuka pada harga $9.768,5/mt, mencapai level terendah $9.747,5/mt pada awal sesi, kemudian berfluktuasi naik sepanjang hari, mendekati level tertinggi $9.865/mt sebelum ditutup pada harga $9.840/mt, naik 1,17%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, sedangkan open interest berada pada 266.000 lot. Pada malam hari, kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan mencapai level terendah 79.220 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik, mendekati level tertinggi 79.510 yuan/mt sebelum ditutup pada harga 79.410 yuan/mt, naik 0,6%. Volume perdagangan mencapai 23.000 lot, sedangkan open interest berada pada 158.000 lot.
Harga: Secara makro, Indeks Harga Konsumen (IHK) AS tahunan yang tidak disesuaikan untuk Juli tetap stabil pada 2,7% bulan ke bulan, sedangkan IHK inti tahunan yang tidak disesuaikan naik menjadi tertinggi lima bulan pada 3,1%. Setelah rilis data tersebut, pedagang meningkatkan taruhan pada penurunan suku bunga Bank Sentral AS (Fed) pada bulan September. Trump mendesak Powell untuk segera menurunkan suku bunga, dan Menteri Keuangan AS Besant menyarankan Fed untuk mempertimbangkan penurunan 50 basis poin pada bulan September. Indeks dolar AS turun, mendorong harga tembaga. Di sisi penawaran, pasokan domestik masih terbatas, dengan beberapa peleburan enggan menjual, memperketat ketersediaan pasar spot. Di sisi permintaan, harga tembaga turun sedikit pada hari itu, dengan pembeli hilir mempertahankan pembelian tepat waktu. Secara harga, data inflasi AS terbaru memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga Fed, mendukung harga tembaga di bagian bawah hari ini.
Aluminium
Berjangka: Pada malam hari Selasa, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 20.770 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.820 yuan/mt, level terendah 20.755 yuan/mt, dan ditutup pada harga 20.800 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 32.700 lot, dan open interest adalah 216.000 lot. Pada Selasa, aluminium LME dibuka pada harga $2.582/mt, dengan level tertinggi $2.631/mt, level terendah $2.582/mt, dan ditutup pada harga $2.622,5/mt.
Ringkasan: Dari perspektif makro, data IHK AS Juli dan reaksi pasar terkait, terutama melalui pelemahan dolar AS yang dipicu oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan dampaknya terhadap biaya produksi, telah memberikan dorongan naik tertentu pada harga aluminium. Dari perspektif fundamental, telah terjadi perubahan yang relatif kecil dalam hal penawaran, dengan produksi aluminium primer yang beroperasi menunjukkan sedikit peningkatan di tengah stabilitas. Dalam hal biaya, total biaya mingguan industri aluminium primer adalah 16.738 yuan/mt, dengan perubahan yang sangat kecil, dan keuntungan tinggi industri terus bertahan. Fokus utama adalah pada permintaan, yang saat ini melemah di bawah pengaruh musim sepi, dengan konsumsi dari terminal hingga bahan olahan tetap lesu. Tingkat pertumbuhan industri yang sebelumnya memberikan dukungan kuat, seperti peralatan rumah tangga dan fotovoltaik, telah melambat. Beberapa pesanan ekspor aluminium untuk penggunaan akhir juga telah menurun, dan industri konstruksi masih mengalami penurunan super musiman. Persediaan sosial aluminium telah melampaui batas 550.000 mt. Meskipun kedatangan yang tidak merata menyebabkan fluktuasi data persediaan secara berkala minggu lalu, harga aluminium yang tinggi di tengah suasana musim sepi dapat lebih memperlambat konsumsi, dengan tren penumpukan persediaan jangka pendek tetap tidak berubah. Secara keseluruhan, dorongan makro yang positif ditambah dengan risiko pasokan aluminium yang berpotensi telah mendorong harga aluminium untuk naik kembali ke tingkat tinggi. Namun, tekanan penumpukan persediaan masih cukup besar selama musim sepi konsumsi. Setelah sentimen positif dicerna, pusat harga aluminium diperkirakan akan mundur, dengan batas 21.000 yuan/mt masih berada di bawah tekanan.
Timbal
Semalam, harga timbal LME dibuka pada $2.000,5/mt. Harga tersebut naik sedikit selama sesi Asia dan kemudian bergerak sideways di sekitar level $2.000/mt selama sesi Eropa sebelum naik lagi. Setelah koreksi kecil, harga tersebut ditutup pada $2.016/mt, naik $18,5/mt atau 0,93% dari penutupan sebelumnya.
Semalam, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.940 yuan/mt. Harga tersebut turun sedikit menjadi 16.935 yuan/mt pada awal sesi sebelum naik menjadi 16.975 yuan/mt. Kemudian harga tersebut sedikit menarik diri dan bergerak sideways di atas harga rata-rata harian, akhirnya ditutup pada 16.960 yuan/mt, naik 40 yuan/mt atau 0,24% dari penutupan sebelumnya.
Harga timbal telah naik kembali dan menguat di tengah suasana makroekonomi yang positif dan dukungan biaya yang kuat. Intensi pengiriman untuk timbal olahan sekunder telah meningkat dibandingkan dengan kemarin. Meskipun peleburan masih terutama menawarkan harga premium, beberapa pemasok telah menawarkan barang yang diambil sendiri dari lokasi produksi dengan sedikit diskon. Perhatian harus diberikan pada perubahan dalam pasokan timbal olahan sekunder di Hebei pada akhir Agustus. Musim konsumsi puncak untuk sektor baterai timbal-asam hilir belum terwujud dengan cepat, dengan antusiasme umum untuk stok bahan baku dan fokus terus pada pengadaan tepat waktu, dengan banyak yang mengadopsi sikap menunggu dan melihat. Seiring dengan mendekatnya tanggal pengiriman kontrak timbal SHFE 2508, pedagang tidak memiliki niat jangka pendek untuk memperluas diskon untuk pengiriman, dan harga timbal mungkin terus bertahan dengan baik.
Seng
Berjangka: Semalam, seng LME dibuka pada $2.809,5/mt. Awalnya, harga turun menjadi $2.809/mt, kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $2.854,5/mt menjelang penutupan. Harga ditutup naik pada $2.848/mt, dengan kenaikan $40/mt atau 1,42%. Volume perdagangan meningkat menjadi 8.564 lot, sedangkan posisi terbuka menurun sebanyak 39 lot menjadi 193.000 lot. Semalam, kontrak seng SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.720 yuan/mt. Awalnya, harga mencapai level tertinggi 22.775 yuan/mt, kemudian berfluktuasi turun, mencapai level terendah 22.630 yuan/mt. Selanjutnya, harga berayun di bawah garis rata-rata harian, dan ditutup naik pada 22.685 yuan/mt, dengan kenaikan 55 yuan/mt atau 0,24%. Volume perdagangan menurun menjadi 42.749 lot, sedangkan posisi terbuka menurun sebanyak 1.609 lot menjadi 85.879 lot.
Perkiraan harga seng: Semalam, seng LME mencatatkan candlestick bullish, dengan rata-rata bergerak 20 hari memberikan dukungan di bawahnya. Indeks harga konsumen (CPI) AS bulan Juli naik secara ringan, yang lebih mendukung ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve AS pada bulan September. Indeks dolar AS melemah, dan ditambah dengan penangguhan selama 90 hari dari penerapan tarif 24% antara Tiongkok dan AS, sentimen pasar meningkat, dan seng LME terus naik. Semalam, seng SHFE mencatatkan candlestick bearish, dengan Bollinger Bands atas membentuk resistensi. Sentimen makro yang positif di pasar mendorong seng SHFE untuk dibuka lebih tinggi dengan gap, tetapi persediaan ingot seng domestik terus meningkat. Didorong oleh keuntungan, pabrik peleburan memiliki antusiasme produksi yang tinggi. Dengan penawaran yang kuat dan permintaan yang lemah dalam fundamental, seng SHFE tidak memiliki momentum naik pada sesi malam.
Timah
Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2509) berfluktuasi dalam kisaran pada sesi malam, dan ditutup pada 270.600 yuan/mt, naik 0,1% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Selama periode Rencana Lima Tahun ke-14, Tiongkok telah secara signifikan meningkatkan investasi dalam infrastruktur daya komputasi, mencapai hasil yang luar biasa. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, daya komputasi umum Tiongkok diperkirakan akan tumbuh sebesar 20%, sementara daya komputasi cerdasnya diproyeksikan akan meningkat sebesar 43%, menempati peringkat kedua secara global setelah AS. Selama lima tahun terakhir, skala daya komputasi total telah mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan sekitar 30%. (2) Presiden AS Trump menyatakan pada hari Senin bahwa Nvidia mungkin diizinkan untuk menjual chip AI Blackwell-nya di Tiongkok, yang kemungkinan lebih kuat daripada chip H20 yang sebelumnya telah disetujui. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Tiongkok Lin Jian menanggapi bahwa pertanyaan spesifik harus diajukan kepada otoritas Tiongkok yang relevan, menegaskan kembali sikap Tiongkok yang konsisten terhadap ekspor chip AS dan mendesak AS untuk mengambil tindakan konkret untuk menjaga rantai pasokan global yang stabil. (3) Pada 12 Agustus, data CPCA menunjukkan bahwa penjualan kendaraan penumpang pada bulan Juni mencapai 2,14 juta unit (naik 20,6% YoY, 14,7% MoM), dengan penjualan kendaraan listrik baru mencapai 1,11 juta unit (naik 33,3% YoY, 15,0% MoM), mengungguli pasar secara keseluruhan. Kendaraan listrik baru menyumbang 51,9% dari total penjualan kendaraan penumpang (naik 0,2% MoM, 4,9% YoY), termasuk 676.000 BEV (naik 42,1% YoY, 16,8% MoM) dan 434.000 PHEV (naik 21,6% YoY, 12,4% MoM). Penjualan kendaraan listrik baru kumulatif pada tahun 2025 mencapai 5,274 juta unit, naik 30,9% YoY.
Fundamental: (1) Gangguan pasokan: Pasokan bijih timah mengerut di wilayah produksi utama seperti Yunnan, dengan beberapa peleburan berpotensi mempertahankan penutupan pemeliharaan atau pemotongan produksi kecil pada bulan Agustus (Bullish★). (2) Permintaan: Sektor PV: Setelah lonjakan pasca-pemasangan, pesanan batang timah menurun di Tiongkok timur, menurunkan tingkat operasi beberapa produsen; Elektronik: Elektronik terminal Tiongkok selatan memasuki musim sepi di tengah harga timah yang tinggi, dengan pengguna akhir mengadopsi sikap menunggu dan melihat serta hanya mempertahankan pesanan penting; Sektor lainnya: Permintaan stabil di industri timah dan kimia tanpa melebihi ekspektasi.
Pasar spot: Ketika harga timah stabil di atas 270.000 yuan, perusahaan hilir menjadi berhati-hati dengan sentimen restoking yang redup. Sebagian besar pedagang hanya melaporkan transaksi sporadis.
