8.7 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM
Kontrak Berjangka: Malam tadi, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.760 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.810 yuan/mt, harga terendah 20.725 yuan/mt, dan ditutup pada 20.770 yuan/mt. Volume perdagangan mencapai 61.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 229.000 lot. Malam tadi, LME aluminium dibuka pada $2.619/mt, dengan harga tertinggi $2.627/mt, harga terendah $2.619/mt, dan ditutup pada $2.625,5/mt.
Makro: (1) Presiden AS Trump menandatangani perintah eksekutif yang mengenakan tarif tambahan 25% pada barang-barang dari India, sehingga total tarif yang dihadapi India menjadi 50% sebagai tanggapan atas India yang terus melakukan "impor minyak Rusia secara langsung atau tidak langsung." Tarif tambahan 25% akan mulai berlaku dalam 21 hari, dengan putaran pertama tarif 25% yang akan mulai berlaku pada Kamis ini. (Bearish ★) (2) Kashkari dari Fed menyatakan bahwa penurunan suku bunga mungkin sesuai dalam waktu dekat, dan dua kali penurunan suku bunga tahun ini akan masuk akal. (Bullish ★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, dalam hal persediaan billet aluminium domestik di dua lokasi, persediaan billet aluminium Guangdong adalah 58.500 mt, dan persediaan billet aluminium Wuxi adalah 34.000 mt, dengan total 92.500 mt, naik 500 mt dari bulan lalu. (Bearish ★) (2) Menurut statistik SMM, pada 7 Agustus, persediaan batang aluminium primer di wilayah konsumsi utama domestik adalah 564.000 mt, tidak berubah dari hari Senin dan naik 20.000 mt dari hari Kamis lalu. (Neutral ★)
Pasar Aluminium Primer: Pagi kemarin, pusat kontrak berjangka aluminium SHFE terus naik di atas 20.650 yuan/mt, berfluktuasi pada level tinggi. Di Cina timur, upaya pembelian bahan pengolahan hilir masih lemah. Namun, setelah pasar mengalami pembelian diskon besar-besaran dari pemasok, data aliran keluar dari gudang kemarin adalah moderat, sedikit mengurangi tekanan penjualan pemasok di siang hari. Premium spot tetap stabil, dengan transaksi pada diskon 5 yuan/mt atau pada harga yang sama dengan harga rata-rata SMM. Kemarin, SMM A00 aluminium dilaporkan pada 20.630 yuan/mt, naik 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 40 yuan/mt terhadap kontrak 08, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, diskon lebih besar pada tahap awal, dengan beberapa kargo dikirimkan ke Tiongkok Timur. Selain itu, setelah penurunan harga aluminium pada tahap awal, konsumsi hilir sedikit pulih, dan persediaan tetap berada pada tingkat yang relatif rendah. Namun, konsumsi hilir yang sebenarnya tidak menunjukkan peningkatan menyeluruh dan masih berada dalam musim sepi. Pada hari itu, harga aluminium rebound di atas 20.650 yuan/mt, dan premi di Tiongkok Tengah jelas kesulitan untuk naik, bergerak turun setelah pembukaan yang lebih tinggi, dengan transaksi terhadap harga rata-rata SMM Tiongkok Tengah turun dari premi 10/20 yuan/mt menjadi mendekati paritas. SMM Tiongkok Tengah A00 aluminium tercatat pada 20.540 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 2508 yang paling banyak diperdagangkan, naik 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Spread harga antara Tiongkok Tengah dan Shanghai adalah -90 yuan/mt, menyempit 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 130 yuan/mt terhadap kontrak 2508.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Kemarin, harga barang spot aluminium primer turun 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium spot ditutup pada 20.630 yuan/mt, dan harga keseluruhan pasar aluminium bekas naik. Saat ini dalam musim sepi tradisional, perusahaan pemanfaatan limbah hilir mengalami pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pengadaan yang didorong terutama oleh kebutuhan langsung. Kemarin, harga kutipan terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.350 hingga 15.850 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan harga kutipan terpusat untuk limbah aluminium tense yang dicincang (dengan harga air) berkisar antara 17.000 hingga 17.500 yuan/mt (harga bebas pajak). Harga limbah aluminium UBC yang dibalut naik 100 yuan/mt dari bulan ke bulan, dan harga limbah aluminium tense yang dicincang (dengan harga air) naik 200 yuan/mt dari bulan ke bulan. Harga roda mobil dan sepeda motor melonjak sebesar 300 yuan/mt. Menurut umpan balik produsen, ada dua alasan untuk hal ini: pertama, kelangkaan limbah aluminium meningkat pada bulan Agustus, yang menyebabkan peningkatan signifikan dalam kesulitan pengadaan bahan baku; kedua, periode penyesuaian kebijakan saat ini telah meningkatkan biaya pengadaan bagi produsen. Minggu ini, pusat harga pasar limbah aluminium diperkirakan akan lebih selaras dengan tingkat musim sepi, tetapi karena dampak periode penyesuaian kebijakan yang berkaitan dengan aluminium sekunder, hal itu mungkin justru mendorong harga pengadaan bahan baku. Pasokan sumber daya logam aluminium bekas potong (dengan harga air) yang ketat telah semakin meningkat, dengan kisaran harga operasional diperkirakan akan berfluktuasi antara 17.000 dan 17.500 yuan/mt (tanpa pajak). Harga logam aluminium bekas UBC yang dibalut tetap tertekan oleh permintaan akhir yang lemah, dengan kisaran harga operasional antara 15.300 dan 15.800 yuan/mt (tanpa pajak).
Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, kemarin, kontrak berjangka paduan aluminium coran 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.010 yuan/mt, dengan harga terendah 19.945 yuan/mt, harga tertinggi 20.100 yuan/mt, dan ditutup pada 20.075 yuan/mt, naik 70 yuan/mt atau 0,35% dari hari perdagangan sebelumnya. Jumlah kontrak terbuka adalah 8.333 lot, dan volume perdagangan adalah 2.037 lot, dengan para pembeli meningkatkan posisi mereka pada hari itu. Di pasar spot, kemarin, harga aluminium SMM A00 meningkat sebesar 110 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.630 yuan/mt, dan harga SMM ADC12 meningkat sebesar 100 yuan/mt menjadi 20.150 yuan/mt. Kemarin, harga aluminium terus meningkat. Dipengaruhi oleh penurunan output logam aluminium bekas baru selama musim sepi dan volume pembongkaran yang tertekan karena suhu tinggi, pasokan logam aluminium bekas menjadi ketat, yang menyebabkan kenaikan harga yang cepat. Tekanan biaya di pabrik aluminium sekunder meningkat, dan kemauan mereka untuk menurunkan harga semakin besar. Hari ini, pasar umumnya menaikkan harga sebesar 100 yuan/mt. Namun, permintaan terhambat oleh suhu tinggi, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi hilir dan pengurangan pesanan untuk pabrik aluminium sekunder, sehingga transaksi pasar menjadi lesu. Secara keseluruhan, dukungan biaya akan terus membatasi ruang penurunan harga, sementara tingkat persediaan sosial yang tinggi dan permintaan aktual yang terus-menerus lemah akan menekan kenaikan harga. Diperkirakan harga ADC12 akan mempertahankan pola berfluktuasi dalam kisaran tertentu dalam jangka pendek.
Ringkasan: Di bidang makro, pemberlakuan tarif 25% (total tarif 50%) oleh Trump terhadap India telah memperburuk risiko gesekan perdagangan, yang akan menghambat transmisi permintaan rantai industri global, dan ekspor aluminium setengah jadi diperkirakan akan lemah. Ekspektasi untuk pemotongan suku bunga oleh Fed AS telah meningkat (dengan dua kemungkinan pemotongan tahun ini), menekan dolar AS dan memberikan dukungan dasar untuk komoditas. Dari sisi fundamental, dalam hal pasokan, kapasitas operasional aluminium domestik tetap stabil, dengan proporsi aluminium cair menurun dan volume balok pengecoran meningkat, menyebabkan peningkatan pasokan yang dapat dipasarkan dan penumpukan inventaris terus berlanjut, yang menekan kenaikan harga aluminium. Sisi permintaan, sentimen musim sepi di hulu masih berlanjut, pembelian spot sesuai kebutuhan tetap lesu, premi spot kurang memiliki momentum naik. Sektor lembaran PV, NEV, dan peralatan rumah tangga masih dalam musim sepi. Meskipun harga aluminium menurun, pesanan pabrik pengolahan tidak menunjukkan tren perbaikan signifikan. Jangka pendek, premi dan diskon spot berada dalam situasi stagnan, diperkirakan akan tetap dalam pola tertekan. Namun, ekspektasi pelonggaran dari sisi makro semakin intens. Setelah musim sepi berakhir dan implementasi kebijakan mulai efektif, harga aluminium masih memiliki momentum rebound. Apakah harga selanjutnya dapat menembus tergantung pada jalur inventaris Agustus selama transisi dari musim sepi ke musim puncak dan sinyal pemulihan konsumsi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
