Perdagangan berdasarkan sentimen mulai mereda; peluang jangka pendek berfokus pada pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan untuk Minggu Depan: Perdagangan yang Didorong oleh Sentimen Mendingin, Peluang Jangka Pendek Terletak pada Pembatasan Produksi yang Didorong oleh Perlindungan Lingkungan

Minggu ini, seri logam besi pertama kali naik kemudian turun, dengan beberapa jenis mencapai level tertinggi enam bulan sebelum mengalami penurunan yang signifikan. Di sisi berita, pada hari Selasa, sentimen pasar mencapai puncaknya karena ekspektasi terhadap pertemuan Politbiro yang akan datang digabungkan dengan ekspektasi pemotongan produksi yang mungkin terjadi sebelum parade militer September, yang mendorong kenaikan lebih besar pada produk jadi daripada bahan baku. Pada akhir minggu, pertemuan Politbiro berakhir tanpa melebihi ekspektasi dalam pernyataannya tentang real estat dan anti-"persaingan tidak sehat", yang mendorong peningkatan keluarnya investor bullish. Secara fundamental, putaran ketiga dan keempat kenaikan harga kokas terwujud minggu ini, sedangkan inventaris produk jadi mulai menumpuk. Di pasar spot, aktivitas perdagangan menurun baru-baru ini, dengan permintaan arbitrase masih masuk pada awal minggu tetapi transaksi anjlok kemudian. Dalam jangka pendek, menurut survei pelacakan SMM, produksi besi cair turun sebesar 1.000 mt minggu ke minggu, tetap tinggi untuk saat ini. Namun, saat parade semakin dekat, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan dapat menyebabkan output besi cair lebih rendah dari yang diperkirakan, sedikit melemahkan dukungan biaya. Di sisi baja, pasokan tinggi yang dikombinasikan dengan pembelian pengguna akhir yang lemah menghasilkan penumpukan inventaris untuk lima produk baja utama. Secara keseluruhan, pertemuan Politbiro bulan Juli berakhir tanpa kebijakan yang mengejutkan, yang mendorong keluarnya investor bullish. Meskipun ekspektasi yang kuat agak mengecewakan, mengingat rencana pemeliharaan yang mungkin dilakukan oleh pabrik baja di Cina utara sebelum parade September, seri logam besi mungkin akan menemukan momentum kenaikan setelah penurunan saat ini sebelum pertengahan Agustus, dengan data jadwal pemeliharaan dan produksi SMM yang perlu diperhatikan secara seksama.

Bijih Besi: Kurangnya Pendorong Kenaikan Harga Bijih Besi, Kemungkinan Akan Tetap Stagnan Minggu Depan

Harga bijih besi impor turun sedikit minggu ini. Karena pengiriman sebelumnya berkurang, kedatangan di pelabuhan turun secara signifikan minggu lalu, dengan inventaris pelabuhan yang sedikit menurun dan tekanan pasokan yang relatif kecil. Di sisi permintaan, meskipun produksi besi cair turun sedikit, output rata-rata harian tetap di atas 2,42 juta mt, menunjukkan permintaan bijih besi yang tangguh. Faktor dasar terus mendukung harga bijih. Namun, hasil pertemuan Politbiro yang umumnya positif tetapi di bawah ekspektasi, ditambah dengan spekulasi anti-"perlombaan tikus" yang mulai mereda, telah melemahkan optimisme pasar secara keseluruhan, menyebabkan harga bijih mundur dari level tertinggi. Didukung oleh permintaan yang kuat, bijih spot menunjukkan ketahanan yang lebih besar, dengan penurunan lebih kecil daripada harga berjangka. Di pelabuhan, harga rata-rata mingguan bijih PB halus di Shandong turun sebesar 15 yuan/mt Minggu ke Minggu.

Minggu depan, faktor dasar bijih besi seharusnya tetap mendukung. Namun, ekspektasi pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan yang terkait dengan parade militer bulan Agustus dapat mengganggu sentimen pasar, sementara pencernaan kebijakan makro memperkuat sikap menunggu dan melihat. Dengan faktor pendorong kenaikan yang terbatas, harga bijih diperkirakan akan mempertahankan tren yang berfluktuasi, meskipun harga spot kemungkinan akan lebih baik daripada harga berjangka dalam hal ketahanan penurunan.

Batu bara koki: Kenaikan Putaran Kelima Ditunda, Pasar Mungkin Tetap Stabil dengan Kenaikan Kecil dalam Jangka Pendek

Di bidang berita, pabrik baja sementara menolak putaran kelima kenaikan harga minggu ini, dan berencana untuk menilai kembali berdasarkan kondisi pasar minggu depan. Di sisi penawaran, profitabilitas produsen batu bara koki meningkat, tetapi dengan biaya pembuatan koking yang tinggi, sebagian besar mempertahankan operasi sebelumnya tanpa niat untuk meningkatkan produksi secara jelas. Sementara itu, pengiriman pabrik batu bara koki tetap lancar dengan persediaan dalam pabrik yang rendah. Di sisi permintaan, pabrik baja mempertahankan keuntungan yang cukup baik dan tingkat produksi yang moderat. Hujan lebat baru-baru ini mengganggu transportasi di beberapa wilayah, menghambat kedatangan pabrik dan meningkatkan antusiasme pengadaan. Faktor dasar bahan baku, pasokan batu bara koki pulih secara perlahan karena inspeksi keselamatan dan faktor lingkungan. Namun, sentimen pasar baru-baru ini mulai mereda, dengan pembeli hilir yang menunjukkan minat yang berkurang terhadap kelas batu bara dengan harga tinggi. Harga lelang online menunjukkan kinerja yang bervariasi. Harga batu bara koki dalam jangka pendek diperkirakan akan stabil secara keseluruhan, dengan beberapa kelas yang tidak mengalami kenaikan berpotensi mengejar ketertinggalan. Singkatnya, faktor dasar batu bara koki tetap ketat dengan dukungan biaya yang utuh, menunjukkan bahwa pasar batu bara koki mungkin akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.

Besi beton: Sentimen yang Kuat Berubah Menjadi Kenyataan yang Lemah saat Harga Spot Menghadapi Tekanan Turun

Harga besi beton berfluktuasi turun minggu ini, dengan rata-rata nasional sebesar 3.282,3 yuan/mt, turun 62,5 yuan/mt Minggu ke Minggu. Di sisi penawaran, pabrik baja dengan tungku tinggi mempertahankan profitabilitas yang moderat dan tingkat produksi yang stabil. Beberapa pabrik sebelumnya beralih ke produk dengan margin yang lebih tinggi, tanpa aliran besi cair langsung kembali ke bahan bangunan. Pabrik baja dengan tungku listrik arus bolak-balik (EAF) melihat peningkatan keuntungan pada awal minggu, dengan jam operasi yang diperpanjang di beberapa fasilitas, meskipun sebagian besar masih mempertahankan produksi pada jam listrik non-puncak. Pada akhir minggu, penurunan harga spot mengikis profitabilitas langsung, membatasi kenaikan tingkat operasi jangka pendek. Di sisi permintaan, gangguan akibat topan menghentikan pengadaan di wilayah pesisir, sementara penurunan harga tajam mengurangi aktivitas perdagangan di tempat lain. Permintaan secara keseluruhan masih lemah, dengan karakteristik musim sepi yang terus berlanjut. Di sisi persediaan, pengambilan barang oleh agen yang didorong oleh sentimen sebelumnya mempercepat transfer stok dari pabrik ke persediaan sosial. Minggu ini melihat penurunan persediaan pabrik yang diimbangi oleh penambahan stok sosial, sehingga menghasilkan pertumbuhan kumulatif yang kecil. Permintaan musim sepi yang terbatas mungkin secara bertahap akan menonjolkan tekanan persediaan. Secara keseluruhan, pasar beralih dari sentimen yang kuat menjadi realitas yang lemah, dengan fundamental bahan bangunan menunjukkan kontradiksi yang terus bertambah. Harga spot baja konstruksi minggu depan mungkin masih dalam kondisi yang suram, tergantung pada kemungkinan pembatasan produksi dan penghentian kerja sekitar parade September di Cina Utara. Pemulihan yang didorong oleh sentimen tidak dapat dikesampingkan.

HRC: Harapan Makro Tidak Memenuhi Ekspektasi saat Sentimen Menurun, Kemungkinan Tetap dalam Kondisi yang Suram Minggu Depan

Harga pasar spot utama turun 50-110 yuan/mt Minggu ke Minggu (WoW) dari Jumat lalu. Pada akhir minggu, kepercayaan perdagangan melemah secara nyata dengan pergerakan pasar berjangka, sehingga menghasilkan suasana transaksi harian yang cukup buruk. Berita pasar yang sering muncul minggu ini. Secara domestik, pertemuan Politbiro tidak menghasilkan kebijakan tambahan yang mengejutkan, sehingga memicu penurunan sentimen yang signifikan. Kamis malam membawa reaksi pasar terhadap pembatasan produksi berlebihan di pabrik kokas. Meninjau minggu ini, kinerja penawaran dan permintaan HRC relatif stabil. Meskipun kontradiksi mendasar terus bertambah, mereka belum menjadi akut. Persediaan secara keseluruhan sesuai dengan siklus penambahan persediaan musiman tetapi tetap berada pada tingkat yang relatif rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Saat ini, statistik SMM menunjukkan bahwa persediaan sosial HRC di 86 gudang (sampel besar) di seluruh negeri adalah 3,192 juta mt, naik 55.100 mt dari bulan ke bulan (MoM), yang mewakili kenaikan 1,76% dari bulan ke bulan, dan turun 32,02% dari tahun ke tahun (YoY). Melihat ke depan, masih ada rumor tentang pembatasan produksi di pasar, dan permintaan bijih besi diperkirakan akan melemah, yang akan memberikan tekanan pada harga bijih. Namun, tingkat keuntungan keseluruhan pabrik baja masih relatif baik dalam jangka pendek, dan ada ekspektasi kenaikan harga kokas. Dukungan biaya masih relatif tangguh dan tidak mudah tergerus dalam jangka pendek. Ke depan, saat kita memasuki bulan Agustus, faktor-faktor makro relatif netral. Fokus HRC akan kembali ke fundamental. Setelah sentimen menurun, sikap menunggu dan melihat di antara pengguna akhir akan muncul kembali. Diperkirakan harga HRC akan berada dalam kondisi stagnan minggu depan, dengan kisaran fluktuasi kontrak yang paling banyak diperdagangkan diberikan sebagai 3.320-3.470.

Skrap Baja: Dinamika Penawaran dan Permintaan yang Lemah, Pasar Skrap Baja Minggu Depan Mungkin Berfluktuasi dalam Kisaran

Di sisi penawaran, dalam kondisi cuaca panas dan hujan, sulit untuk meningkatkan secara signifikan jumlah limbah yang dihasilkan dari aktivitas industri, dan penawaran sumber daya secara keseluruhan relatif ketat. Di sisi permintaan, menurut survei SMM, tingkat operasi pabrik baja EAF minggu ini adalah 37,82%, naik 2,08% dari periode sebelumnya. Permintaan skrap baja telah sedikit meningkat. Namun, karena kelemahan futures logam besi minggu ini dan penurunan harga baja, sulit untuk secara fundamental meningkatkan permintaan pengguna akhir, yang memberikan tekanan besar pada pertumbuhan berkelanjutan permintaan skrap baja. Secara keseluruhan, kontraksi di sisi penawaran memberikan beberapa dukungan untuk harga sampai batas tertentu, tetapi ketidakpastian di sisi permintaan membuat harga skrap baja tidak memiliki momentum naik yang berkelanjutan. Diperkirakan pasar skrap baja akan terus berfluktuasi dalam kisaran minggu depan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada irama destoking produk baja jadi dan perubahan keuntungan pabrik baja.

1. Untuk data yang terlibat dalam laporan ini, silakan kunjungi basis data SMM (

2. Untuk lebih banyak konten tentang informasi baja SMM, laporan analisis, basis data, dll., silakan konsultasikan dengan Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak mengandalkan laporan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak berhubungan dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak untuk memodifikasi dan akhirnya menafsirkan ketentuan-ketentuan dalam pernyataan ini.