Kelebihan Kapasitas Kronis Membuat Harga Lithium Terus Turun, Tidak Ada Harapan untuk Stabilisasi hingga Kuartal 4

Tahun ini, proyek sumber daya litium karbonat dalam dan luar negeri telah diluncurkan secara berturut-turut, dan kapasitas peleburan telah meningkat dengan cepat. Namun, pertumbuhan permintaan tidak sesuai dengan harapan, memperburuk kelebihan pasokan di pasar litium karbonat dan menyebabkan penumpukan persediaan yang terus menerus. Seiring dengan percepatan pengurangan biaya di sektor pertambangan dan transformasi teknologi di sektor peleburan, logika dukungan biaya runtuh, menyebabkan harga kontrak berjangka litium karbonat turun dengan cepat.

Pasokan Bijih Litium Tumbuh dalam Jangka Pendek, tetapi Mungkin Menurun dalam Jangka Menengah dan Panjang

Dari perspektif tambang luar negeri, tambang Australia tidak menunjukkan tanda-tanda pengurangan produksi di tengah penurunan harga bijih yang terus menerus tahun ini, secara keseluruhan mempertahankan produksi yang stabil. Hal ini terutama karena Pilgangoora, Mt Marion, dan Wodgina telah menyelesaikan pengurangan biaya, sehingga mempertahankan margin keuntungan tertentu di bawah harga bijih saat ini. Untuk produksi berikutnya, berdasarkan garis biaya yang diungkapkan oleh tambang utama Australia, harga bijih saat ini belum menyentuh kisaran biaya, sehingga sulit untuk terjadi pengurangan atau penutupan produksi dalam skala besar dalam jangka pendek. Hanya tambang Cattlin yang telah menghentikan produksi, menyebabkan sedikit penurunan output. Masih ada ruang untuk penurunan harga bijih, dan pengurangan atau penutupan produksi untuk tambang Australia mungkin sebagian besar terjadi sekitar kuartal keempat.

Tambang Afrika dan Brasil mungkin memiliki keunggulan biaya dibandingkan dengan tambang Australia atau termasuk dalam perusahaan terintegrasi, sehingga pengurangan atau penutupan produksi kurang mungkin terjadi. Dalam jangka menengah dan panjang, mereka mungkin mempertahankan laju ekspansi mereka. Dari perspektif tambang Afrika, tambang Goulamina dan Bougouni baru saja mulai berproduksi, dengan total kapasitas konsentrat litium spodumen sekitar 620.000 ton/tahun, yang berkontribusi pada sebagian besar peningkatan pasokan bijih tahun ini. Selanjutnya, tambang Kamativi di Afrika berencana untuk memperluas kapasitas produksinya sebesar 150.000 ton, dan tambang Zulu diperkirakan akan mulai berproduksi dalam waktu dekat, yang menunjukkan potensi besar untuk peningkatan produksi dari tambang Afrika. Tambang Brasil telah mempertahankan produksi yang stabil sejak awal tahun, dan kapasitas 150.000 ton berikutnya dari proyek Neves dan perluasan yang direncanakan Sigma Lithium pada kuartal keempat dapat berkontribusi pada pertumbuhan pasokan konsentrat litium dari tambang Brasil.

Dalam hal tambang Tiongkok, tahun ini, tambang litium spodumen Lijiagou dan Dahongliutan telah mulai beroperasi, dengan total kapasitas konsentrat litium sebesar 665.000 ton dengan kadar 6%. Selain itu, tambang lepidolit Jianxiawo telah kembali beroperasi, dan beberapa tambang lepidolit telah dikembangkan sebagai proyek penambangan dan peleburan terpadu. Sejak awal tahun, tambang domestik telah mencapai pertumbuhan produksi lebih dari 30%, dan diperkirakan tambang domestik akan mempertahankan peningkatan produksi pada semester kedua tahun ini.

Mengingat faktor-faktor seperti pasokan dan biaya operasional, dalam jangka menengah dan panjang, faktor dominan dalam pasokan bijih bergantung pada laju produksi tambang Australia. Karena produksi tambang Australia stabil dalam jangka pendek, pasokan bijih mungkin mempertahankan tren peningkatan. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, karena pemotongan atau penutupan produksi di tambang Australia terwujud, pasokan bijih mungkin berkurang.

Produksi Karbonat Litium Mengikuti Perubahan Pasokan Bijih

Sejak awal tahun, karena penurunan harga karbonat litium yang terus-menerus, pabrik kimia litium telah terutama berfokus pada pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi. Dalam hal ekstraksi litium berbasis bijih, perluasan sumber daya dan peningkatan kapasitas yang dipercepat setelah transformasi teknologi di pabrik kimia litium telah menyebabkan pertumbuhan tahunan lebih dari 70% dalam produksi ekstraksi litium berbasis spodumen. Namun, karena kadar bijih lepidolit yang relatif rendah, pertumbuhan tahunan dalam produksi ekstraksi litium berbasis lepidolit hanya sekitar 20%. Keuntungan biaya dan peningkatan produksi yang lebih lambat telah menghasilkan hanya 20% pertumbuhan tahunan dalam produksi ekstraksi litium berbasis danau garam. Sektor daur ulang telah mengalami pemotongan atau penutupan produksi besar-besaran karena kerugian, dengan pertumbuhan tahunan yang terbatas.

Untuk produksi karbonat litium berikutnya, faktor dominan dalam ekstraksi litium berbasis spodumen adalah masalah pasokan bahan baku. Karena pengurangan sumber daya utama pada semester kedua terletak di tambang litium spodumen Australia, ekstraksi litium berbasis spodumen menghadapi risiko tinggi pemotongan produksi. Karena hubungan tertentu antara harga bijih lepidolit dan bijih litium spodumen, laju produksi ekstraksi litium berbasis lepidolit sama dengan laju produksi ekstraksi litium berbasis spodumen. Dari perspektif ekstraksi litium dari danau garam, tahap pertama Danau Garam Lakkor Tso di Tiongkok dengan kapasitas 20.000 ton karbonat litium telah mulai berproduksi, dan keunggulan biaya rendah mendukung perluasan berkelanjutan ekstraksi litium dari danau garam. Karena baterai listrik belum memasuki masa pensiun yang terpusat, pasokan bahan baku untuk daur ulang litium masih terbatas. Meskipun black mass impor dapat memberikan beberapa ruang untuk peningkatan produksi di sektor daur ulang, mengingat volume produksinya, dampaknya terhadap pasokan karbonat litium masih terbatas.

Dalam hal impor, karena beberapa danau garam Chili mengekspor dalam bentuk litium sulfat, impor bahan kimia litium dalam negeri hanya meningkat sekitar 15% YoY sejak awal tahun ini. Selanjutnya, ruang perluasan untuk danau garam Chili relatif terbatas, sementara peningkatan proyek Centenario-Ratones dan Mariana di Argentina akan memberikan beberapa tambahan. Ada juga kemungkinan proyek Res Quebradas akan mulai berproduksi dalam waktu dekat. Dalam jangka menengah dan panjang, impor karbonat litium dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan YoY sebesar 20%.

Menggabungkan faktor-faktor di atas, dalam jangka pendek, masih ada beberapa ruang untuk pertumbuhan pasokan karbonat litium. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, dengan pemotongan produksi tambang, pasokan karbonat litium dapat menyusut.

Permintaan Jangka Pendek Lemah, tetapi Permintaan Jangka Menengah dan Panjang Tetap Tangguh

Di dalam negeri, permintaan di sektor EV secara keseluruhan telah berkinerja baik, didorong oleh kebijakan "trade-in" dan promosi penjualan harga rendah oleh produsen mobil, mencapai pertumbuhan YoY lebih dari 30%. Meskipun dampak pembatalan "alokasi penyimpanan energi wajib" pada sektor ESS, permintaan yang kaku untuk ESS dari listrik hijau telah mendorong pengembangan proyek ESS mandiri, sehingga permintaan ESS dapat menunjukkan ketahanan tertentu.

Melihat ke depan, karena dana untuk kebijakan "trade-in" secara bertahap dicairkan dan subsidi untuk mobil di daerah pedesaan diluncurkan, masih ada permintaan yang didorong oleh kebijakan. Namun, tingkat penetrasi NEV telah mencapai level tinggi tahun ini dan mungkin menghadapi hambatan pertumbuhan. Permintaan akhir untuk ESS mempertahankan ketahanan tertentu karena pertumbuhan pembangkit listrik bersama dan proyek sisi pengguna.

Di sektor EV luar negeri, tahun ini, permintaan untuk NEV di UE telah meningkat, memberikan dukungan yang kuat untuk ekspor Tiongkok. Namun, masih belum mencapai harapan kebijakan pengurangan emisi, terutama karena kurangnya fasilitas pendukung dan peluncuran model mobil kelas bawah yang lambat. Selain itu, Asia Tenggara telah melihat peningkatan permintaan untuk NEV murah dari Cina. Secara keseluruhan, permintaan ekspor jangka menengah dan panjang mempertahankan tingkat pertumbuhan tahun ini.

Di sektor ESS luar negeri, tingkat pertumbuhan keseluruhan sektor ESS Uni Eropa relatif stabil, dengan perubahan permintaan utama yang berasal dari lonjakan pemasangan di sektor ESS Amerika Serikat.

Menggabungkan faktor-faktor di atas, dalam jangka pendek, ada kemungkinan pertumbuhan permintaan melambat, yang dapat mempercepat penurunan harga lithium. Namun, permintaan pada kuartal keempat mungkin memberikan beberapa dukungan untuk harga lithium.

Saat ini, harga lithium belum sepenuhnya menekan tingkat keuntungan dalam industri. Kelemahan permintaan dalam jangka pendek akan memperburuk kelebihan pasokan di pasar kimia lithium, mempercepat penurunan harga lithium, semakin menekan harga bijih, dan memaksa penghapusan kapasitas sumber daya lithium. Sementara itu, ketika permintaan pulih pada kuartal keempat, diperkirakan harga lithium akan berhenti turun dan stabil.

Penulis artikel bahasa Cina ini adalah Guoyuan Futures.

Harap dicatat bahwa berita ini bersumber dari dan diterjemahkan oleh SMM.