Harga berjangka turun dari level tinggi, mempersempit margin keuntungan untuk arbitrase antara berjangka dan spot [Komentar Pagi SMM Alumina]

Komentar Pagi SMM tentang Alumina pada 17 Juli

Pasar Berjangka: Semalam, kontrak berjangka alumina 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 3.100 yuan/mt, dengan harga tertinggi 3.122 yuan/mt, harga terendah 3.068 yuan/mt, dan ditutup pada 3.086 yuan/mt, turun 37 yuan/mt atau 1,20% dari penutupan sebelumnya, dengan volume posisi terbuka sebesar 243.000 lot.

Bijih: Pada 16 Juli, indeks bauksit impor SMM berada pada level $73,37/mt, turun $0,23/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM adalah $73/mt, turun $0,5/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata CIF bauksit Australia suhu rendah SMM adalah $70/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; dan harga rata-rata CIF bauksit Australia suhu tinggi SMM adalah $61/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Berita Industri:

1. Pada 16 Juli, pengembang bauksit Canyon Resources dengan senang hati mengumumkan bahwa pembangunan fasilitas kereta api pedalaman di Makor, Kamerun, telah dimulai. Fasilitas kereta api pedalaman ini merupakan bagian penting dari infrastruktur yang mendukung ekspor proyek bauksit andalan Minim Martap. Pembangunan fasilitas kereta api pedalaman dimulai hanya beberapa bulan setelah perusahaan menerima persetujuan dari pemerintah Kamerun untuk pemilihan lokasi, menunjukkan komitmen perusahaan untuk mempercepat kemajuan proyek. Selain itu, perusahaan juga telah mulai meningkatkan koridor transportasi bijih yang menghubungkan proyek Minim Martap dan fasilitas kereta api pedalaman. Mark Hohnen, Ketua Eksekutif Canyon, mengatakan, "Dimulainya pembangunan fasilitas kereta api pedalaman dan peningkatan koridor transportasi bijih adalah dua tonggak besar bagi pengembangan perusahaan. Perusahaan mempercepat kemajuan proyek Minim Martap dan berharap dapat mencapai produksi pertama pada awal 2026 dan mengirimkan batch pertama bauksit pada semester pertama 2026." Canyon telah mengamankan akses kereta api dari Makor ke pelabuhan Douala, serta 65.000 m² lahan untuk penyimpanan dan pemuatan bauksit di pelabuhan. Hal ini akan memungkinkan perusahaan untuk secara efisien menyimpan dan mengangkut hingga 6 juta mt bauksit per tahun, dengan rencana untuk akhirnya memperluas kapasitas ini menjadi 10 juta mt per tahun agar sesuai dengan pertumbuhan produksi tambang Minim Martap.
2. Pada 14 Juli, sebuah kereta kontainer khusus yang berisi 2.688 mt alumina berangkat dari Stasiun Baise Timur di Guangxi dan menuju Xinjiang. Ini adalah kereta alumina pertama yang khusus berangkat langsung dari Guangxi menuju Xinjiang, membawa 84 kontainer dan 2.688 ton alumina, dan diperkirakan akan tiba di Stasiun Sanping, Xinjiang, dalam waktu 10 hari. Ini menandai pembukaan resmi koridor logistik rel yang baru, efisien, dan rendah karbon antara kedua wilayah tersebut, menyuntikkan momentum baru untuk memperdalam kerja sama timur-barat, melayani inisiatif nasional "Belt and Road" dan pembangunan Koridor Laut-Darat Baru, serta mendukung kuat susunan industri "migrasi aluminium ke barat".

Laporan Selisih Harga Spot-Futures: Menurut data SMM, indeks alumina SMM menunjukkan premium sebesar 48,75 yuan/ton dibandingkan harga transaksi terakhir kontrak paling aktif pada pukul 11:30 tanggal 16 Juli.

Laporan Warrant: Pada 16 Juli, total volume warrant alumina terdaftar tetap stabil dari hari perdagangan sebelumnya, yaitu 25.500 ton. Rincian regional: Shandong (0 ton, tidak berubah), Henan (0 ton, tidak berubah), Guangxi (1.200 ton, tidak berubah), Gansu (0 ton, tidak berubah), dan Xinjiang (24.300 ton, tidak berubah).

Pasar Luar Negeri: Per 16 Juli 2025, harga FOB alumina Australia Barat berada di $366/ton dengan tarif angkutan laut sebesar $22,15/ton. Dengan kurs USD/CNY sekitar 7,2, ini setara dengan sekitar 3.236 yuan/ton di pelabuhan utama domestik, 61 yuan/ton lebih tinggi dari harga alumina domestik, menjaga jendela arbitrase impor tetap tertutup.

Ringkasan: Dari perspektif permintaan bahan baku peleburan aluminium, pasokan alumina tetap cukup melimpah dengan kapasitas operasional sekitar 88,5 juta ton/tahun, sementara produksi aluminium gabungan dan permintaan ekspor bersih tahunan sekitar 86 juta ton. Data SMM menunjukkan penumpukan inventaris sebesar 22.000 ton WoW di peleburan minggu lalu. Kontrak alumina paling aktif turun di bawah 3.100 yuan/ton, menyempitkan margin arbitrase spot-futures, yang mungkin melemahkan permintaan transfer ke gudang di masa depan dan menandakan potensi puncak harga spot.

[Data lain yang tidak publik berasal dari informasi publik, bursa, dan model basis data milik SMM hanya untuk referensi, tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]