Pembaruan Mingguan Pasar Seng/Timbal China - 11/7/2025

Indeks Konsentrat Seng Impor SMM untuk minggu ini adalah $66,48/dmt, dengan kenaikan mingguan sebesar 0,35%.

Rata-rata TC spot Konsentrat Timbal Impor SMM untuk minggu ini adalah $-55/dmt, tidak berubah dari minggu sebelumnya.

Pembaruan Pasar Spot & Tender

• Aktivitas perdagangan spot di pasar seng impor Tiongkok tetap lesu minggu ini karena rasio SHFE/LME yang tidak menguntungkan. Pelaku pasar percaya bahwa biaya pengolahan (TC) di Tiongkok jauh lebih tinggi daripada TC di luar Tiongkok tahun ini, sehingga mendorong beberapa penjual untuk mengalihkan pengiriman konsentrat ke luar negeri. Apakah dinamika ini akan menyebabkan TC domestik lebih rendah tahun depan masih belum pasti.

• Ozernoye: Setidaknya 20.000 ton konsentrat Ozernoye masih tertumpuk di Pelabuhan Manzhouli (Daratan). Kadar seng telah menurun dari 45% sebelumnya menjadi sekitar 41%, sedangkan kandungan timbal di beberapa batch telah mencapai setinggi 9%. Pihak Ozernoye mengklaim bahwa kadar timbal mungkin akan menurun sekitar bulan September. Saat ini, bahkan penawaran sekitar $120/dmt pun tidak menemukan pembeli, karena peleburan semakin mencari bahan baku dengan kadar lebih tinggi. Volume besar Ozernoye masih tersedia di Pelabuhan Jinzhou, dengan stok tambahan juga dilaporkan di Pelabuhan Fangcheng, di mana harga penawaran sedikit di atas $100/dmt.

• Kipushi: Sumber pasar menunjukkan bahwa bagian konsentrat seng Kipushi milik CITIC Metal sebagian besar telah tiba di Tiongkok, sedangkan alokasi Trafigura tidak masuk ke Tiongkok. Pengiriman tahun ini terutama berdasarkan kontrak jangka panjang. Menurut percakapan SMM sebelumnya dengan CITIC, kapasitas produksi konsentrat seng tahunan rata-rata Kipushi diperkirakan mencapai 300.000 ton kandungan logam, dengan CITIC memegang sekitar 150.000 ton dan setengah lainnya dialokasikan kepada Trafigura. Jika Kipushi memperluas lebih dari 300.000 ton per tahun, Ivanhoe diperkirakan akan membawa pembeli ketiga untuk pemasaran di masa depan.

• Sekitar 20.000 ton konsentrat seng dari Iran saat ini ditawarkan dengan harga RMB 3.800/ton. Karena Sanksi AS, bahan Iran tidak dapat diimpor secara langsung dan diperdagangkan dalam USD, tetapi dikonversi menjadi perdagangan domestik di Tiongkok.

Wawasan Tambang & Peleburan Global

• Beberapa sumber pasar melaporkan bahwa Teck telah mencapai kesepakatan dengan pembeli Tiongkok mengenai tarif konsentrat timbal Red Dog. Biaya tersebut dilaporkan akan dibagi secara merata antara Teck dan pembeli asal Tiongkok. SMM memperkirakan bahwa pengaturan ini secara efektif diterjemahkan menjadi biaya sekitar -$150/dmt ketika tercermin dalam TC. Meskipun pasar spot sedang ketat, konsesi seperti itu pada kontrak jangka panjang mencerminkan kekurangan pasokan konsentrat timbal global yang terus berlanjut. Adapun konsentrat seng Red Dog, tidak ada pembaruan yang dikonfirmasi mengenai pembagian biaya tarif.

• Pada 10 Juli (waktu setempat), Hudbay Minerals mengumumkan penangguhan terkendali operasi di lokasi Snow Lake sebagai tanggapan atas perintah evakuasi kebakaran hutan wajib yang baru dikeluarkan di Manitoba utara. Langkah ini bertujuan untuk menjamin keselamatan karyawan dan mematuhi peraturan lokal. Hudbay menyatakan bahwa infrastruktur Snow Lake-nya menghadapi risiko kerusakan yang rendah akibat kebakaran hutan yang sedang berlangsung. Operasi di wilayah Flin Flon tetap tidak terpengaruh, meskipun beberapa aktivitas eksplorasi di dekat Snow Lake telah dihentikan sementara. Ini merupakan penangguhan kedua yang terkait dengan evakuasi di Snow Lake pada musim panas ini. Hudbay awalnya menangguhkan operasi pada 4 Juni karena kebakaran hutan dan secara bertahap melanjutkan produksi tambang dan pabrik antara 14–16 Juni saat kondisi membaik. Namun, situasi kebakaran yang memburuk mendorong pemerintah Manitoba untuk mengeluarkan kembali perintah evakuasi pada 10 Juli, yang mengarah pada penangguhan operasi baru ini. Meskipun terjadi gangguan jangka pendek, Hudbay tetap mempertahankan panduan produksi tahun penuh 2025 untuk wilayah Manitoba, dengan output yang diperkirakan tetap berada dalam kisaran 21.000–27.000 ton seng dalam konsentrat.

• Pada 8 Juli, Ivanhoe Mines memberikan pembaruan produksi Q2 2025, melaporkan bahwa konsentrator seng Kipushi di DRC memproduksi 41.800 ton seng dalam konsentrat selama kuartal tersebut. Pada bulan Juni, throughput bijih turun karena penutupan selama sembilan hari untuk fase pertama program penghapusan hambatan dan pengolahan sementara bijih dengan kadar rendah. Fase kedua peningkatan dijadwalkan pada bulan Agustus, dengan penutupan selama tujuh hari yang direncanakan untuk menyelesaikan semua pekerjaan yang tersisa. Setelah selesai, kapasitas throughput tahunan konsentrator akan meningkat dari 800.000 menjadi 960.000 ton. Meskipun terjadi gangguan pada Q2, Ivanhoe tetap mempertahankan panduan produksi seng tahun penuhnya pada 180.000–240.000 ton seng dalam konsentrat, dengan menyebutkan peningkatan yang kuat pada semester kedua. Pada H1 2025, total produksi mencapai sekitar 85.000 ton seng dalam konsentrat.

Data SMM Mingguan

• Stok konsentrat seng di pelabuhan utama Tiongkok mencapai 333.000 ton minggu ini, turun sedikit sebesar 1.000 ton minggu ke minggu. Pada Kamis, inventaris sosial di tujuh wilayah utama mencapai 90.300 ton, naik sebesar 1.200 ton dalam minggu ini, atau 7.900 ton minggu ke minggu. Permintaan hilir masih lemah di tengah musim sepi tradisional, dengan aktivitas pengadaan yang lamban. Kecepatan pengurangan stok telah melambat, dan inventaris sosial diperkirakan akan terus meningkat hingga Juli.

• Stok konsentrat timbal di pelabuhan utama Tiongkok turun sebesar 3.000 ton minggu ke minggu menjadi 14.000 ton. Sementara itu, pada Kamis, inventaris sosial di tujuh wilayah utama naik sebesar 4.200 ton minggu ke minggu menjadi total 61.100 ton, dengan kenaikan sebesar 3.200 ton dalam minggu ini. Dengan harga timbal yang berfluktuasi pada level tinggi, pembeli hilir tetap berhati-hati. Selain itu, tanggal pengiriman kontrak timbal SHFE 2507 akan datang minggu depan dan selisih harga spot-berjangka yang melebihi RMB 200/ton telah mendorong beberapa pemegang timbal untuk mempertimbangkan pengiriman ke gudang, yang berkontribusi pada peningkatan inventaris sosial. Inventaris diperkirakan akan terus meningkat menjelang tanggal pengiriman kontrak.

Penulis: Yueang He, Analis Seng & Timbal SMM UK

Kontak: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725