Sejak awal tahun ini, pangsa pasar baterai listrik LFP telah melampaui 80% untuk pertama kalinya, dan rasio pangsa pasar antara baterai listrik LFP dan baterai listrik ternari tetap berada di angka 80:20. Pada bulan Maret, pangsa pasar baterai listrik LFP bahkan pernah melampaui 83% pada satu titik, menjadikannya kekuatan dominan di pasar.
Sementara baterai LFP telah dengan kokoh mengamankan posisi terdepan mereka, sektor bahan hulu telah menampilkan gambaran yang "terpecah": di satu sisi, ada laporan yang sering terjadi tentang penangguhan atau penundaan beberapa proyek bahan baru atau yang sudah ada yang berkaitan dengan LFP; di sisi lain, ada aliran yang stabil dari pengumuman pesanan dari produsen baterai terkemuka. Fenomena yang tampaknya kontradiktif ini adalah gambaran paling murni dari pasar bahan katoda LFP saat ini.
"Penangguhan" dan "menerima pesanan" berjalan berdampingan, apakah ini sebuah kontradiksi?
Baru-baru ini, proyek LFP lainnya telah dihentikan!
Pada malam tanggal 24 Juni, Chuanjinuo mengumumkan niatnya untuk mengalokasikan kembali dana hasil yang belum diinvestasikan senilai total 454,7597 juta yuan dari dua proyek bahan katoda LFP ke "Proyek Kimia Fosfor Suez Chuanjinuo (Mesir)". Entitas investasi, metode pelaksanaan, dan lokasi juga akan mengalami perubahan.
Keluar dari sektor baterai lithium dan masuk ke sektor kimia fosfor di luar negeri, langkah Chuanjinuo telah memicu berbagai pendapat di dalam industri. Beberapa mendukungnya, dengan percaya bahwa menghindari risiko pasar yang sangat panas dan menghentikan proyek LFP tepat waktu adalah keputusan yang bijak; yang lain meragukannya, dengan berpikir bahwa hal itu mungkin akan kehilangan peluang jangka panjang di sektor energi baru dan bahwa cadangan teknologi yang tidak digunakan mungkin akan melemahkan potensi transformasinya.
Adapun alasan di balik penangguhan tersebut, Chuanjinuo memiliki pertimbangan praktisnya sendiri berdasarkan biaya dan teknologi. Perusahaan menyatakan bahwa karena perubahan dalam lanskap kompetitif dan kondisi pasar sektor energi baru, perusahaan telah menilai secara hati-hati dan secara aktif mengendalikan kemajuan pembangunan industri. Hingga saat ini, persaingan pasar masih sangat ketat, dan LFP adalah industri baru bagi perusahaan. Dibandingkan dengan produk kimia fosfor tradisionalnya, perusahaan masih kurang memiliki keunggulan kompetitif.
Perlu disebutkan bahwa pada tanggal 2 Juni, CNNC Titanium White juga menghentikan proyek investasi dana hasil untuk "Proyek Fosfat Besi 500.000 ton/tahun". Berbeda dengan alasan Chuanjinuo untuk menghentikan proyek LFP, alasan CNNC Titanium White tampaknya lebih berakar pada kekhawatiran tentang kapasitas.
CNNC Titanium White menyatakan bahwa pasokan bahan baku utama fosfat besi telah ketat dalam beberapa tahun terakhir karena faktor-faktor seperti perluasan industri hilir dalam skala besar dan kebijakan penjualan lokal, yang menyebabkan kenaikan harga jual yang signifikan. Setelah proyek selesai, efisiensi pasokan bahan baku dan pengendalian biaya tidak dapat dijamin secara efektif, dan profitabilitas keseluruhan industri lebih rendah dari yang diharapkan.
Data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, tingkat pemanfaatan kapasitas proyek fosfat besi CNNC Titanium White kurang dari 2%, jauh lebih rendah dari tingkat pemanfaatan kapasitas sekitar 83% untuk produk titanium dioksida mereka.
Tidak hanya Chuanjinuo dan CNNC Titanium White, tetapi sejak awal tahun ini, Jinpu Titanium Industry juga telah mengumumkan penarikannya dari proyek terkait LFP bernilai miliaran yuan. Sebelumnya, beberapa perusahaan, termasuk LB Group dan Huiyun Titanium Industry, telah menghentikan beberapa proyek terkait LFP lebih awal dari jadwal.
Namun, dianchi.cn memperhatikan bahwa, berbeda dengan penangguhan dan penarikan proyek, seorang insider industri di sektor bahan baterai lithium menggambarkan produksi LFP kelas atas yang saat ini sedang booming sebagai berikut: "Lini produksi LFP generasi keempat dari sebuah perusahaan kelas atas di Cina Tengah beroperasi dengan kapasitas penuh."
Di balik operasi lini produksi yang terus-menerus terdapat fakta bahwa beberapa perusahaan LFP kewalahan dengan pesanan.
Setelah melakukan investasi strategis di Jiangxi Shenghua New Materials Co., Ltd., anak perusahaan yang dikendalikan oleh Fulin Precision Machining, CATL menandatangani perjanjian lain dengan Fulin Precision Machining pada bulan Juni, yang mengusulkan untuk membayar 500 juta yuan di muka untuk mendapatkan 420.000 mt LFP dari Jiangxi Shenghua. Sebelumnya, Wanrun New Energy juga menerima pesanan besar untuk LFP dari CATL, dengan perkiraan total volume pasokan sekitar 1.323.100 mt dari Mei 2025 hingga 2030. Lopal juga menandatangani perjanjian pengadaan tahunan dengan CATL, dengan menetapkan batas atas pengadaan untuk tahun 2025 sebesar 7 miliar yuan.
Selain CATL, dari Januari hingga Juni tahun ini, Lopal juga menerima pesanan pengadaan besar untuk LFP selama lima tahun dari Blue Oval (pabrik baterai Ford), CORNEX New Energy, dan Eve Energy. Kontrak penjualan total untuk kedua perusahaan tersebut diperkirakan akan melebihi 5 miliar yuan. Pada bulan April, Shandong Fengyuan Chemical juga menandatangani perjanjian dengan Huizhou BYD Battery Co., Ltd., untuk membentuk kemitraan yang stabil, saling percaya, dan saling menguntungkan dalam pengadaan dan pengembangan bersama produk bahan katoda LFP dari tahun 2025 hingga 2028.
"Dilema" atau "Terobosan": Perbedaan?
Sementara beberapa sibuk menghentikan proyek, yang lain sering menerima pesanan besar! Mengapa pasar menunjukkan skenario yang begitu terpecah-pecah dalam sektor yang sama?
Di bawah permukaan yang tampaknya kontradiktif, penyesuaian struktural yang mendalam terus berkembang di sektor LFP.
Dengan manfaat dari pertumbuhan pesat kendaraan listrik baru (NEV) pada tahun-tahun sebelumnya, modal dari berbagai sumber telah mengalir masuk ke sektor LFP. Dengan masuknya banyak pemain baru, kapasitas produksi yang direncanakan telah berkembang pesat, jauh melebihi tingkat pertumbuhan permintaan aktual. Seiring dengan tingkat pertumbuhan NEV yang secara bertahap kembali ke tingkat yang lebih rasional (meskipun masih mempertahankan tingkat pertumbuhan yang relatif tinggi), ditambah dengan fluktuasi tingkat pertumbuhan pasar sistem penyimpanan energi (ESS), kapasitas produksi yang terlalu besar dari tahap awal telah mulai menghadapi tantangan dalam penyerapan.
Penawaran jauh melebihi permintaan, yang menyebabkan penurunan yang signifikan dalam tingkat pemanfaatan kapasitas secara keseluruhan dan perang harga yang tak terelakkan. Sementara itu, ketika harga per ton litium karbonat jatuh dari 600.000 yuan menjadi 60.000 yuan, harga bahan LFP juga turun tajam secara bersamaan. Di tengah persaingan yang sengit, laba perusahaan telah terkompresi secara parah.
Menurut laporan keuangan yang sebelumnya dirilis oleh perusahaan-perusahaan besar, pada tahun 2024, Hunan Yuneng, Dynanonic, Wanrun New Energy, dan Lopal semuanya mengalami penurunan pendapatan. Hunan Yuneng adalah satu-satunya perusahaan yang menguntungkan di antara keempatnya, tetapi laba bersihnya jatuh 62,4% YoY. Tiga perusahaan lainnya melaporkan kerugian, meskipun kerugian mereka menyusut YoY.
Data dari Buku Putih Pengembangan Industri Bahan Katoda Baterai Lithium-Ion China (2025), yang dirilis bersama oleh lembaga riset EVTank, EVI Economic Research Institute, dan China Battery Industry Research Institute, lebih lanjut menguatkan hal ini: pada tahun 2024, total nilai output industri bahan katoda China adalah 209,62 miliar yuan, penurunan tajam sebesar 34,9% YoY, setengahnya dibandingkan dengan puncak industri pada tahun 2022. EVTank menganalisis bahwa karena penurunan harga yang signifikan, nilai output bahan katoda baterai lithium-ion di Tiongkok telah mengalami pertumbuhan negatif yang besar selama dua tahun berturut-turut.
Dalam kondisi ini, banyak pendatang baru terpaksa menghentikan operasi atau keluar karena kurangnya daya saing dari kapasitas mereka yang mahal, dengan perusahaan seperti Sichuan Jinluo, CNNC Hua Yuan Titanium Dioxide, dan Jinpu Titanium termasuk dalam kategori ini. Sementara pemain-pemain ini berjuang di dekat garis biaya LFP, perusahaan-perusahaan kelas atas telah membangun "hambatan tahan dingin" melalui iterasi teknologi.
Lopal meluncurkan produk LFP kepadatan tinggi generasi keempatnya, dengan kepadatan kompaksi melebihi 2,6g/cm³. Dengan mengadopsi proses "sintering tunggal", perusahaan tersebut secara signifikan mengurangi konsumsi energi dan siklus produksi. Perusahaan ini telah memprioritaskan peningkatan proporsi produk ini pada tahun 2025, melihatnya sebagai titik pertumbuhan laba baru. Produk pengisian cepat LFP kepadatan tinggi dari Fulin Precision Machining mencapai produksi dan penjualan penuh mulai dari Q2, berkat keunggulan kinerjanya. Kapasitas, produksi, dan volume pemasangan kendaraan secara keseluruhan meningkat secara signifikan secara tahunan, yang mengarah pada peningkatan pendapatan penjualan LFP. LFP generasi keempat dengan kepadatan tinggi dan kapasitas tinggi dari Hunan Yuneng telah memasuki produksi massal, sementara produk generasi kelimanya telah menyelesaikan pengembangan laboratorium dan sedang beralih ke produksi uji coba batch. Produk LFP kepadatan tinggi generasi keempat dari Dynanonic telah mencapai pengiriman dalam jumlah besar, dan produk LFP kepadatan ultra tinggi sedang berjalan dengan lancar dalam verifikasi...
Produk dengan kepadatan tinggi membutuhkan keahlian teknis yang besar, dan saat ini, hanya beberapa perusahaan kelas atas yang telah mencapai pengiriman dalam jumlah besar. Beberapa perusahaan sekuritas memperkirakan bahwa pasar LFP akan lebih konsolidasi ke arah perusahaan kelas atas dan berbiaya rendah pada tahun 2025.
Memang, dengan kapasitas berkualitas tinggi dan skala ekonomi, pemain LFP kelas atas dapat mengamankan dan memenuhi pesanan besar. Mempertahankan tingkat operasi yang tinggi memperkuat efek Matthew, di mana yang kuat menjadi semakin kuat. Memasuki tahun 2025, aliran kontrak besar dan jangka panjang yang terus menerus lebih menonjolkan keunggulan perusahaan LFP terkemuka ini. Oleh karena itu, dalam arti tertentu, pesanan yang berkembang pesat di sektor LFP juga merupakan kemakmuran struktural yang sangat terkonsentrasi.
Kesimpulan:
Secara keseluruhan, "paradoks" di pasar LFP sebenarnya merupakan cerminan kecil dari transisi industri dari periode pertumbuhan yang liar dan tidak teratur menuju fase pembangunan berkualitas tinggi. Di satu sisi, kapasitas yang sudah usang diam-diam keluar dari pasar, sedangkan di sisi lain, kapasitas berkualitas tinggi dipenuhi dengan pesanan. Diferensiasi ini menjadi semakin jelas di bawah hukum persaingan yang keras. Pasar menggerakkan tangan tak terlihat, mendorong sumber daya untuk mempercepat konsentrasi ke arah perusahaan kelas atas dengan teknologi canggih dan skala besar.
Lanskap masa depan juga dapat diprediksi. Hanya perusahaan yang benar-benar menguasai teknologi inti, memiliki keunggulan skala, dan dapat terus berinovasi yang akan mampu menavigasi kabut ketidakpastian siklus dan akhirnya menjadi penerima manfaat dari konsolidasi pasar.
Bahkan, bukan hanya sektor LFP. Dalam perlombaan penyaringan yang melibatkan seluruh rantai industri baterai lithium, tidak ada peserta yang mampu menjadi sombong. Mereka harus naik melalui iterasi teknologi atau tenggelam dalam lumpur kelebihan kapasitas.
![[SMM Analysis] Reshuffle industri hidrogen menguat: kerugian di bawah tekanan, implementasi adalah kuncinya](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ezoBg20251217171730.jpg)
