Sudahkah titik balik akumulasi persediaan dalam persediaan sosial batang aluminium terbentuk? Sentimen pasar yang bullish masih mendominasi [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM pada 23 Juni

Pasar Berjangka: Pada hari Jumat, kontrak aluminium SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.425 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.465 yuan/mt, level terendah 20.400 yuan/mt, dan ditutup pada 20.425 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 56.000 lot, dan open interest adalah 248.000 lot. Pada hari Jumat, aluminium LME dibuka pada $2.525/mt, dengan level tertinggi $2.564/mt, level terendah $2.513/mt, dan ditutup pada $2.561,5/mt. Volume perdagangan adalah 13.000 lot, dan open interest adalah 3.000 lot.

Makro: (1) Gubernur Fed Waller: Penurunan suku bunga berpotensi terjadi pada pertemuan bulan Juli. Barkin dari Fed: Data saat ini tidak menunjukkan kebutuhan mendesak untuk menurunkan suku bunga. Daly dari Fed: Dasar-dasar ekonomi bergerak ke arah yang mungkin memerlukan penurunan suku bunga. (Netral ★) (2) Trump: Militer AS melakukan serangan udara terhadap tiga fasilitas nuklir utama Iran, termasuk Fordow, dan Iran harus segera menyetujui untuk mengakhiri perang. Menteri Luar Negeri Iran: Fasilitas nuklir dapat dibangun kembali meski telah dihancurkan, dan pengetahuan teknis "tidak dapat dibom habis". (Bullish ★)

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 23 Juni, persediaan sosial ingot aluminium primer SMM di Tiongkok adalah 464.000 mt, meningkat 15.000 mt dari Kamis lalu secara mingguan. (Bearish ★) (2) Tidak ada perubahan pada kebijakan perluasan lingkup kebijakan trade-in untuk barang konsumsi. Kemajuan pemanfaatan dana subsidi sesuai dengan harapan, dan dana pemerintah pusat akan dicairkan pada kuartal ketiga dan keempat. (Bullish ★) (3) Menurut data bea cukai, ekspor Tiongkok untuk lembaran/plat aluminium dan strip pada Mei 2025 adalah 278.900 mt, naik 0,5% MoM dan turun 4,4% YoY. Ekspor Tiongkok untuk foil aluminium pada Mei 2025 adalah 121.300 mt, turun 0,5% MoM dan turun 6,8% YoY. (Netral ★)

Pasar Aluminium Primer: Pada pagi hari Jumat, karena persediaan ingot aluminium yang rendah dan destocking yang berlanjut, pusat harga aluminium SHFE bergeser ke atas. Namun, dalam konteks musim sepi, permintaan aktual tetap lemah, dan pasar berjangka mundur. Pasar spot mengalami sedikit peningkatan perdagangan karena permintaan penimbunan akhir pekan, tetapi kemauan pembelian hulu tetap rendah. Di Cina Timur, pasar menawarkan harga +5 yuan/mt di atas harga rata-rata SMM pada pagi hari. Karena permintaan musim sepi yang lemah, penawaran pasar dan transaksi sebagian besar terkonsentrasi pada harga setara dengan harga rata-rata SMM. Pada hari Jumat, harga SMM A00 aluminium dilaporkan sebesar 20.720 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 180 yuan/mt terhadap kontrak 07, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina Tengah, karena permintaan penimbunan akhir pekan, perdagangan pasar sedikit meningkat pada pagi hari, dengan premi spot tetap stabil. Pasar spot berada pada harga setara dengan harga rata-rata SMM Cina Tengah, dan selisih harga dengan Cina Timur tetap stabil. Pada hari Jumat, harga SMM Cina Tengah A00 aluminium tercatat sebesar 20.560 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2507, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Cina Tengah dan Cina Timur adalah 160 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 20 yuan/mt terhadap kontrak 2507.

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada Jumat lalu, harga spot aluminium primer turun 50 yuan/mt dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan harga penutupan SMM A00 aluminium sebesar 20.720 yuan/mt. Harga pasar aluminium bekas secara keseluruhan turun. Karena musim sepi pada bulan Juni telah berjalan setengah jalan, perusahaan penggunaan limbah hulu mengalami pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pengadaan sebagian besar didorong oleh kebutuhan mendesak. Pada Jumat lalu, penawaran terkonsentrasi untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.350-15.850 yuan/mt (tanpa pajak), sedangkan penawaran limbah aluminium tense yang dicincang terkonsentrasi pada 15.800-17.300 yuan/mt (harga tanpa pajak). Secara regional, Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan wilayah lainnya mengikuti pergerakan harga aluminium dengan ketat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 50-100 yuan/mt. Di Henan, Foshan, Guizhou, dan wilayah lainnya, penyesuaian harga tertinggal dibandingkan dengan pergerakan harga aluminium, dengan harga tetap stabil dari bulan ke bulan. Berdasarkan produk, harga limbah aluminium UBC yang dibalut dan limbah aluminium tense yang dicincang turun 100 yuan/mt dari bulan ke bulan. Mengingat kesulitan dalam pengiriman aktual, pemasok aluminium bekas mengadopsi sikap menunggu dan melihat yang hati-hati terhadap penyesuaian harga di tengah harga aluminium yang berfluktuasi pada level tinggi.

Paduan Aluminium Sekunder: Jumat lalu, harga aluminium SMM A00 turun 50 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.720 yuan/mt, sedangkan harga aluminium SMM ADC12 domestik turun 50 yuan/mt menjadi 19.900-20.200 yuan/mt. Di tengah penurunan harga aluminium yang terus berlanjut, harga pasar beragam, dengan beberapa perusahaan secara aktif menurunkan harga karena permintaan yang lesu, sedangkan yang lain tetap stabil karena tekanan biaya. Secara keseluruhan, dukungan biaya yang kaku dan permintaan luar musim yang lemah terus berbenturan, sehingga harga ADC12 berfluktuasi dalam kisaran tertentu. Seiring dengan memburuknya kondisi luar musim, diperkirakan harga ADC12 akan tetap lesu dalam jangka pendek, sehingga perlu terus memperhatikan peredaran bahan baku dan fluktuasi marginal dalam permintaan luar musim. Di pasar impor, harga CIF untuk ADC12 impor tetap stabil di kisaran $2.420-2.450/mt, sedangkan harga spot impor turun 100 yuan/mt menjadi sekitar 19.200 yuan/mt, dengan kerugian impor langsung sedikit meluas menjadi kisaran 600 yuan/mt. Harga lokal ADC12 di Thailand tetap stabil di 82 baht Thailand/kg (tanpa pajak).

Ringkasan: Di sektor makro, terdapat perbedaan yang jelas dalam pernyataan dari pejabat Fed AS mengenai penurunan suku bunga, dengan konflik geopolitik yang meningkatkan sentimen pasar yang bullish. Di sektor fundamental, kapasitas operasional aluminium primer domestik tetap stabil, dengan proporsi aluminium cair yang mempertahankan tingkat tinggi, dan volume ingot pengecoran pasar tetap ketat. SMM mengetahui bahwa beberapa pabrik aluminium secara sedikit meningkatkan volume ingot pengecoran minggu ini, tetapi tetap sulit untuk mengubah pasokan ingot pengecoran pasar yang secara keseluruhan masih ketat. Di sisi permintaan, secara keseluruhan, sebagian besar sektor hilir berada dalam luar musim tradisional, dengan pemotongan produksi yang signifikan yang terjadi di sektor hilir di Cina Tengah, yang melemahkan transaksi spot lokal, dan diskon besar yang terus berlanjut dalam harga transaksi pasar. Dari perspektif sektor permintaan hilir, pelemahan permintaan luar musim di sektor PV dan peralatan rumah tangga tidak dapat diabaikan, dengan penurunan yang signifikan dalam tingkat operasi sektor terkait. Sektor kabel dan kawat mengalami penurunan tingkat operasi karena berakhirnya periode pengiriman sebelumnya dan harga aluminium yang tinggi. Dalam hal persediaan, laju pengurangan persediaan telah melambat, dengan persediaan rendah yang masih memberikan dukungan kepada pasar berjangka, tetapi premi dan diskon spot telah secara bertahap menarik kembali. Secara keseluruhan, lingkungan makro domestik yang menguntungkan tetap tidak berubah. Dari sisi fundamental, persediaan ingot aluminium domestik yang rendah memberikan dukungan bagi harga aluminium. Namun, pelemahan permintaan hilir selama musim sepi terlihat jelas, dan premi/diskon spot mungkin turun dari level tertinggi. Ke depan, perlu untuk fokus pada perubahan persediaan dan permintaan.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk penelitian dan pengambilan keputusan investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan artikel ini untuk menggantikan penilaian mandiri mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]

》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM

》Berlangganan untuk melihat harga logam spot historis dari SMM