Seiring dengan meningkatnya konflik antara Israel dan Iran, AS juga ikut terlibat. Para analis dari Bank of America (BofA) menunjukkan dalam laporan terbaru mereka bahwa meskipun emas biasanya dipandang sebagai aset safe haven selama masa gejolak global, perang dan konflik geopolitik umumnya bukanlah pendorong jangka panjang bagi pertumbuhan harga emas.
Bahkan, sejak Israel mulai melakukan serangan udara terhadap Iran, harga emas telah turun sebesar 2% dalam waktu satu minggu. Saat ini, harga emas internasional berada di sekitar US$3.400 per ons. Para analis BofA memperkirakan bahwa harga emas akan mencapai US$4.000 per ons tahun depan, menandai kenaikan sekitar 19% dari level saat ini.
Mereka menulis, "Meskipun perang antara Israel dan Iran selalu bisa meningkat, konflik biasanya tidak secara berkelanjutan mendorong harga emas lebih tinggi. Oleh karena itu, lintasan negosiasi anggaran AS akan menjadi hal yang sangat penting. Jika defisit fiskal tidak menurun, konsekuensinya, dikombinasikan dengan volatilitas pasar, pada akhirnya dapat menarik lebih banyak pembeli."
Namun, untuk saat ini, pasar tampaknya tidak terlalu bergantung pada emas. BofA memperkirakan bahwa investor hanya mengalokasikan 3,5% dari portofolio mereka untuk emas.
Baru-baru ini, selain konflik antara Israel dan Iran, kekhawatiran terbesar pasar tidak diragukan lagi adalah RUU "Besar dan Indah" milik Trump. Meskipun ada perbedaan utama antara versi DPR dan Senat sebelum menjadi undang-undang, dampak fiskal RUU tersebut diperkirakan akan meningkatkan defisit AS sebesar beberapa triliun dolar dalam beberapa tahun mendatang.
Analisis yang lebih komprehensif yang dirilis minggu ini oleh Kantor Anggaran Kongres (CBO) AS yang nonpartisan menunjukkan bahwa meskipun RUU pemotongan pajak dan pengeluaran besar-besaran yang diusulkan oleh Presiden Trump akan meningkatkan output ekonomi, RUU tersebut tetap akan menyebabkan kenaikan defisit federal sebesar US$2,8 triliun selama 10 tahun ke depan.
Para analis BofA memperingatkan bahwa terlepas dari bagaimana Kongres akhirnya merevisi RUU anggaran, defisit akan tetap tinggi.
"Oleh karena itu, terlepas dari hasil negosiasi Senat, kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan fiskal tidak mungkin mereda. Volatilitas suku bunga dan pelemahan dolar AS harus terus mendukung emas, terutama jika Departemen Keuangan AS atau Fed AS pada akhirnya dipaksa untuk melakukan intervensi dan mendukung pasar," tulis mereka.
Rancangan undang-undang "Big and Beautiful" yang disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat pada Mei tahun ini merupakan agenda utama pemerintahan Trump, yang mencakup berbagai kebijakan termasuk pajak, pengendalian perbatasan, dan kecerdasan buatan. RUU tersebut telah menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan utang AS, serta kekhawatiran global tentang "permintaan akan jumlah besar obligasi pemerintah AS yang akan diterbitkan" untuk menutupi semua defisit.
Data menunjukkan bahwa sejak akhir Maret saja, bank sentral global telah menjual obligasi pemerintah AS senilai $48 miliar. Sementara itu, bank sentral di seluruh dunia terus membeli emas, melanjutkan tren yang dimulai beberapa tahun lalu.
Survei baru-baru ini oleh World Gold Council menemukan bahwa ketidakpastian geopolitik dan potensi konflik perdagangan merupakan alasan utama mengapa bank sentral di negara-negara berkembang beralih ke emas dengan kecepatan yang jauh lebih cepat daripada bank sentral di negara-negara maju.
Bank of America sekarang memperkirakan bahwa kepemilikan emas bank sentral saat ini mencapai sekitar 18% dari utang publik AS yang beredar, naik dari 13% satu dekade lalu.
"Angka ini harus menjadi peringatan bagi pembuat kebijakan AS. Kekhawatiran yang terus-menerus tentang perdagangan dan defisit fiskal AS kemungkinan akan membuat bank sentral membeli lebih banyak emas daripada obligasi pemerintah AS, " peringatan para analis.
