SMM 23 Mei Berita: Baru-baru ini, Zhuzhou Smelter Group Co., Ltd. merilis pengumuman kinerjanya untuk Q1 2025 dan tahun penuh 2024. Pada Q1 2025, perusahaan mencapai total pendapatan sebesar 4,803 miliar yuan, naik 8,5% YoY. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik mencapai 277 juta yuan, naik 74,07% YoY.
Mengenai alasan peningkatan kinerja YoY pada Q1, Zhuzhou Smelter Group menyatakan bahwa logam mulia, yang diwakili oleh emas, berfluktuasi pada level tinggi dan terus mencapai level tertinggi baru pada Q1 tahun ini, memberikan efek peningkatan laba bagi perusahaan. Saat ini, pasar logam mulia global dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga di negara-negara maju, risiko geopolitik, dan pertumbuhan permintaan industri, yang menyebabkan tren kenaikan harga emas, perak, dan logam mulia lainnya yang berkelanjutan. Perusahaan secara signifikan meningkatkan nilai output satuan dan kontribusi laba dengan mengekstrak logam mulia melalui penambangan dan pemurnian bahan baku yang dibeli dari luar.
Menurut informasi publik, Zhuzhou Smelter Group terutama bergerak dalam peleburan, pengolahan, dan penjualan seng, timbal, dan paduannya, serta juga terlibat dalam pemulihan komprehensif logam langka dan mulia, R&D bahan baru, dan bidang lainnya. Produk peleburan utama perusahaan meliputi ingot seng, paduan galvanis panas, paduan seng pengecoran, ingot timbal, paduan berbasis timbal, emas, perak, dll. Produk sampingan meliputi asam sulfat, matte tembaga, bubuk antimon putih, dll. Produk mineral meliputi konsentrat tembaga dan konsentrat emas-belerang, serta produk minor seperti ingot bismut, ingot telurium, ingot kadmium, dan ingot indium.
Pada malam 10 April, Zhuzhou Smelter Group merilis laporan tahunan 2024. Menurut pengumuman tersebut, pada tahun 2024, perusahaan mencapai total pendapatan operasional sekitar 19,759 miliar yuan, naik 1,82% YoY. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik, tidak termasuk laba rugi tidak berulang, mencapai sekitar 730 juta yuan, naik 29,71% YoY. Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasional adalah 1,107 miliar yuan, naik 60,32% YoY, menunjukkan kualitas operasional yang tinggi.
Zhuzhou Smelter Group menyatakan bahwa kinerja operasional perusahaan menunjukkan ketahanan yang kuat. Meskipun biaya pengolahan di pasar terus lesu, segmen peleburan mencapai target laba tahunan, sementara segmen pertambangan mencapai peningkatan laba dan pendapatan. Volume produksi konsentrat tembaga, timbal, dan seng, emas, serta produk lainnya semuanya mencapai rekor tertinggi baru, dengan pertumbuhan yang signifikan dalam laba tahunan dan laba bersih.
Menurut data laporan tahunan, pada tahun 2024, Zhuzhou Smelter Group memproduksi sekitar 640.000 mt seng dan paduan seng serta sekitar 640.000 mt asam sulfat, dan menyelesaikan produksi sekitar 100.000 mt timbal dan paduan timbal, tetap berada di jajaran pertama produksi timbal dan seng domestik. Sementara itu, perusahaan mencapai produksi emas sebesar 3.710,30 kg, naik 8,05% YoY, dan penjualan emas sebesar 4.074,96 kg, naik 36,42% YoY.
Mengambil industri timbal dan seng sebagai contoh, meninjau kembali situasi pasar selama setahun terakhir, pasokan konsentrat timbal dan seng ketat pada tahun 2024, dengan biaya pengolahan untuk konsentrat timbal dan seng terus menurun sepanjang tahun, semuanya turun di bawah level terendah sepanjang masa. Menurut data harga historis SMM, TC konsentrat seng domestik anjlok menjadi 1.450 yuan/mt (kandungan logam) pada 2 Agustus 2024, sementara TC konsentrat seng impor turun menjadi -$40/dmt pada 16 Agustus 2024, keduanya mencapai level terendah sepanjang masa. Pada tahun 2024, karena kekurangan bijih dan margin keuntungan yang menyempit, peleburan domestik bahkan menyerukan "pemotongan produksi bersama".
Mengenai TC konsentrat timbal, mereka juga terus menurun di tengah pasokan konsentrat timbal yang ketat di pasar. Pada 26 Juli 2024, rata-rata TC konsentrat timbal domestik turun menjadi 550 yuan/mt (kandungan logam), mencapai level terendah sepanjang masa. TC konsentrat timbal impor terendah mencapai -$50/dmt pada hari yang sama, juga menandai level terendah sepanjang masa untuk TC negatif. Bahkan pada Juli 2024, karena pasokan konsentrat timbal yang tidak mencukupi, baterai bekas sementara menjadi bahan baku umum bagi peleburan timbal sekunder dan beberapa peleburan timbal primer. Pasta timbal yang diekstraksi dari baterai bekas yang dibongkar oleh peleburan timbal primer menjadi sumber utama tambahan bahan baku.
Dalam konteks ini, Zhuzhou Smelter Group masih mencapai target laba tahunannya di sisi peleburan, meningkatkan laba dan pendapatan di sisi pertambangan, serta mencetak rekor produksi baru untuk konsentrat tembaga, timbal, dan seng, serta emas. Kemampuan risiko-tahanannya tidak diragukan lagi. Sebagai produk sampingan dari peleburan bijih timah-seng, emas berkinerja sangat baik pada tahun 2024, dengan harga logam mulia melonjak tajam sepanjang tahun. Harga emas dan perak internasional berulang kali mencapai rekor tertinggi. Didorong oleh kinerja ekonomi AS yang lebih baik dari perkiraan dan "perdagangan Trump" pasar, indeks dolar AS melonjak setelah kemenangan Trump dalam pemilihan, sementara RMB mengalami depresiasi tajam terhadap dolar AS di tengah potensi tekanan tarif. Secara keseluruhan, harga emas dan perak berkinerja lebih rendah daripada pasar luar negeri selama tahun tersebut, dengan emas SHFE naik sekitar 30% dan perak SHFE meningkat sekitar 32%.
Namun, setelah memasuki tahun 2025, ketatnya pasokan konsentrat seng telah berkurang secara signifikan. Per 16 Mei, TCs konsentrat seng domestik telah naik menjadi 3.300-3.700 yuan/mt (kandungan logam), dengan harga rata-rata 3.500 yuan/mt (kandungan logam). Ini merupakan kenaikan 2.050 yuan/mt (kandungan logam) dari level terendah sebelumnya sebesar 1.450 yuan/mt (kandungan logam), menandai lonjakan 141,38%.
》Klik untuk melihat kutipan spot SMM untuk produk seng
Bahkan, sejak Oktober 2024, dengan pemulihan persediaan tujuh pelabuhan SMM dan sedikit peningkatan dalam sirkulasi bijih impor domestik, pasokan konsentrat seng domestik menerima beberapa tambahan. Selain itu, harga seng tetap tinggi pada Oktober, mendorong kenaikan keuntungan tambang. Ditambah dengan perbaikan bertahap dalam persediaan bahan baku di beberapa peleburan domestik, sentimen pasar sangat bullish. Berdasarkan faktor-faktor ini, beberapa peleburan bernegosiasi dengan tambang untuk menaikkan TCs domestik, yang menyebabkan sedikit pemulihan TCs di berbagai wilayah di Tiongkok pada Oktober. Setelah itu, peleburan domestik terus beroperasi dengan tingkat pemanfaatan kapasitas rendah, dan hari persediaan bahan baku di peleburan terus pulih. Pada bulan Desember, TCs konsentrat seng domestik meningkat sedikit secara bulanan, membalikkan tren sebelumnya yang terus menurun.
Pada Januari 2025, tekanan pada bahan baku peleburan terus berkurang. Ditambah dengan harga seng yang terus tinggi pada Q4 2024, peleburan dapat bernegosiasi dengan tambang untuk meningkatkan TCs konsentrat seng, yang menyebabkan peningkatan signifikan dalam TCs konsentrat seng domestik pada bulan Januari. Sementara TCs dalam negeri mengalami kenaikan, smelter menunjukkan rendahnya kemauan untuk membeli TCs bijih seng impor, yang juga mendorong pemulihan yang cukup nyata pada TCs bijih seng impor.
Pada bulan Februari, TCs konsentrat seng dalam negeri terus meningkat, terutama karena liburan Tahun Baru Imlek, di mana beberapa perusahaan melakukan pemeliharaan dan libur, yang menyebabkan penurunan dalam keseluruhan produksi. Hal ini mendorong pemulihan yang berkelanjutan baik pada TCs dalam negeri maupun impor. Selain itu, smelter terus menolak untuk menurunkan harga untuk mencapai profitabilitas. Jumlah hari persediaan bahan baku di smelter dalam negeri tetap sekitar 28 hari, menunjukkan tingkat persediaan bahan baku yang relatif tinggi. Ditambah dengan pembukaan jendela impor yang tidak berkesinambungan, kedatangan konsentrat seng di pelabuhan meningkat, dan persediaan di pelabuhan pernah melonjak hingga lebih dari 400.000 mt, mengisi kembali persediaan bahan baku smelter dan mempertahankannya pada tingkat yang tinggi secara keseluruhan. Di bawah pengaruh gabungan dari faktor-faktor ini, pasokan konsentrat seng pada bulan Februari longgar, dan TCs terus meningkat.
Memasuki bulan Maret, didorong oleh suplai bijih impor dan ekspektasi pemulihan produksi secara bertahap di tambang domestik, smelter domestik terus menaikkan penawaran TCs mereka. Per 28 Maret, TCs konsentrat seng domestik meningkat menjadi 3.400 yuan/mt (kandungan logam).
Dalam dua bulan terakhir, kenaikan TCs konsentrat seng domestik telah melambat secara signifikan. SMM mengetahui bahwa meskipun beberapa smelter akan melakukan pemeliharaan pada bulan Mei dan smelter terus menolak untuk menurunkan harga, mengingat faktor profit, penambang memiliki kemauan yang kuat untuk menjaga TCs konsentrat seng tetap stabil pada bulan Mei. Di bawah negosiasi yang berkelanjutan antara kedua pihak, kenaikan TCs konsentrat seng pada bulan Mei dibandingkan dengan bulan April terbatas. Melihat ke depan, meskipun ada peningkatan yang signifikan dalam output tambang seng luar negeri tahun ini, tidak ada peningkatan yang jelas dalam output tambang seng domestik kecuali Huoshaoyun. Selain itu, dengan meningkatnya profit, smelter sangat termotivasi untuk memproduksi, dan smelter baru yang mulai beroperasi pada Q2 di Tiongkok juga secara bertahap meningkatkan produksi. Dengan meningkatnya penawaran dan permintaan, mungkin ada ruang yang terbatas untuk kenaikan TCs konsentrat seng domestik di masa depan, dan perlu untuk terus memantau masuknya bijih seng impor berikutnya.
Selain itu, pengumuman tersebut juga menyebutkan bahwa perusahaan memiliki kapasitas penambangan dan pengolahan timbal-seng-tembaga sebesar 860.000 mt, dengan kadar geologi timbal-seng yang relatif tinggi, menjadikannya tambang yang kaya di Tiongkok dengan posisi yang menguntungkan. Dari perspektif nilai sumber daya, tambang timah-seng kaya akan emas dan perak, dengan nilai tinggi per ton bijih. Menurut data dari laporan cadangan tahunan hak tambang Tambang Timah-Seng Shuikoushan, wilayah pertambangan Kangjiawan di bawah hak tambang Tambang Timah-Seng Shuikoushan memiliki volume sumber daya cadangan sebesar 11,807 juta ton dan volume cadangan sebesar 4,953 juta ton, menempatkan nilai keseluruhan tambangnya di antara yang tertinggi di negara ini. Perusahaan memiliki kapasitas produksi sebesar 860.000 ton untuk penambangan dan pengayaan timah-seng-tembaga, 680.000 ton untuk produk seng, dan 100.000 ton untuk produk timah. Perusahaan juga secara komprehensif memulihkan berbagai logam langka dan berharga seperti tembaga, emas, perak, bismut, indium, kadmium, dan tellurium. Dengan mengandalkan basis industri tembaga-timah-seng, perusahaan memiliki keunggulan sinergi industri yang signifikan.
Pada tahun 2025, perusahaan bertujuan untuk memproduksi 643.000 ton produk seng dan paduan seng, 103.500 ton produk timah dan paduan timah, 860.000 ton bijih mentah dari tambang, 3,8 ton emas, dan 295 ton perak.
Dalam hal tambang, perusahaan memiliki hak tambang untuk Tambang Timah-Seng Shuikoushan dan Tambang Tembaga Baifang, mengoperasikan tiga tambang (Tambang Kangjiawan dan Tambang Timah-Seng keduanya berada di bawah hak tambang Tambang Timah-Seng Shuikoushan) dan satu pabrik pengayaan, dengan kapasitas penambangan dan pengayaan bijih mentah tahunan sebesar 860.000 ton. Dalam peleburan seng, perusahaan memiliki kapasitas peleburan seng sebesar 300.000 ton, kapasitas pengolahan mendalam sebesar 380.000 ton untuk paduan berbasis seng, dan total kapasitas produk seng sebesar 680.000 ton, menempati peringkat tertinggi di negara ini. Dalam peleburan timah, perusahaan mengoperasikan dua pabrik peleburan timah dan logam mulia, dengan kapasitas produksi sebesar 100.000 ton untuk peleburan timah, 4.500 kg emas, dan 470 ton perak.
