Harapan akan Melemahnya Permintaan Pasar Semakin Kuat, dengan Harga Aluminium Domestik Jangka Pendek Diprediksi Akan Fluktuasi Secara Signifikan [[SMM] Ringkasan Rapat Aluminium Pagi]

》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM

》Pesan untuk melihat harga historis spot logam SMM

5.9 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Berjangka: Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.560 yuan/mt, dengan level tertinggi 19.615 yuan/mt, level terendah 19.530 yuan/mt, dan ditutup pada 19.570 yuan/mt, naik 0,46%. Volume perdagangan adalah 48.000 lot, dan open interest adalah 191.000 lot.
LME aluminium dibuka pada $2.408/mt kemarin, dengan level tertinggi $2.414/mt, level terendah $2.408/mt, dan ditutup pada $2.410/mt, turun $2/mt, atau 0,08%.

Makro: (1) Inggris dan AS mencapai kesepakatan mengenai ketentuan kesepakatan perdagangan tarif, dengan pemerintah Inggris setuju untuk memberikan konsesi pada impor produk makanan dan pertanian AS sebagai imbalan AS menurunkan tarif pada ekspor mobil Inggris. AS akan menurunkan tarif pada mobil buatan Inggris menjadi 10% dan menurunkan tarif pada baja dan aluminium menjadi nol. (Bullish★) (2) Kementerian Perdagangan sekali lagi menanggapi pembicaraan ekonomi dan perdagangan tingkat tinggi antara Tiongkok dan AS, menyatakan bahwa jika AS ingin menyelesaikan masalah melalui negosiasi, mereka harus siap untuk memperbaiki praktik salah mereka dan membatalkan kenaikan tarif sepihak, serta mengambil tindakan. Tiongkok tidak akan mengorbankan prinsip-prinsipnya untuk mencari kesepakatan apa pun. (Neutral★)

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, pada 8 Mei, persediaan ingot aluminium di wilayah konsumsi arus utama domestik adalah 620.000 mt, turun 16.000 mt dari hari Selasa, dan naik 6.000 mt dari sebelum libur (30 April). (Bullish★) (2) Pada 8 Mei, statistik SMM menunjukkan bahwa persediaan aluminium di Zona Bebas Pajak Shanghai adalah 96.600 mt, persediaan di Zona Bebas Pajak Guangdong adalah 19.700 mt, dengan total 116.300 mt, naik 6.800 mt mingguan. (Bearish★) (3) Menurut statistik SMM, produksi pelat/lembaran dan strip aluminium Tiongkok pada April 2025 adalah 1,186 juta mt, dengan tingkat operasi 67,23%, turun 2,31 poin persentase bulanan; produksi aluminium foil adalah 450.200 mt, dengan tingkat operasi 70,52%, turun 6,05 poin persentase bulanan. (Bearish★)

Pasar aluminium primer: Kemarin, aluminium SHFE dibuka di pagi hari, melanjutkan level rendah sekitar 19.400 yuan/mt dari sesi malam, dengan pembelian hilir yang aktif saat harga turun, dan destocking persediaan sosial merangsang rebound di pasar berjangka. Harga penutupan di sesi perdagangan pertama kembali ke 19.630 yuan/mt. Di pasar spot, penurunan harga merangsang sentimen pembelian hilir, dengan diskon menyempit di pasar Tiongkok Timur dan Gongyi. Khususnya, sentimen perdagangan di Tiongkok Timur baik kemarin, dengan permintaan awal mencapai harga rata-rata di pasar Tiongkok Timur, dan sentimen pemasok untuk bertahan pada penawaran menguat, dengan transaksi terkonsentrasi di SMM +10 yuan/mt, dan beberapa merek di SMM +20 yuan/mt. Kemarin, SMM A00 aluminium dikutip pada 19.620 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 10 yuan/mt terhadap kontrak 05, menyempit 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, pasokan ketat, dengan beberapa posisi lindung nilai bertahan pada premi, dan pasar berjangka turun, dengan transaksi di pasar Tiongkok Tengah terkonsentrasi di SMM Tiongkok Tengah +20, +30. SMM Tiongkok Tengah A00 tercatat 19.600 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2505, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai pada -20 yuan/mt, menyempit 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak 2505.

Bahan baku aluminium sekunder: Kemarin, aluminium primer spot naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 19.620 yuan/mt. Harga keseluruhan aluminium bekas tetap tidak berubah, dan tingkat operasi industri aluminium sekunder menurun setelah libur Hari Buruh, dengan pesanan perusahaan pengolahan hilir yang lemah, dan pembelian terutama untuk kebutuhan kaku. Kemarin, UBC dibalut dikutip pada 14.800-15.400 yuan/mt (bebas pajak), dan aluminium bekas tegang yang dicincang dikutip pada 15.650-17.150 yuan/mt (bebas pajak). Berdasarkan wilayah, harga di Hunan, Jiangxi, Foshan, dan Hubei tetap tidak berubah, sedangkan harga di wilayah lain seperti Shanghai, Jiangsu, dan Henan mengikuti A00 dengan penyesuaian kecil, dengan penyesuaian harga berkisar antara 10-30 yuan/mt. Berdasarkan produk, harga aluminium bekas tegang yang dicincang, pelek roda yang dilepas dari kendaraan, kawat aluminium terang telanjang, dan aluminium bekas paduan tempa yang dicincang tetap tidak berubah dari kemarin. Dalam jangka pendek, pasar aluminium bekas cenderung bergerak di level tinggi, tetapi jika aluminium primer mengalami fluktuasi yang kuat karena faktor makro (seperti kebijakan Fed AS, konflik geopolitik), atau jika perusahaan aluminium sekunder domestik secara kolektif memangkas produksi, harga aluminium bekas mungkin menghadapi tekanan berkala.

Paduan aluminium sekunder: Kemarin, harga aluminium SMM A00 disesuaikan naik 10 yuan/mt menjadi 19.620 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga domestik SMM ADC12 tetap stabil dalam kisaran 20.200-20.400 yuan/mt. Di pasar impor, ADC12 luar negeri dikutip pada $2.410-2.440/mt, dengan kerugian langsung ADC12 impor masih sekitar 600 yuan/mt. Kemarin, harga aluminium stabil setelah turun, dan sebagian besar pabrik aluminium sekunder kembali menetapkan harga stabil. Memasuki Mei, hilir aluminium sekunder sedang beralih ke musim sepi, dan transaksi pasar lemah. Namun, karena sirkulasi bahan baku yang sedikit ketat, dukungan biaya untuk harga telah menguat. Dalam jangka pendek, harga ADC12 akan tetap dalam kondisi stagnan.

Ringkasan: Dari perspektif makro, selama periode ini, Tiongkok setuju untuk terlibat dengan AS, tetapi belum ada hasil yang jelas, dan Powell dari Fed AS menyatakan bahwa tidak perlu terburu-buru untuk menurunkan suku bunga, dengan sentimen makro luar negeri yang bearish; secara domestik, tiga departemen mengeluarkan paket kebijakan keuangan untuk menstabilkan pasar dan harapan, dan bank sentral mengumumkan sepuluh langkah kebijakan, dengan sentimen makro domestik yang bullish tidak berubah, dan dampak lanjutan dari manfaat kebijakan masih perlu diamati. Dari perspektif fundamental, penurunan tajam harga aluminium setelah libur merangsang sentimen pembelian hilir, dan persediaan sosial ingot aluminium domestik beralih dari penumpukan menjadi destocking setelah libur, dengan titik balik penumpukan persediaan belum datang, memberikan dukungan untuk harga aluminium. Namun, perlu dicatat bahwa memasuki pertengahan hingga akhir Mei, transisi antara puncak dan musim sepi, ditambah dengan akhir terburu-buru pemasangan PV dan penurunan pesanan ekspor, pasar memiliki ekspektasi kuat tentang pelemahan permintaan, mengurangi momentum kenaikan harga aluminium, dan dana bearish memasuki pasar. Secara keseluruhan, secara domestik, transmisi kebijakan makro bullish masih membutuhkan waktu, sedangkan perang tarif belum ada hasilnya, dan dampak bearish tetap ada; secara fundamental, destocking ingot aluminium domestik memberikan dukungan untuk harga aluminium, tetapi ekspektasi pelemahan permintaan berikutnya dan pelemahan biaya aluminium keduanya memberikan dukungan untuk bearish, dengan bearish memasuki pasar, pasar berjangka turun, dan di bawah jalinan bullish dan bearish, harga aluminium domestik diperkirakan akan berfluktuasi cukup besar dalam jangka pendek.

【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】