Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (18 April)

SHANGHAI, 18 Apr (SMM) –

Tembaga

Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.133/mt, mencapai level tertinggi US$9.279,5/mt dan level terendah US$9.111/mt, lalu ditutup pada US$9.253/mt (penutupan sebelumnya: US$9.190,2/mt, naik 0,68%). Tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi awal diikuti dengan kenaikan yang signifikan. Open interest berada pada 282.849 lot. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2506 dibuka pada 75.800 yuan/mt, mencapai level tertinggi 76.250 yuan/mt dan level terendah 75.550 yuan/mt, dengan harga terbaru pada 76.070 yuan/mt (naik 230 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, kenaikan 0,30%). Tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi awal ke bawah diikuti dengan kenaikan yang signifikan. Volume perdagangan adalah 46.735 lot, open interest adalah 159.208 lot, dengan kenaikan harian -2.901 lot (perubahan -1,79%). Di sisi makro, Bank Sentral Eropa memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai dengan perkiraan, menandai pemotongan suku bunga ketujuh dalam setahun terakhir, dengan keputusan yang disetujui secara bulat, dan indeks dolar AS stabil. Trump menyatakan keyakinannya untuk mencapai kesepakatan perdagangan dengan UE tetapi tidak terburu-buru untuk menyelesaikannya; jika negosiasi gagal, dilaporkan bahwa UE sedang mempertimbangkan pembatasan ekspor terhadap AS; Menteri Keuangan AS juga menyatakan bahwa negosiasi dengan Jepang berjalan sangat memuaskan, dan kemajuan kesepakatan perdagangan mendorong harga tembaga semalam. Di sisi fundamental, aktivitas pasar secara keseluruhan baik, dan karena pelebaran premi di Cina Selatan, spread harga Shanghai-Guangdong mendorong premi tembaga spot Shanghai untuk tetap kuat, dengan pasokan harga rendah yang ketat di pasar. Per Kamis, 17 April, inventaris tembaga utama SMM di seluruh negeri turun 17.100 mt menjadi 233.400 mt dari Senin, turun 33.800 mt dari Kamis sebelumnya, menandai minggu ketujuh berturut-turut destocking, saat ini turun dari level tertinggi tahun ini sebesar 143.600 mt, dan 170.100 mt lebih rendah dari 403.500 mt YoY. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan stabil hari ini karena kekhawatiran perdagangan mereda.

Aluminium

Berjangka: Semalam, kontrak SHFE aluminium 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.660 yuan/mt, dengan level tertinggi 19.725 yuan/mt, level terendah 19.505 yuan/mt, dan ditutup pada 19.645 yuan/mt, naik 100 yuan/mt atau 0,51% dari penutupan sebelumnya. Kemarin, harga aluminium LME dibuka pada US$2.385/mt, dengan level tertinggi US$2.396/mt, level terendah US$2.363/mt, dan ditutup pada US$2.385/mt, turun US$3,5/mt atau 0,15%.

Ringkasan: Di sisi makro, karena Bank Sentral Eropa terus memangkas suku bunga, indeks dolar AS stabil, akhirnya ditutup pada 99,44, naik 0,18%. Selama periode tersebut, Trump mengumumkan "tarif AS untuk barang-barang Cina tertentu dinaikkan menjadi 245%", dan Cina menyatakan bahwa AS telah menjadikan tarif sebagai senjata sampai tingkat yang tidak rasional, dan Cina tidak akan menanggapi. Dapat dilihat bahwa ketidakpastian tarif AS tetap ada, dan hambatan perdagangan global meningkat, yang mungkin berdampak negatif pada bisnis ekspor Cina dalam jangka pendek. Suasana makro domestik yang menguntungkan tetap tidak berubah, mendorong pemulihan permintaan domestik. Di sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium domestik tetap stabil, dan pemulihan kapasitas produksi di Sichuan dan Chongqing telah sepenuhnya dilanjutkan dan output telah dicapai. Sisi biaya industri aluminium rebound sedikit minggu ini. Per Kamis, biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik adalah sekitar 16.552 yuan/mt, turun 18 yuan/mt WoW, terutama karena penurunan harga alumina yang berkelanjutan, dengan biaya aluminium turun sedikit 0,1%. Di sisi permintaan, destocking inventaris sosial ingot aluminium domestik signifikan, memberikan dukungan kuat untuk harga aluminium dan premi/diskon spot. Menurut statistik SMM, pada 17 April, inventaris sosial aluminium domestik adalah 689.000 mt, turun 35.000 mt WoW dari Senin, merangsang sentimen stok hilir setelah harga turun. Memasuki pertengahan hingga akhir April, pesanan berikutnya dari beberapa sektor pengolahan aluminium menunjukkan tren menurun dibandingkan dengan musim puncak sebelumnya, terutama karena akhir terburu-buru pemasangan PV, dengan beberapa perusahaan melaporkan bahwa tingkat operasi mungkin menurun minggu depan. Ditambah dengan dampak ketidakpastian tarif luar negeri, beberapa sektor melaporkan bahwa sentimen pembelian luar negeri telah muncul kembali, dan pesanan ekspor berikutnya mungkin terpengaruh. Secara keseluruhan, di sisi makro, eskalasi perang tarif telah menyebabkan sentimen bearish. Di sisi fundamental, destocking inventaris ingot aluminium domestik memberikan dukungan untuk berjangka aluminium dan premi spot. Dalam jangka pendek, tingkat operasional sektor pengolahan aluminium pada bulan April tetap tinggi, tetapi pesanan berikutnya diperkirakan akan menurun, dan harga aluminium domestik diperkirakan akan berfluktuasi.

Timbal

Semalam, harga timbal LME dibuka pada US$1.905,5/mt. Karena dampak tarif AS secara bertahap dicerna oleh pasar, harga timbal LME menunjukkan tren "V" sepanjang hari, dengan pusat operasinya bergeser ke atas dibandingkan hari sebelumnya dan bergerak di atas US$1.900/mt. Sementara itu, inventaris timbal LME membalikkan trennya dan menurun, dan harga timbal LME secara bertahap menguat pada malam hari, akhirnya ditutup pada US$1.927,5/mt, naik 1,23%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.750 yuan/mt. Dengan penurunan signifikan inventaris waran timbal SHFE, harga timbal SHFE berfluktuasi ke atas, mencapai level tertinggi 16.805 yuan/mt selama sesi dan akhirnya ditutup pada 16.780 yuan/mt, naik 0,36%. Open interest-nya berada pada 27.495 lot, turun 796 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Pada awal minggu, kontrak SHFE timbal 2504 menyelesaikan pengiriman, dan barang-barang pascapengiriman kembali masuk ke pasar sirkulasi. Beberapa perusahaan hilir secara bertahap mulai mengambil barang, yang menyebabkan penurunan yang diperluas dalam inventaris sosial ingot timbal. Baru-baru ini, harga timbal telah berada dalam kondisi stagnan, sementara harga baterai bekas tetap tinggi, menekan keuntungan peleburan timbal sekunder. Perusahaan timbal sekunder enggan menjual dengan harga rendah, dan di beberapa wilayah, harga timbal sekunder yang telah dimurnikan sudah lebih tinggi daripada timbal primer. Pembelian tepat waktu hilir cenderung ke arah timbal primer, yang juga mempercepat konsumsi inventaris sosial oleh perusahaan hilir. Selain itu, karena kerugian, antusiasme produksi perusahaan timbal sekunder umumnya rendah, dan beberapa perusahaan telah memangkas produksi. Ditambah dengan faktor musim konsumsi tradisional yang lesu, beberapa perusahaan hilir berencana untuk memangkas produksi atau mengambil libur minggu ini. Penawaran dan permintaan ingot timbal diperkirakan akan menurun, dan harga timbal akan terus berfluktuasi.

Seng

Semalam, harga seng LME dibuka pada US$2.598/mt. Pada awal sesi, setelah konsolidasi singkat, pihak bull menambah posisi mereka, mendorong harga ke level tertinggi US$2.617/mt. Selanjutnya, pihak bear campur tangan pada level yang lebih tinggi, menyebabkan harga seng LME berfluktuasi ke bawah dan mencapai level terendah US$2.558/mt selama jam perdagangan Eropa. Memasuki sesi malam, harga seng LME kembali berkonsolidasi di sekitar garis rata-rata harian, akhirnya ditutup naik pada US$2.595/mt, kenaikan US$17,5/mt atau 0,69%. Volume perdagangan menurun menjadi 11.596 lot, sementara open interest menurun 6.570 lot menjadi 203.000 lot. Semalam, harga seng LME mencatat empat hari beruntun penurunan, dengan berbagai rata-rata bergerak membentuk resistensi di atas. Dolar AS rebound sedikit semalam, dan dengan libur Paskah yang dimulai hari ini, dana utamanya keluar dari pasar, menyebabkan harga seng LME mempertahankan tren berfluktuasi.

Semalam, kontrak SHFE seng 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21.950 yuan/mt. Pada awal sesi, pihak bull menambah posisi mereka, dengan cepat mendorong harga ke level tertinggi 22.085 yuan/mt. Namun, pihak bear menambah posisi mereka untuk menekan harga, menyebabkan harga seng SHFE berfluktuasi ke bawah dan mencapai level terendah 21.870 yuan/mt sebelum rebound, mencatat pembalikan "V". Akhirnya ditutup naik pada 22.015 yuan/mt, kenaikan 50 yuan/mt atau 0,23%. Volume perdagangan menurun menjadi 84.317 lot, sementara open interest meningkat 3.574 lot menjadi 131.000 lot. Semalam, harga seng SHFE mencatat candlestick bullish, dengan candlestick bearish MACD menyempit. Distimulus oleh harga seng yang rendah, perusahaan hilir meningkatkan pembelian mereka saat harga turun, yang menyebabkan destocking hampir 6.000 mt dalam inventaris sosial, memberikan dukungan dasar untuk harga seng.

Timah

Yakin Mencapai Kesepakatan Perdagangan dengan UE tetapi Tidak Terburu-buru untuk Menyelesaikan Kesepakatan. Presiden AS Trump, selama pertemuannya dengan Perdana Menteri Italia Meloni, menyatakan bahwa ia berharap untuk mencapai kesepakatan perdagangan dengan UE tetapi tidak terburu-buru untuk menyelesaikan kesepakatan tarif. "Akan ada kesepakatan perdagangan," kata Trump pada Kamis, "Saya benar-benar percaya itu akan tercapai, tetapi itu akan menjadi kesepakatan yang adil." Trump tidak memberikan jadwal spesifik untuk kapan kesepakatan pertama dengan mitra dagang yang meminta pengurangan tarif akan tercapai. Ia hanya menyebutkan bahwa kesepakatan akan tercapai "pada beberapa titik," dan bahwa negara-negara harus membuat konsesi. "Kami sama sekali tidak terburu-buru," tambahnya, "apakah itu dengan Eropa atau negara lain, mencapai kesepakatan tidak akan sulit bagi kami." Pasar Spot: Kemarin, pasar spot secara bertahap mendingin. Sebagian besar pedagang melaporkan bahwa transaksi kemarin berkisar antara 10-30 mt, dan kemauan pelanggan hilir dan pengguna akhir untuk menanyakan harga melemah. Seiring harga naik, sebagian besar perusahaan mulai mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat.