Penurunan Jangka Pendek Fraksi Perdagangan Internasional, Faktor Bullish Jangka Pendek Mendominasi [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM

》Pesan untuk melihat harga historis logam spot SMM

4.11 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Futures: Malam kemarin, kontrak SHFE aluminium 2505 dibuka pada 19.780 yuan/mt, dengan tertinggi 19.810 yuan/mt dan terendah 19.670 yuan/mt, ditutup pada 19.725 yuan/mt, naik 110 yuan/mt, kenaikan 0,56%. Malam kemarin, LME aluminium dibuka pada $2.366/mt, dengan tertinggi $2.376/mt dan terendah $2.366/mt, ditutup pada $2.373/mt, naik $3/mt, kenaikan 0,15%.

Makro: (1) Trump: Perjanjian tarif pertama hampir tercapai. Tarif mungkin membawa "masalah transisi," tetapi AS berada dalam keadaan sangat baik. Penasihat perdagangan Gedung Putih Navarro mengatakan penurunan pasar pada tanggal 10 bukan masalah besar. (Bullish★) (2) CPI AS Maret tanpa penyesuaian YoY adalah 2,4%, mencapai level terendah enam bulan, di bawah ekspektasi pasar 2,6%. Pasar telah sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga Fed AS pada Juni. Trump mengatakan inflasi telah menurun. (Bullish★) (3) Kementerian Perdagangan: Baru-baru ini mengadakan seminar untuk mempelajari cara membantu perusahaan perdagangan luar negeri memperluas saluran penjualan domestik. Kebijakan bebas saat ini di area pengawasan khusus zona perdagangan bebas pilot tetap tidak berubah. (Bullish★)

Dasar: (1) Pada 10 April, statistik SMM menunjukkan bahwa stok aluminium di Zona Bebas Shanghai adalah 75.500 mt, dan stok Zona Bebas Guangdong adalah 19.700 mt, total 95.200 mt, bertambah 3.000 mt WoW. (Bearish★) (2) Menurut statistik SMM, pada 10 April, stok ingot aluminium di area konsumsi domestik utama adalah 744.000 mt, turun 30.000 mt dari Senin pekan ini dan turun 21.000 mt WoW dari Kamis pekan lalu. SMM percaya bahwa meskipun ada sedikit penumpukan stok pada hari pertama setelah Festival Qingming, tren destocking secara keseluruhan di paruh pertama April belum berubah. Ditambah dengan penurunan cepat harga aluminium awal pekan ini, yang merangsang beberapa permintaan pembelian di pasar, stok ingot aluminium domestik turun 30.000 mt pertengahan pekan, berhasil ditarik kembali di bawah 750.000 mt, sekali lagi memperkuat dukungan fundamental untuk pasar aluminium dan efektif meningkatkan kepercayaan pasar. (Bullish★)

Pasar aluminium primer: Kemarin, SHFE aluminium rebound tajam di sesi pagi karena dukungan destocking fundamental, dengan pembeli downstream aktif membeli atas prospek bullish. Namun, karena pemasok mengirim barang secara aktif karena struktur yang menguntungkan, premi spot menyempit, dan pasar menjual dengan diskon terhadap SMM. Secara spesifik, pasar spot timur China diperdagangkan pada SMM-10, -20; di pasar tengah China, peluang arbitrase spot terbuka, dengan pemasok mengirim lebih banyak, dan spot diperdagangkan pada harga rata-rata SMM tengah China hingga -10.

Bahan baku aluminium sekunder: Kemarin, spot aluminium primer naik 350 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 19.880 yuan/mt. Pasar aluminium bekas mengikuti rebound aluminium primer, tetapi permintaan downstream tidak menunjukkan tren musim puncak yang jelas, mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Kemarin, aluminium UBC bal bale dikutip pada 14.850-15.450 yuan/mt (tanpa pajak), dan aluminium scrap tegang dicacah dikutip pada 15.850-17.350 yuan/mt (tanpa pajak). Berdasarkan wilayah, selain Hunan dan Hubei, di mana harga aluminium scrap tegang tetap sama dengan hari sebelumnya, wilayah lain seperti Shanghai, Foshan, Jiangsu, Henan, dan Anhui mengikuti A00 dalam penarikan. Dalam jangka pendek, pasokan aluminium bekas domestik tidak mungkin meningkat, dan permintaan menunjukkan tren melemah. Produsen downstream tetap hati-hati, mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Pasar aluminium bekas mungkin tetap lesu, dengan selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas sedikit menyempit, tetapi dukungan struktural jangka panjang tetap ada. Perhatian harus diberikan pada perubahan marginal dalam pasokan dan permintaan serta arah kebijakan makro.

Alloy aluminium sekunder: Kemarin, harga aluminium mengakhiri penurunan tiga hari, dengan harga SMM A00 aluminium naik 350 yuan/mt menjadi 19.880 yuan/mt. Harga ADC12 domestik SMM disesuaikan naik 100 yuan/mt ke kisaran 20.600-20.800 yuan/mt. Di pasar impor, ADC12 luar negeri dikutip pada $2.460-2.490/mt, dengan harga spot impor stabil pada 19.600-19.800 yuan/mt, dan kerugian langsung pada ADC12 impor sedikit menyempit. Kemarin, harga aluminium pulih sebagian, tetapi pasar aluminium sekunder mengikutinya lemah, dengan sebagian besar kutipan datar atau naik sedikit 100 yuan/mt. Karena fluktuasi harga aluminium yang besar baru-baru ini, pembeli downstream tetap hati-hati, dengan semangat pembelian masih rendah. Diperkirakan harga alloy aluminium sekunder akan tetap lesu dalam jangka pendek.

Ringkasan: Dari sisi makro, AS mengatakan perjanjian tarif hampir tercapai, dan gesekan perdagangan internasional mereda dalam jangka pendek, dengan kondisi perdagangan yang membaik berpotensi meningkatkan harapan permintaan logam industri global. Selain itu, China akan secara aktif mempromosikan pergeseran dari perdagangan luar negeri ke penjualan domestik dan mempertahankan kebijakan bebas, bertujuan untuk mengurangi tekanan permintaan eksternal yang lemah, menstabilkan pesanan perusahaan pemrosesan aluminium, dan memperluas saluran permintaan domestik, yang diperkirakan akan mengurangi tekanan surplus pasokan domestik. Sentimen makro telah mereda, dengan sentimen risiko dilepaskan karena AS menunda sementara tarif terhadap negara-negara yang tidak mengambil tindakan balasan selama 90 hari, menyebabkan rebound komprehensif logam non-ferrous. Pada saat yang sama, destocking aluminium yang berkelanjutan juga memberikan dukungan bagi harga aluminium. Perhatian selanjutnya harus fokus pada ekspor semi-manufaktur dan terminal aluminium. Saat ini, ekspor langsung semi-manufaktur aluminium China ke AS hanya memiliki pangsa terbatas, dan dalam jangka pendek, beberapa perusahaan mungkin memanfaatkan kebijakan penangguhan tarif sementara untuk melakukan operasi perdagangan re-ekspor. Namun, restrukturisasi rantai pasokan perusahaan dan pembentukan mekanisme berbagi biaya tarif akan membutuhkan waktu lama, yang masih akan mempengaruhi ekspor domestik. Destocking fundamental dan ekspektasi kebijakan membentuk dukungan inti untuk harga aluminium, tetapi risiko eskalasi gesekan perdagangan pada sisi makro menciptakan tekanan. Dalam tarik-menarik antara longs dan shorts, harga aluminium mungkin bertahan dengan baik, tetapi perhatian harus diberikan pada potensi masalah transisi yang dapat menyebabkan gangguan periodik.

【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】