Gangguan Makro Mengekang Elastisitas Harga, Dukungan Fundamental dan Pelepasan Permintaan Aluminium SHFE Terus Bersaing [Tinjauan Singkat SMM Futures Aluminium]

Lihat Kutipan Produk Aluminium SMM, Data, dan Analisis PasarBerita SMM 31 Maret:Hari ini, kontrak aluminium SHFE paling aktif 2505 dibuka pada 20.565 yuan/mt, dengan tertinggi 20.575 yuan/mt, terendah 20.465 yuan/mt, dan ditutup pada 20.480 yuan/mt, turun 0,46%. Volume perdagangan mencapai 118.000 lot, dan posisi terbuka sebesar 201.000 lot.Komentar SMM: Dari sisi makro, indeks harga inti PCE AS secara mengejutkan melaju, meningkatkan ketidakpastian dalam prospek ekonomi AS. Putaran baru tarif AS telah fluktuatif, mengganggu pasar aluminium global, dan menyeret turun aluminium SHFE. Dari sisi fundamental, rantai industri aluminium tetap didominasi oleh sentimen bullish, dengan tren penurunan stok musiman "Maret Emas dan April Perak" semakin jelas. Stok ingot aluminium telah menurun tajam dan mendekati batas 800.000 mt. Konsumsi akhir seperti kendaraan listrik bergerak stabil, dan permintaan restocking hilir juga memanas. Dengan mendekatnya musim konsumsi puncak, volume pesanan dan tingkat operasi di sebagian besar sektor telah pulih, ditambah dengan penurunan berkelanjutan stok ingot aluminium sosial, memberikan dukungan dasar bagi harga aluminium. Namun, pasar jangka pendek masih agak tertekan oleh faktor bearish eksternal, dengan dolar AS rebound ke level tinggi, menekan logam dasar. Fokus perhatian ada pada level dukungan 20.500 yuan/mt untuk kontrak aluminium SHFE paling aktif. Perlu pemantauan dekat terhadap perubahan sentimen makro dan rilis aktual permintaan hilir.Hari ini, kontrak alumina 2505 paling aktif dibuka pada 2.994 yuan/mt, dengan tertinggi 3.006 yuan/mt, terendah 2.927 yuan/mt, dan ditutup pada 2.936 yuan/mt, turun 2,04%. Volume perdagangan mencapai 151.000 lot, dan posisi terbuka sebesar 206.000 lot.Komentar SMM: Minggu lalu, tingkat operasi mingguan alumina kembali diturunkan, dengan kapasitas operasi total alumina metalurgi nasional berkurang menjadi 87,3 juta mt/tahun, turun 700.000 mt/tahun WoW. Namun, surplus pasokan fundamental alumina belum terbalik. Menurut data SMM, hingga Kamis lalu, kapasitas operasi total aluminium domestik adalah 43,88 juta mt/tahun, yang setara dengan kapasitas operasi permintaan alumina sekitar 84,47 juta mt/tahun, dengan permintaan teoretis sedikit meningkat tetapi masih di bawah operasi aktual. Dari sisi pasokan, pasokan bauksit domestik tetap rendah dengan peningkatan terbatas; peningkatan pasokan bauksit impor mendorong pertumbuhan total pasokan bauksit domestik, dan fundamental pasokan-permintaan bauksit mungkin lebih longgar dari sebelumnya, dengan harga bauksit mungkin tetap tertekan dalam jangka pendek. Sementara itu, pabrik aluminium hilir melaporkan bahwa pembelian alumina didasarkan pada kontrak jangka panjang, dan beberapa pabrik dengan stok pengumpulan musim dingin memiliki rencana untuk mengurangi inventaris secara aktif. Minggu lalu, menurut statistik SMM, stok bahan baku alumina di pabrik aluminium turun 44.000 mt WoW. Dalam jangka pendek, pasokan sirkulasi alumina diperkirakan tetap relatif longgar, dan harga alumina mungkin terus beroperasi di bawah tekanan. Perlu perhatian terus-menerus terhadap perubahan kapasitas operasi alumina.[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan investasi penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]