The Fed AS Melambatkan Laju Pengurangan Neraca, Tembaga LME Sedikit Turun Kembali [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]
Ringkasan Rapat Pagi SMM: Tembaga LME dibuka pada $9,934 semalam, mencapai tertinggi $9,986.5 selama sesi sebelum berfluktuasi turun ke level terendah $9,906, dan akhirnya ditutup pada $9,910. Ini merupakan penurunan sebesar $87.5 dari penutupan sebelumnya $9,997.5, dengan penurunan 0,87%. Kontrak tembaga SHFE 2505 dibuka pada 81,310 semalam, mencapai tertinggi 81,420 dan terendah 81,020. Harga terbaru adalah 81,310, turun 40 dari penutupan sebelumnya 81,670, dengan penurunan sekitar 0,49%. Volume perdagangan mencapai 44,832, dan minat terbuka sebesar 243,630. Secara keseluruhan, harga menunjukkan volatilitas signifikan setelah pembukaan, awalnya turun ke titik terendah, diikuti oleh tren fluktuasi.
[Rangkuman Pertemuan Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Biro Statistik Nasional (NBS) melaporkan bahwa produksi tembaga setengah jadi di Tiongkok pada Januari-Februari 2025 mencapai 3,163 juta mt, level tertinggi untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir. Meskipun Tahun Baru Imlek datang lebih awal tahun ini, dengan perusahaan pengolahan hilir mulai libur sejak akhir Januari, produksi tembaga setengah jadi dalam dua bulan pertama tetap signifikan dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Spot: (1) Shanghai: Pada 20 Maret, tembaga standar kualitas utama dikutip dengan diskon 30 yuan/mt hingga paritas terhadap kontrak bulan depan, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip dengan premi 10 yuan/mt hingga 30 yuan/mt. Menurut SMM, kecepatan pengurangan stok inventaris sosial domestik melambat minggu ini. Kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan memberikan tekanan pada konsumsi akhir. Namun, perbedaan premi antara Guangdong dan Shanghai meningkat secara signifikan, dan diperkirakan beberapa pemasok akan memanfaatkan kesempatan untuk mengirim barang dari Tiongkok timur ke Tiongkok selatan. Diperkirakan premi akan tetap sekitar paritas besok.
(2) Guangdong: Pada 20 Maret, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong dikutip dengan premi 160 yuan/mt hingga 210 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, dengan premi rata-rata 185 yuan/mt, naik 55 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip dengan premi 80 yuan/mt hingga 100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 90 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 81.605 yuan/mt, naik 1.030 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 81.510 yuan/mt, naik 1.045 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan pasokan yang berkurang, pemasok tetap teguh pada penawaran mereka, merangsang peningkatan signifikan dalam premi, tetapi perdagangan secara keseluruhan buruk.
(3) Tembaga Impor: Pada 20 Maret, harga warrant adalah 60-70 $/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 86-100 $/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) adalah 30-40 $/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada pengiriman yang tiba pada pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Kinerja pasar serupa dengan hari sebelumnya, dengan penawaran yang tersebar dan transaksi nyata yang umumnya tinggi. Keinginan pemasok untuk menjual sangat rendah, terutama berfokus pada dukungan terbatas untuk kontrak jangka panjang.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 20 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder meningkat sebesar 700 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang tanpa pelapis di Guangdong adalah 74.000-74.200 yuan/mt, naik 700 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara logam primer dan skrap adalah 2.680 yuan/mt, naik 50 yuan/mt MoM. Perbedaan harga antara batang tembaga murni dan sekunder adalah 2.075 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa pedagang terus mengambil barang secara normal. Selain itu, perbedaan harga antara batang tembaga murni dan sekunder melebihi 2.000 yuan/mt, merangsang beberapa minat pembelian di antara perusahaan kabel dan kawat, tetapi volume pesanan relatif kecil, terutama pembelian sesuai kebutuhan.
(5) Inventaris: Pada 20 Maret, inventaris tembaga LME berkurang sebesar 1.900 mt menjadi 223.275 mt. Inventaris warrant SHFE berkurang sebesar 4.359 mt menjadi 154.136 mt.
Harga: Dari sisi makro, The Fed AS akan mulai memperlambat laju pengurangan neraca mulai 1 April. Dalam konferensi persnya, Ketua The Fed Powell juga merilis banyak sinyal kebijakan. Dia menyatakan bahwa ekonomi AS kuat tetapi tidak pasti, dan risiko resesi ekonomi telah "meningkat, tetapi tidak tinggi." The Fed berada pada tahap di mana mereka dapat menurunkan suku bunga atau mempertahankan kebijakan saat ini, tetapi tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga. Trump juga mendesak The Fed untuk menurunkan suku bunga, dan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS telah mereda, dengan indeks dolar AS naik kembali, memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan telah menekan konsumsi akhir, dan pengurangan stok inventaris sosial melambat. Sementara itu, di wilayah selatan, karena pasokan yang berkurang, konsumsi tetap moderat, dan inventaris terus menurun, dengan premi tetap tinggi. Beberapa pemasok mungkin memanfaatkan kesempatan untuk mengirim barang dari Tiongkok timur ke Tiongkok selatan. Hingga Kamis, 20 Maret, inventaris tembaga utama nasional SMM berkurang sebesar 2.600 mt menjadi 346.400 mt dari Senin, dan berkurang sebesar 9.100 mt dari Kamis sebelumnya, mencapai tiga minggu berturut-turut pengurangan mingguan. Saat ini, inventaris telah turun sebesar 30.600 mt dari level tertinggi tahunan dan 48.600 mt lebih rendah YoY. Secara keseluruhan, dengan stabilnya indeks dolar AS, pembelian fisik tertekan oleh harga tembaga yang tinggi, dan diperkirakan kenaikan harga tembaga hari ini mungkin terbatas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak hanya bergantung pada informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan mengandalkan model database internal SMM. Hanya untuk referensi dan tidak menjadi rekomendasi pengambilan keputusan.
Untuk pertanyaan atau informasi lebih lanjut, silakan hubungi: lemonzhao@smm.cn
Untuk informasi lebih lanjut tentang cara mengakses laporan penelitian kami, hubungi:service.en@smm.cn
Berita Terkait
5 jam yang lalu
Bezant Targetkan Konsentrat Pertama di Hope & Gorob, Namibia pada September
Baca Selengkapnya
Bezant Targetkan Konsentrat Pertama di Hope & Gorob, Namibia pada September
Bezant Resources menyatakan bahwa pengembangan proyek tembaga-emas Hope & Gorob di Namibia dan Pabrik Pengolahan Logam Tsoaxaub terkait tetap sesuai dengan jadwal proyek saat ini, dengan bijih run-of-mine pertama diharapkan diproses selama September 2026. Setelah selesainya aktivitas komisioning yang tersisa, pemrosesan bijih ROM pertama diharapkan menghasilkan konsentrat pertama proyek. Bijih dari dua peledakan tambang pertama telah ditimbun dan siap diangkut ke pabrik pengolahan, sementara Bezant menyatakan tonase yang ditimbun melampaui proyeksi awal karena perolehan bijih tambahan yang tercatat dalam Inventaris Mineral perusahaan.
Pekerjaan pengembangan berlangsung di tambang dan pabrik pengolahan. Konstruksi kamp lokasi tambang sekitar 75% selesai, sekitar 75% infrastruktur permukaan telah dikirim dan sedang dipasang, dan seluruh armada penambangan serta pengangkutan Unitrans kini berada di lokasi. Di pabrik Tsoaxaub, Bezant telah menerima Sertifikat Penyelesaian Sipil dan Struktural C1, yang mengonfirmasi selesainya pekerjaan baja struktural utama dan pekerjaan sipil, sementara Sertifikat Penyelesaian Mekanikal C2 dijadwalkan selesai selama September. Penggerak listrik dan instrumentasi sekitar 90% selesai, dengan penghancur kerucut, peralatan flotasi, infrastruktur tailing, dan komponen pemrosesan lainnya menjalani persiapan akhir menjelang komisioning.
Bezant juga telah mempercepat peninjauan rencana ekspansi Fase II, dengan mempertimbangkan harga tembaga, emas, dan perak saat ini serta yang diproyeksikan, juga potensi penyertaan mineralisasi kadar rendah yang sebelumnya dianggap sub-ekonomis. Perusahaan sedang mengevaluasi strategi operasi mass-pull yang lebih tinggi untuk penyortir bijih yang dapat meningkatkan perolehan tembaga, meskipun berpotensi pada kadar pra-konsentrat yang lebih rendah. Berdasarkan Inventaris Mineral saat ini, Sumber Daya Mineral JORC (2012) yang ada, kapasitas pabrik flotasi yang direncanakan, dan skenario mass-pull lebih tinggi yang sedang dipertimbangkan, manajemen meyakini Hope & Gorob berpotensi mendukung umur tambang sekitar 35 tahun. Bezant belum menerbitkan model ekonomi revisi yang mencakup skenario umur lebih panjang ini.
Analisis SMM: Target pemrosesan September menempatkan Hope & Gorob mendekati transisi dari pengembangan tambang menuju produksi konsentrat awal, dengan bijih ROM telah ditimbun dan infrastruktur pemrosesan utama mendekati penyelesaian mekanikal. Potensi umur tambang 35 tahun dan ekspansi Fase II masih dalam peninjauan teknis dan ekonomi serta belum dapat dianggap sebagai rencana pengembangan revisi yang terkonfirmasi. Dalam jangka pendek, tonggak utama yang perlu dipantau adalah selesainya komisioning pabrik dan konfirmasi produksi konsentrat pertama selama September.
5 jam yang lalu
5 jam yang lalu
SMM memperkirakan tingkat operasi anoda tembaga secara keseluruhan akan sedikit naik secara bulanan pada bulan September
Baca Selengkapnya
SMM memperkirakan tingkat operasi anoda tembaga secara keseluruhan akan sedikit naik secara bulanan pada bulan September
[SMM Kilat Anoda Tembaga] SMM memperkirakan tingkat operasional keseluruhan perusahaan anoda tembaga di Tiongkok akan naik 1,30 poin persentase MoM menjadi 44,11% pada September 2026. Di antaranya, tingkat operasional perusahaan anoda tembaga primer diperkirakan turun 7,19 poin persentase MoM menjadi 57,88% karena pemeliharaan di beberapa perusahaan dan peningkatan kapasitas pemurnian; tingkat operasional perusahaan anoda tembaga sekunder diperkirakan naik 4,76 poin persentase MoM menjadi 38,48%. (Hanya anoda tembaga non-afiliasi)
5 jam yang lalu
5 jam yang lalu
Tingkat operasi anoda tembaga SMM China pada Agustus turun menjadi 42,81% MoM
Baca Selengkapnya
Tingkat operasi anoda tembaga SMM China pada Agustus turun menjadi 42,81% MoM
[SMM Kilat Anoda Tembaga] Pada Agustus 2026, tingkat operasi perusahaan anoda tembaga SMM Tiongkok adalah 42,81%, turun 1,85 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Berdasarkan bahan baku, tingkat operasi perusahaan anoda tembaga primer naik 1,54 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya menjadi 65,07%; tingkat operasi perusahaan anoda tembaga sekunder turun 3,23 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya menjadi 33,72% karena pasokan skrap tembaga termasuk pajak yang ketat. (Hanya anoda tembaga non-kaptif)
5 jam yang lalu
Berita Terkait
Bezant Targetkan Konsentrat Pertama di Hope & Gorob, Namibia pada September
Sep 03, 2026 21:15
SMM memperkirakan tingkat operasi anoda tembaga secara keseluruhan akan sedikit naik secara bulanan pada bulan September
Sep 03, 2026 21:07
Tingkat operasi anoda tembaga SMM China pada Agustus turun menjadi 42,81% MoM
Sep 03, 2026 21:06
Stok Hari Anoda Tembaga Smelter SMM China Menurun pada Agustus 2026
Sep 03, 2026 19:44