Arus Keluar Aluminium Spot dari Gudang Stabil dan Pulih; Penumpukan Inventaris Domestik Melambat Secara Signifikan Selama Pekan Lalu [Analisis SMM]

》Lihat Kutipan Produk Aluminium SMM, Data, dan Analisis Pasar

》Berlangganan untuk Melihat Harga Logam Spot Historis SMM

Pada akhir Februari, inventaris aluminium domestik masih belum menunjukkan perbaikan signifikan, dengan penumpukan inventaris tetap berada di "jalur cepat." Tren kenaikan harga aluminium baru-baru ini juga agak terhambat oleh kinerja inventaris. Menurut data SMM, hingga 24 Februari 2025, total inventaris sosial aluminium ingot dan billet domestik naik menjadi 1,194 juta mt, melampaui ambang batas kunci 1 juta mt dan 1,1 juta mt secara berturut-turut, dan kini mendekati angka 1,2 juta mt. Secara spesifik, inventaris melonjak 69 ribu mt WoW (naik 6,1%), meningkat 266 ribu mt dibandingkan hari pertama setelah liburan (5 Februari), dan mengalami peningkatan 479 ribu mt dibandingkan baseline pra-liburan (27 Januari). Secara YoY, penumpukan inventaris pada minggu ketiga setelah liburan berada di peringkat atas dalam hal volume dan tingkat pertumbuhan selama tujuh tahun terakhir.

Untuk inventaris aluminium ingot, meskipun likuiditas pasar pulih setelah Festival Lentera dan ada sedikit peningkatan aliran keluar aluminium ingot dari gudang selama minggu lalu, statistik SMM menunjukkan bahwa aliran keluar aluminium ingot dari gudang mencapai total 119,100 mt dalam minggu lalu, naik 7,600 mt WoW; namun, inventaris aluminium ingot domestik terus menunjukkan momentum penumpukan pasca-liburan. Menurut data SMM, hingga 24 Februari 2025, inventaris sosial aluminium ingot domestik mencapai 873 ribu mt, dengan inventaris yang tersedia naik menjadi 747 ribu mt, naik 28 ribu mt dari Kamis lalu, tanpa tanda-tanda perlambatan dalam laju penumpukan. Perlu dicatat, secara YoY, peningkatan inventaris pada minggu kedua setelah Tahun Baru Imlek melampaui periode yang sama tahun lalu, dengan intensitas penumpukan berada di peringkat relatif tinggi selama tujuh tahun terakhir. Penumpukan inventaris saat ini sedikit melebihi ekspektasi.

Analisis SMM menunjukkan bahwa meskipun akumulasi inventaris saat ini sedikit di atas ekspektasi (dengan inventaris sudah melampaui puncak tahun lalu sebesar 865 ribu mt), puncak inventaris Q1 diperkirakan sekitar 950 ribu mt. Namun, dengan mendekatnya bulan Maret, tingkat operasi hilir diperkirakan akan pulih secara stabil di bawah dorongan permintaan musiman "Maret Emas dan April Perak," dan volume kargo dalam perjalanan di Cina timur dan tengah sudah menunjukkan tren menurun. SMM memprediksi bahwa periode destocking pertama tahun ini kemungkinan akan terjadi pada minggu keenam setelah liburan (sekitar pertengahan Maret), mirip dengan tahun-tahun sebelumnya. Pemantauan ketat terhadap intensitas pemulihan, pelepasan kargo dalam perjalanan, dan pemenuhan pesanan pengguna akhir akan diperlukan untuk menyesuaikan waktu dan tingkat puncak titik balik inventaris.

Untuk inventaris aluminium billet, menurut data SMM terbaru, hingga 24 Februari 2025, inventaris sosial aluminium billet domestik mencapai 320,700 mt, naik 5,400 mt WoW. Tingkat penumpukan inventaris secara keseluruhan tetap dapat dikelola, dengan Wuxi, Foshan, dan Nanchang menjadi tiga kontributor utama penumpukan. Perlu dicatat, percepatan pemulihan pabrik ekstrusi hilir setelah Festival Lentera mendorong rebound aliran keluar dari gudang, dengan total aliran keluar minggu lalu mencapai 51,500 mt (naik 7,300 mt WoW), mencatatkan rekor tertinggi tahun ini. Meskipun beberapa produsen aluminium billet mungkin telah menerapkan diskon volume, ini tetap mencerminkan tingkat permintaan restocking pengguna akhir. Berdasarkan pola evolusi inventaris selama tujuh tahun terakhir setelah Tahun Baru Imlek, SMM memprediksi bahwa titik balik inventaris untuk aluminium billet kemungkinan akan muncul lebih awal daripada aluminium ingot, dengan titik balik diperkirakan terjadi pada akhir Februari atau awal Maret. Puncak inventaris Q1 diproyeksikan sekitar 350 ribu mt. Dengan mendekatnya musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak" dan tingkat operasi hilir yang terus pulih, pasar dengan cermat mengamati dampak aktual pemulihan konsumsi terhadap proses destocking.

Di sisi permintaan untuk aluminium billet, tingkat operasi keseluruhan industri ekstrusi aluminium domestik adalah 69,5% selama minggu lalu, tetap stabil WoW. Dalam segmen tertentu, perusahaan terkemuka di sektor ekstrusi industri mempertahankan tingkat operasi tinggi. Perusahaan ekstrusi otomotif memiliki pesanan yang cukup, dengan kapasitas baru secara bertahap dirilis. Prospek untuk perusahaan ekstrusi PV tetap positif, dengan survei SMM menunjukkan bahwa perusahaan besar mengalami pertumbuhan pesanan yang stabil, terutama didorong oleh peningkatan musiman dalam rencana produksi. Perlu dicatat, kebijakan koneksi jaringan PV yang baru diperkenalkan belum berdampak signifikan pada industri, dan tidak ada lonjakan besar-besaran untuk instalasi yang diamati di pasar. Dalam sektor ekstrusi arsitektur, perusahaan terkemuka dengan cepat melanjutkan operasi, memanfaatkan pesanan yang ada, sementara pesanan terkait perumahan tetap relatif lemah, dan proyek komersial seperti taman industri menyumbang proporsi yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, meskipun ada beberapa perbedaan di antara sub-sektor, tingkat operasi komprehensif industri tetap stabil. SMM akan terus memantau tren inventaris, perubahan permintaan hilir, dan dampak kebijakan industri dan regional.

》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM