Dua Sesi Mendekat: Harga Baja Terjebak dalam Dilema?! [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Dua Sesi Mendekat, Harga Baja Terjebak dalam Dilema?!

Minggu ini, seri logam ferrous berfluktuasi turun. Dari sisi berita, secara internasional, pada 21 Februari, Vietnam mengumumkan bea anti-dumping sebesar 19,38%, 26,94%, dan 27,83% pada produk baja Tiongkok yang diekspor ke Vietnam. Pada 20 Februari, Kementerian Perdagangan, Industri, dan Energi Korea Selatan mengadakan pertemuan untuk memulai investigasi awal terhadap "baja karbon dan baja paduan lainnya berupa pelat baja panas dan pelat tebal" yang diimpor dari Tiongkok. Selain itu, menjelang akhir pekan, Presiden AS mengumumkan bahwa tarif yang diusulkan untuk Meksiko dan Kanada akan berlaku sesuai jadwal pada 4 Maret, dengan tambahan tarif 10% pada barang-barang Tiongkok juga akan berlaku pada hari yang sama. Secara domestik, di pertengahan minggu, rumor tentang pengurangan produksi baja kasar beredar di pasar. Menurut rumor, produksi baja kasar diperkirakan akan dikurangi sebesar 50 juta mt pada 2025, 20 juta mt pada 2026, dan 10 juta mt pada 2027, sementara itu harga baja jadi sementara meningkat. Dari sisi industri, putaran kesepuluh pemotongan harga kokas telah diterapkan, dan harga bijih besi melemah karena rumor pengurangan produksi baja kasar. Dari sisi baja, sentimen pasar berhati-hati minggu ini, dan transaksi dengan harga tinggi lesu.
Dalam jangka pendek, jumlah tanur tinggi yang baru ditambahkan untuk pemeliharaan tahunan meningkat baru-baru ini, dan produksi besi kasar diperkirakan akan terus menurun minggu depan. Dengan mendekatnya Dua Sesi, ekspektasi makro jangka pendek akan mencapai puncaknya. Namun, permintaan baja perlahan pulih dalam kenyataan, dan dengan ekspektasi maupun kenyataan yang belum sepenuhnya terverifikasi, harga baja kekurangan momentum naik atau turun. Minggu depan, harga diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran rb2505 (3.250-3.400) dan hc2505 (3.350-3.450). Perhatian harus diberikan pada perubahan kontrol produksi di sisi pasokan dan ekspor.

Bijih Besi: Dua Sesi Mendekat, Ekspektasi Lemah untuk Kebijakan Stimulus; Harga Bijih Besi Diperkirakan Turun Lebih Lanjut

Minggu ini, harga bijih besi impor berfluktuasi turun. Alasan utama penurunan dari level tinggi adalah melemahnya dukungan fundamental: data pengiriman SMM menunjukkan bahwa pengiriman bijih besi global meningkat 8,7% WoW, kedatangan di pelabuhan tumbuh sedikit sebesar 5,8% WoW, sementara produksi besi kasar harian turun sedikit sebesar 5.500 mt, dengan peningkatan pasokan dan penurunan permintaan memberikan tekanan pada harga bijih. Selain itu, gangguan berita di tingkat makro meningkat, terutama rumor tentang "pengurangan produksi baja kasar sebesar 50 juta mt pada 2025," yang memperburuk pesimisme pasar. Namun, permintaan hilir terus pulih, dengan permintaan nyata untuk lima produk baja utama meningkat secara stabil, memberikan beberapa dukungan untuk harga bijih besi. Mengenai harga di pelabuhan, PB fines di Shandong turun sebesar 5-10 yuan/mt WoW. Melihat ke depan minggu depan, dengan mendekatnya Dua Sesi, pasar masih memiliki ekspektasi untuk kebijakan stimulus. Namun, mengingat situasi ekonomi dan politik saat ini, kemungkinan melebihi ekspektasi rendah, dan hasil pertemuan mungkin tidak memenuhi harapan pasar. Dari perspektif fundamental, pengiriman dari Australia dan Brasil masih memiliki ruang pertumbuhan yang signifikan, tetapi kedatangan di pelabuhan mungkin turun secara signifikan karena pengurangan pengiriman sebelumnya. Dari sisi permintaan, menurut rencana pemeliharaan tanur tinggi SMM, produksi besi kasar harian diperkirakan akan terus turun sedikit minggu depan, dan pasokan jangka pendek tetap longgar. Secara keseluruhan, setelah Dua Sesi, sentimen pasar mungkin melemah, dan logika harga akan kembali ke fundamental. SMM memperkirakan harga bijih besi akan menunjukkan tren tinggi ke rendah minggu depan, dengan pusat harga kemungkinan menurun.

Kokas: Pasokan Mengetat, Biaya Stabil; Pasar Kokas Mungkin Tetap Stabil Minggu Depan

Poin Utama: Dari sisi pasokan, setelah putaran kesepuluh pemotongan harga kokas, sebagian besar produsen kokas menghadapi kerugian, dengan ruang terbatas untuk pengurangan biaya lebih lanjut. Pemulihan keuntungan bagi produsen kokas sulit, dan beberapa telah mengurangi operasi, menyebabkan penurunan pasokan kokas. Dari sisi permintaan, permintaan akhir moderat, dan produksi besi kasar pabrik baja menurun perlahan, mengurangi konsumsi kokas harian. Selain itu, persediaan kokas pabrik baja tetap pada tingkat yang wajar, dengan sebagian besar membeli kokas sesuai kebutuhan. Mengenai bahan baku, pasokan batu bara kokas cukup, dan tambang batu bara masih menghadapi tekanan penjualan yang signifikan. Namun, setelah periode penurunan harga yang berkepanjangan, ruang penurunan harga batu bara kokas terbatas, dan penurunan harga melambat. Meskipun penerimaan harga batu bara kokas saat ini oleh hilir tetap rendah, penurunan harga yang signifikan lebih lanjut tidak mungkin terjadi. Secara keseluruhan, pasokan kokas mulai mengetat, dukungan biaya telah stabil, dan pasar masih memiliki ekspektasi positif untuk kebijakan dari Dua Sesi. Pasar kokas diperkirakan akan tetap stabil minggu depan.

Rebar: Sentimen Pasar Tidak Stabil; Harga Mungkin Melemah Jika Hasil Pertemuan Tidak Sesuai Harapan

Minggu ini, harga spot rebar pertama-tama turun kemudian rebound, tetapi harga rata-rata nasional turun WoW. Selama minggu ini, rumor tentang target pengendalian produksi baja sebesar 50 juta mt untuk 2025 menyebabkan lonjakan cepat pada kontrak berjangka, meningkatkan sentimen pasar dan permintaan spekulatif, dengan pembelian oleh pengguna akhir juga meningkat. Dari sisi fundamental, minggu ini terjadi baik dimulainya kembali maupun pemeliharaan produksi di pabrik baja tanur tinggi, menjaga produksi relatif stabil, sementara tingkat operasi di pabrik baja EAF terus meningkat, menyebabkan sedikit peningkatan dalam pasokan keseluruhan. Dari sisi permintaan, pemulihan di Cina selatan melampaui di utara, dengan intensitas permintaan akhir meningkat secara stabil, sementara permintaan spekulatif lebih dipengaruhi oleh sentimen. Mengenai inventaris, total inventaris rebar minggu ini adalah 8,0714 juta mt, naik 1,76% WoW, dengan tingkat pertumbuhan terus menyempit. Perlu dicatat, inventaris pabrik baja beralih dari meningkat menjadi menurun, terutama karena pemulihan moderat pengiriman pasokan langsung dari beberapa pabrik. Melihat ke depan, dengan mendekatnya Dua Sesi, ekspektasi pasar telah melemah dibandingkan sebelumnya. Selain itu, dengan dimulainya Maret, permintaan di utara diperkirakan akan pulih dengan cepat. Dengan sedikit perubahan dalam pasokan, pemulihan bertahap dalam intensitas permintaan akan memberikan beberapa dukungan untuk harga spot. Namun, sentimen pasar mungkin dilepaskan setelah pertemuan, menyebabkan penyesuaian harga spot. Harga spot rebar diperkirakan akan stabil terlebih dahulu dan kemudian melemah minggu depan, dengan kontrak RB2505 yang paling banyak diperdagangkan kemungkinan berfluktuasi dalam kisaran 3.250-3.400.

HRC: Ekspektasi Dua Sesi Mungkin Tidak Sesuai Harapan; HRC Menghadapi Risiko Penurunan Minggu Depan

Minggu ini, harga kontrak berjangka HRC menunjukkan tren terbalik "N", dengan harga penutupan stabil WoW. Dari sisi fundamental, beberapa pabrik baja di Cina utara menambahkan rencana pemeliharaan jalur rolling baru minggu ini, menyebabkan penurunan produksi HRC sebesar 7.300 mt WoW, sedikit mengurangi pasokan. Selama minggu ini, langkah-langkah anti-dumping melemahkan antusiasme pembelian pasar, sedikit melemahkan pasokan dan permintaan. Akumulasi inventaris sosial meningkat secara signifikan, sementara pabrik baja secara aktif mengirimkan produk. Akibatnya, total inventaris mencapai 5,9376 juta mt, naik 54.800 mt WoW. Melihat ke depan, beberapa pabrik baja masih merencanakan pemeliharaan baru, yang mungkin mengurangi tekanan pasokan. Dengan mendekatnya Dua Sesi dan memudarnya sentimen anti-dumping, permintaan akhir yang tertekan diperkirakan akan dilepaskan, berpotensi mengurangi inventaris minggu depan. Menurut survei SMM, produksi besi kasar jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu, dan dukungan biaya tetap tidak pasti. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan HRC sedang dalam pemulihan berkelanjutan. Fokus perdagangan minggu depan akan berada pada Dua Sesi. Karena ekspektasi pasar untuk kebijakan domestik menurun, setelah Dua Sesi berakhir, mungkin ada risiko penurunan. Kontrak HC2505 diperkirakan akan naik terlebih dahulu dan kemudian turun minggu depan, berfluktuasi dalam kisaran 3.350-3.450.

Scrap Baja: Pasar Mengamati dengan Hati-hati; Harga Scrap Baja Mungkin Terus Berfluktuasi

Dipengaruhi oleh berita pasar, harga kontrak berjangka dan spot rebar pertama-tama turun kemudian naik minggu ini, dengan fluktuasi harga secara keseluruhan signifikan. Sentimen pasar tidak stabil, dan produsen scrap baja mempercepat pengiriman, menyebabkan sedikit peningkatan kedatangan di pabrik baja. Dari sisi pasokan, sirkulasi sumber daya scrap baja di pasar tetap relatif rendah, dengan volume pembelian pada tingkat rendah. Dari sisi permintaan, pabrik baja tanur tinggi mempertahankan produksi normal, sementara sebagian besar pabrik baja EAF melanjutkan produksi, meskipun profitabilitas terus menurun, membatasi antusiasme untuk pembelian scrap dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, pasar scrap baja saat ini menghadapi ketidakseimbangan yang relatif kecil. Oleh karena itu, harga scrap baja diperkirakan akan tetap berfluktuasi dalam kisaran (-50, 50) yuan/mt dalam jangka pendek.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan masuk ke database SMM (https://data-pro.smm.cn/).

2. Untuk lebih banyak konten tentang informasi baja SMM, laporan analisis, dan database, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang disebabkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak untuk mengubah dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini.