Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (12 Feb)

SHANGHAI, 12 Februari (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.358/mt, berfluktuasi dalam rentang sempit awalnya, kemudian turun ke $9.315/mt. Selama sesi, harga naik, mencapai $9.366/mt mendekati penutupan, dan akhirnya ditutup pada $9.356,5/mt, turun 1,02%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest tercatat 288.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 76.750 yuan/mt, turun ke 76.530 yuan/mt awalnya, terkonsolidasi selama sesi, dan berfluktuasi dalam rentang sempit mendekati penutupan, mencapai 76.860 yuan/mt sebelum ditutup pada 76.780 yuan/mt, turun 0,65%. Volume perdagangan mencapai 30.000 lot, dan open interest tercatat 178.000 lot.

Dari sisi makro, dalam pernyataan pembukaannya di sidang Komite Perbankan Senat, Powell menyatakan bahwa mengingat "kekuatan keseluruhan" ekonomi, tingkat pengangguran rendah, dan inflasi masih di atas target 2% The Fed, The Fed tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga jangka pendek lagi, yang menyebabkan penurunan harga tembaga. Pasar juga menunggu lebih banyak detail tentang potensi tarif perdagangan dari Trump. Dari sisi fundamental, menurut sumber pasar, karena perbedaan harga yang melebar antara kontrak berjangka, pemasok mendaftarkan sejumlah besar inventaris sebagai waran SHFE sebelum pengiriman kontrak tembaga SHFE 2502. Permintaan hilir belum sepenuhnya pulih, dan meskipun inventaris menurun, pengambilan kargo tetap didorong oleh permintaan. Aktivitas perdagangan spot pasca-liburan tetap lesu. Dari segi harga, pasar sebagian besar dalam mode menunggu dan melihat. Data CPI AS untuk Januari akan dirilis hari ini, dan harga tembaga diperkirakan akan stabil.

Aluminium

Kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 20.610 yuan/mt semalam, mencapai tertinggi 20.690 yuan/mt dan terendah 20.580 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.635 yuan/mt, turun 40 yuan/mt atau 0,19% dari sesi sebelumnya. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.658,5/mt, mencapai tertinggi $2.668/mt dan terendah $2.631,5/mt, dan ditutup pada $2.638,5/mt, turun $22,5/mt atau 0,85%.

Ringkasan: Dari sisi makro, sanksi UE yang diperketat dan tekanan tarif AS diperkirakan akan menyebabkan penyesuaian struktural di pasar aluminium global dalam jangka pendek. Perhatian terus diperlukan pada perkembangan kebijakan perdagangan di Eropa dan AS, serta perubahan permintaan di pasar konsumen utama. Kemarin, pemerintah kota Shanghai mengadakan pertemuan dengan lembaga keuangan asing untuk mempromosikan pembukaan sektor keuangan tingkat tinggi, memberikan kepercayaan pada pasar keuangan. Dari sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan dalam rantai pasokan aluminium muncul kembali, dengan kapasitas operasi domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih rendah. Hingga saat ini, biaya produksi aluminium telah turun di bawah 17.300 yuan/mt, dengan keuntungan industri melebihi 3.300 yuan/mt. Mengenai inventaris, penumpukan inventaris pasca-liburan terus berlanjut, dengan inventaris diperkirakan meningkat pesat minggu ini. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium terkemuka naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%. Meskipun saat ini adalah musim sepi, tingkat operasi perusahaan aluminium lembaran/pelat, strip dan foil, paduan sekunder, dan ekstrusi semuanya meningkat, terutama untuk perusahaan ekstrusi otomotif, yang mempercepat dimulainya kembali produksi, memberikan dukungan untuk permintaan. Selain itu, karena kendala keuangan dan pesanan terbatas sebelum liburan, penimbunan relatif rendah, dan mungkin ada sentimen penimbunan setelah liburan. Seiring berakhirnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan aluminium secara bertahap melanjutkan operasi, dan pasar konsumen diperkirakan akan pulih. Dalam waktu dekat, fokus pada dampak peristiwa tarif, perubahan inventaris aluminium ingot pasca-liburan, dan kecepatan dimulainya kembali produksi hilir. Aluminium SHFE diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.998/mt. Setelah pengumuman kebijakan tarif baru AS, kekhawatiran pasar atas dampak ekonomi dari friksi perdagangan meningkat. Ditambah dengan pernyataan hawkish dari Ketua The Fed, timbal LME mundur dari level tertinggi. Khususnya selama sesi Eropa, inventaris timbal LME meningkat lebih dari 3.000 mt, semakin menurunkan pusat perdagangan timbal LME, mendekati $1.970/mt. Pada penutupan, harga ditutup pada $1.976/mt, turun 1,08%.

Baru-baru ini, pasar Tiongkok sedang dalam proses pemulihan setelah Tahun Baru Imlek. Minggu ini, pasokan dan permintaan ingot timbal diperkirakan meningkat. Sementara smelter timbal sekunder secara bertahap melanjutkan produksi, konsumsi saat ini di pasar baterai timbal-asam tetap moderat. Beberapa perusahaan hilir terus mencerna inventaris ingot timbal dan baterai sebelumnya, sehingga sulit bagi kebutuhan pengadaan ingot timbal untuk dengan cepat menyesuaikan dengan pasokan dari produksi yang dilanjutkan di smelter timbal. Inventaris ingot timbal meningkat, diskon spot melebar, dan harga timbal jangka pendek berada di bawah tekanan, dengan kesenjangan antara harga berjangka dan spot menyempit.

Seng

Semalam, seng LME dibuka pada $2.850/mt. Selama sesi awal, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, mencapai tertinggi $2.850,5/mt. Selama sesi tengah hari, harga menurun secara stabil, mencapai terendah $2.804,5/mt selama sesi malam. Selanjutnya, seng LME rebound di atas rata-rata pergerakan harian dan akhirnya ditutup lebih rendah pada $2.827,5/mt, turun $26,5/mt atau 0,93%. Volume perdagangan meningkat menjadi 9.179 lot, sementara open interest menurun 1.471 lot menjadi 226.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bearish, dengan rata-rata pergerakan 10 hari memberikan dukungan di bawah. Pasar terus khawatir tentang dampak tarif baru AS, dengan sentimen makro tetap bearish. Indeks dolar AS awalnya naik sebelum mundur, menyebabkan pusat seng LME bergeser ke bawah.

Semalam, kontrak seng SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 23.610 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE turun ke 23.475 yuan/mt, kemudian perlahan berfluktuasi naik, mencapai tertinggi 23.645 yuan/mt mendekati akhir sesi. Harga akhirnya ditutup lebih rendah pada 23.640 yuan/mt, turun 105 yuan/mt atau 0,44%. Volume perdagangan menurun menjadi 47.308 lot, sementara open interest meningkat 1.292 lot menjadi 92.832 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bullish, dengan rata-rata pergerakan 10 hari membentuk resistensi di atas. Sentimen makro juga menekan kinerja seng SHFE, dan perusahaan hilir belum sepenuhnya melanjutkan produksi. Konsumsi ingot seng tetap lemah, memberikan dukungan yang tidak memadai untuk harga seng, menyebabkan sedikit penurunan pusat seng SHFE.

Timah

Pada malam 11 Februari, Platform Internet Superkomputasi Nasional mengumumkan peluncuran "Program Percepatan Mitra Ekosistem AI," menawarkan insentif seperti akses gratis tiga bulan ke API DeepSeek dan pool sumber daya komputasi dengan puluhan juta jam inti. Menurut pengumuman tersebut, platform telah meluncurkan model gambar fitur lengkap DeepSeek dan menyediakan akses gratis tiga bulan ke API DeepSeek untuk perusahaan yang membutuhkan. Kemarin, harga timah SHFE berfluktuasi turun. Pada penutupan sesi siang, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif stabil di sekitar 257.600 yuan/mt. Selama sesi malam, harga timah SHFE dibuka lebih rendah tetapi rebound sebelum penutupan ke sekitar 257.600 yuan/mt. Penurunan terus-menerus dalam open interest keseluruhan kontrak timah SHFE juga mencerminkan penurunan kepercayaan pasar secara bertahap di kalangan bullish. Di pasar spot, seiring sebagian besar perusahaan hilir dan pengguna akhir secara bertahap melanjutkan produksi dan operasi, transaksi pasar spot pulih, dengan kinerja perdagangan keseluruhan menunjukkan rebound WoW.

Nikel

Pasar Berjangka: Harga nikel dibuka lebih rendah di pagi hari, dengan penurunan 1,7%, mencapai terendah 124.820 yuan.

Premi Spot: Premi untuk nikel merek Jinchuan sedikit menurun, kemungkinan dipengaruhi oleh penguatan dolar AS di luar negeri dan tarif pemerintahan Trump pada impor baja dan aluminium, yang meningkatkan ketidakpastian pasar. Premi/diskon spot untuk merek pelat nikel lainnya di pasar spot menunjukkan perubahan yang relatif kecil secara keseluruhan.