Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.178/mt, awalnya turun ke $9.155/mt sebelum naik secara bertahap, mencapai puncak mendekati akhir sesi di $9.292/mt, dan akhirnya ditutup pada $9.291/mt, naik 0,27%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan minat terbuka sebesar 298.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 75.380 yuan/mt, awalnya turun ke 75.350 yuan/mt sebelum berfluktuasi naik, mencapai puncak mendekati akhir sesi di 75.740 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 75.700 yuan/mt, naik 0,08%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan minat terbuka sebesar 160.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Pada hari pertama menjabat, Trump menandatangani lebih dari 40 perintah eksekutif presiden; Rubio dilantik sebagai Menteri Luar Negeri AS.
(2) Pasar menghadapi ketidakpastian terkait kebijakan tarif Trump, dengan indeks dolar AS awalnya naik lalu turun.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 21 Januari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2502 dikutip dengan diskon 40 yuan/mt hingga premium 30 yuan/mt, dengan harga rata-rata pada diskon 5 yuan/mt, turun 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot turun signifikan kemarin karena konsumsi spot tetap lesu menjelang Tahun Baru Imlek. Tingkat operasi hilir terus menurun, tetapi mengingat pelebaran selisih harga antara kontrak berjangka yang mengurangi biaya penahanan, ruang penurunan untuk premi diperkirakan terbatas.
(2) Guangdong: Pada 21 Januari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 180 yuan/mt hingga diskon 50 yuan/mt, dengan harga rata-rata pada diskon 115 yuan/mt, stabil dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, berbagai sumber barang menerima perlakuan berbeda, menyebabkan perbedaan yang meningkat dalam kutipan spot.
(3) Tembaga Impor: Pada 21 Januari, harga warrant gudang adalah $66-80/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $56-70/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata stabil dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $6-20/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata stabil dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba akhir Januari dan awal Februari. Kemarin, rasio harga SHFE/LME terhadap kontrak tembaga SHFE 2502 sekitar -580 yuan/mt, tembaga LME 3M-Feb di C$68,67/mt, dan tanggal bulan 2502 ke bulan 2503 di C$35/mt. Jendela impor tetap tertutup rapat kemarin. Permintaan hilir pra-liburan secara bertahap melemah, dengan penawaran sporadis untuk kargo QP Maret di pasar, tetapi transaksi secara keseluruhan buruk.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 21 Januari, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah WoW. Harga tembaga terang telanjang Guangdong adalah 68.400-68.600 yuan/mt, stabil dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.793 yuan/mt, naik 200 yuan/mt WoW. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.270 yuan/mt. Menurut survei SMM, pabrik batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa sebagian besar operasi logistik telah berhenti hingga hari ini, dengan pengadaan bahan baku dan pengiriman pelanggan ditunda hingga setelah liburan.
(5) Inventaris: Pada 21 Januari, inventaris katoda tembaga LME meningkat 375 mt menjadi 260.525 mt; inventaris warrant gudang SHFE meningkat 1.468 mt menjadi 16.917 mt.
Harga: Dari sisi makro, Trump tidak memberikan rincian spesifik mengenai penerapan tarif universal atau tambahan pajak pada mitra dagang utama. Namun, dia mengisyaratkan kemungkinan penerapan tarif pada barang Kanada dan Meksiko paling cepat 1 Februari. Pasar menghadapi ketidakpastian terkait kebijakan tarif Trump, dengan indeks dolar AS awalnya naik lalu turun, dan harga tembaga mengikuti pola serupa. Dari sisi fundamental, seiring mendekatnya libur Tahun Baru Imlek, operasi logistik berhenti, dan perusahaan secara bertahap memasuki mode liburan. Pesanan baru di pasar terbatas, permintaan terus melemah, dan premi spot mempertahankan tren penurunan. Dari segi harga, dengan kebijakan tarif yang masih belum jelas, dolar AS diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi saat ini, sehingga kenaikan lebih lanjut tidak mungkin terjadi. Harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu hari ini.
》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan informasi ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
![Pesanan Baru Hilir Melemah; Perusahaan Batang Tembaga Kurangi Produksi dan Stok [Tinjauan Mingguan Batang Katoda Tembaga SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qcyEh20251217171709.jpg)
