Laju Pemotongan Suku Bunga The Fed AS Tidak Jelas, Upaya Domestik Terus Dorong Konsumsi [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM

》Berlangganan untuk Melihat Harga Logam Spot Historis SMM

Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 13 Januari 

Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 20.230 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.250 yuan/mt dan terendah 20.125 yuan/mt, dan ditutup pada 20.185 yuan/mt, naik 40 yuan/mt atau 0,20%. Jumat lalu, aluminium LME dibuka pada $2.545/mt, mencapai tertinggi $2.596/mt dan terendah $2.539/mt, dan ditutup pada $2.568,5/mt, naik $20,5/mt atau 0,80%. 

Makro: (1) Pada Desember tahun lalu, lapangan kerja non-pertanian AS meningkat sebesar 256 ribu, jauh melampaui perkiraan 160 ribu. Pedagang tidak lagi bertaruh pada dua kali pemotongan suku bunga Fed AS dalam tahun ini (bullish★); (2) AS mengumumkan putaran baru sanksi terhadap ekonomi Rusia (netral); (3) Kementerian Keuangan: Kebijakan fiskal pada 2025 akan sangat proaktif (bullish★).

Sisi Fundamental: (1) Pada 3 Januari, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional menyatakan bahwa pada 2024, upaya penghematan energi dan pengurangan karbon akan dipromosikan secara besar-besaran, dengan intensitas energi tahunan diperkirakan menurun lebih dari 3%, melebihi target tahunan (bullish★); (2) Menurut Asosiasi Mobil Penumpang, pasar mobil penumpang nasional mencatat penjualan ritel tahunan kumulatif sebesar 22,89 juta unit, naik 5,5% YoY (bullish★).

Pasar Aluminium Primer: Jumat pagi lalu, pusat kontrak aluminium SHFE bulan depan kembali menembus ambang 20.000 yuan/mt. Di Cina timur, beberapa perusahaan secara bertahap memasuki mode liburan Tahun Baru Imlek, menyebabkan melemahnya permintaan. Sebelumnya, karena kedatangan pasar yang terbatas dan substitusi antara logam primer dan skrap, inventaris berkurang, meningkatkan kepercayaan pemasok untuk tetap pada penawaran harga. Pada siang hari, ketika harga aluminium melonjak, permintaan kembali melemah, dan diskon pasar melebar. Aluminium ingot SMM A00 dikutip dengan diskon 40 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2501, 10 yuan/mt lebih lebar dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM A00 mencatat 19.980 yuan/mt, naik 310 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, inventaris harian gudang utama menurun sebesar 8.500 mt menjadi 54.200 mt. Dengan pencabutan penuh langkah-langkah perlindungan lingkungan dan pengisian stok pra-liburan oleh beberapa perusahaan kecil dan menengah, pasokan spot mengetat. Pedagang yang sebelumnya membeli dengan harga rendah mulai menjual arbitrase setelah harga aluminium menembus 20.000 yuan/mt, menawarkan diskon, tetapi harga tetap di atas tingkat harga psikologis hilir, menghasilkan transaksi yang lemah.

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Jumat lalu, harga aluminium naik tajam, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 19.980 yuan/mt, naik 310 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar skrap aluminium secara keseluruhan menaikkan penawaran harga. Harga skrap aluminium baled UBC naik 100 yuan/mt menjadi 14.750-15.625 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara harga skrap aluminium tense shredded naik 100 yuan/mt menjadi 16.100-17.600 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Ketika harga aluminium rebound mendekati 20.000 yuan/mt, pasar skrap aluminium secara aktif menaikkan penawaran harga, tetapi kenaikan keseluruhan lebih lemah dibandingkan harga aluminium, sedikit memperlebar perbedaan harga antara logam primer dan skrap. Dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, pedagang menunjukkan keengganan untuk menjual, dan beberapa pabrik kecil mulai tutup untuk liburan, memperketat pasokan pasar. Transaksi secara keseluruhan moderat. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan skrap diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu.

Paduan Aluminium Sekunder: Jumat lalu, kontrak aluminium SHFE yang paling aktif naik tajam, dengan harga berjangka sekali lagi melonjak di atas ambang 20.000 yuan/mt. Harga aluminium SMM A00 naik 310 yuan/mt menjadi 19.980 yuan/mt, dan harga aluminium sekunder umumnya mengikuti kenaikan tersebut. Secara domestik, perusahaan aluminium sekunder besar menaikkan penawaran harga sebesar 100-200 yuan/mt menjadi 20.700-20.900 yuan/mt, sementara pabrik kecil dan menengah menaikkan penawaran harga sebesar 100 yuan/mt menjadi 20.400-20.600 yuan/mt. Di sisi impor, harga luar negeri untuk ADC12 impor berkisar antara $2.430-2.460/mt, dengan kerugian impor langsung sedikit menyempit menjadi kurang dari 500 yuan/mt. Dengan harga aluminium yang naik cepat, pasar aluminium sekunder menunjukkan sentimen kuat untuk penyesuaian harga, dengan produsen umumnya menaikkan harga sebesar 100-200 yuan/mt. Saat ini, pasokan bahan baku tetap ketat, pengisian stok pra-liburan oleh pabrik aluminium sekunder terhambat, dan baik inventaris pabrik maupun sosial berada pada tingkat rendah, memberikan dukungan untuk harga paduan aluminium sekunder. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan lebih cenderung naik daripada turun. 

Ringkasan: Faktor makro beragam, dengan pemerintah Cina terus berupaya mendorong konsumsi, sementara ketidakpastian tetap ada terkait kecepatan pemotongan suku bunga Fed AS. Di sisi fundamental, kapasitas aluminium primer tetap stabil pada awal Januari, sementara fundamental alumina terus menunjukkan surplus kecil, dengan harga spot alumina kemungkinan akan terus menurun dalam jangka pendek. Di sisi biaya, biaya industri aluminium diperkirakan terus menurun. Di sisi permintaan, permintaan pasar terus melemah selama musim sepi, dengan tingkat operasi di industri pengolahan aluminium menurun secara stabil. Beberapa pabrik pengolahan aluminium mendekati penutupan liburan. Meskipun pengisian stok terkonsentrasi pra-liburan telah menyebabkan pengurangan inventaris yang melebihi ekspektasi, memberikan dukungan jangka pendek untuk harga aluminium, keberlanjutan tren ini diperkirakan akan terbatas. Poin penting yang perlu diperhatikan termasuk dampak penurunan harga spot alumina terhadap biaya aluminium primer, serta jadwal liburan hilir dan keberlanjutan pengisian stok pra-liburan.

 【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】