Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE pada 6 Januari

SHANGHAI, 6 Januari (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $8.891/mt, awalnya turun ke $8.872/mt, kemudian melonjak selama sesi ke level tertinggi $9.076/mt. Harga sedikit mundur pada penutupan, akhirnya menetap di $8.966/mt, naik 0,82%. Volume perdagangan mencapai 28.000 lot, dan open interest tercatat 282.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 74.530 yuan/mt, awalnya naik ke 74.680 yuan/mt, kemudian turun ke level terendah 74.250 yuan/mt selama sesi. Harga rebound dan bergerak sideways pada penutupan, akhirnya menetap di 74.500 yuan/mt, naik 1,14%. Volume perdagangan mencapai 50.900 lot, dan open interest tercatat 148.000 lot. Dari sisi makro, indeks dolar AS turun tajam karena media AS melaporkan bahwa Trump hanya akan memberlakukan tarif universal pada barang impor utama, mendorong harga tembaga naik. Namun, Trump kemudian memposting di media sosial menyangkal laporan tentang kebijakan tarif yang dikurangi, menyebabkan rebound pada indeks dolar AS, yang membatasi kenaikan harga tembaga. Secara fundamental, pasokan pasar katoda tembaga tetap ketat, dengan sumber impor sebagian besar terdiri dari bahan non-terdaftar dan proses basah. Per Senin, 6 Januari, inventaris tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat 1.500 mt dibandingkan Kamis lalu, mencapai 115.800 mt. Total inventaris 42.900 mt lebih tinggi dibandingkan 72.900 mt pada periode yang sama tahun lalu. Minggu ini, karena awal tahun, perusahaan hilir diperkirakan memiliki dana yang cukup, kemungkinan meningkatkan tingkat operasi dan mengurangi inventaris mingguan. Mengenai harga, Gubernur Fed AS Cook menyatakan bahwa pemotongan suku bunga dapat dilakukan dengan lebih hati-hati. Selain itu, beberapa pejabat Fed dijadwalkan berbicara, dan data ekonomi akan dirilis minggu ini. Indeks dolar AS diperkirakan tetap kuat, dan resistensi untuk harga tembaga tetap ada.

Aluminium

Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 19.630 yuan/mt, mencapai level tertinggi 19.725 yuan/mt, level terendah 19.615 yuan/mt, dan ditutup pada 19.660 yuan/mt, turun 10 yuan/mt atau 0,05%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.496/mt, mencapai level tertinggi $2.514,5/mt, level terendah $2.477/mt, dan ditutup pada $2.491,5/mt, turun $2,5/mt atau 0,10%.

Ringkasan: Dari sisi makro, pemerintah Tiongkok terus mendorong konsumsi, sementara konflik regional tetap belum terselesaikan. Dari sisi fundamental, meskipun beberapa smelter aluminium di Sichuan dan Guangxi mengurangi produksi pada Desember, dan beberapa progres pemulihan kapasitas terhenti, produksi tetap menunjukkan pertumbuhan tahunan. Dari sisi permintaan, permintaan pasar terus melemah selama musim sepi, dengan tingkat operasi di industri pengolahan aluminium menurun secara stabil, dan beberapa pabrik pengolahan aluminium mendekati penutupan liburan. Secara keseluruhan, dari sisi fundamental, tekanan sisi pasokan sedikit mereda, tetapi permintaan yang lemah selama musim sepi dan risiko penumpukan inventaris di stok sosial tetap ada. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan berfluktuasi turun. Dalam jangka panjang, perhatian harus diberikan pada sikap Fed AS terhadap pemotongan suku bunga dan perubahan dalam laju pemulihan konsumsi.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.925/mt, sempat menyentuh level terendah $1.924/mt sebelum berfluktuasi naik. Selama sesi Eropa, timbal LME mencapai level tertinggi $1.955,5/mt dan akhirnya ditutup pada $1.947,5/mt, naik 1,38%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2502 yang paling aktif dibuka lebih tinggi dengan celah pada 16.795 yuan/mt, kemudian berfluktuasi turun ke level terendah 16.705 yuan/mt. Didukung oleh kenaikan dolar AS, harga rebound dan ditutup pada 16.750 yuan/mt, naik 0,09%.

Dari sisi makro, Trump memposting di media sosial bahwa laporan oleh The Washington Post mengenai pengurangan kebijakan tarif adalah salah. Kongres AS secara resmi mengesahkan Trump sebagai presiden terpilih. Nilai akhir PMI Jasa Global S&P AS untuk Desember adalah 56,8, lebih tinggi dari nilai sebelumnya 58,5. Administrasi Regulasi Keuangan Nasional Tiongkok mengeluarkan "Langkah-Langkah Administratif untuk Manajemen Margin Transaksi Derivatif Non-Penyelesaian Terpusat oleh Lembaga Keuangan." Dua departemen mengumumkan bahwa pada 2027, tingkat pemanfaatan energi baru nasional tidak boleh kurang dari 90%.

Fundamental spot, perusahaan hilir saat ini berada dalam periode persediaan pra-Tahun Baru Imlek, dengan beberapa membeli sesuai kebutuhan. Setelah pasokan area produksi ingot timbal utama menurun, perusahaan hilir beralih mengonsumsi ingot timbal dari gudang terdekat, menyebabkan penurunan inventaris sosial yang lebih besar. Saat ini, peringatan kabut asap di Henan telah dicabut, dan perhatian akan beralih ke dinamika produksi perusahaan di Anhui. Sementara itu, ekspektasi persediaan pra-liburan perusahaan hilir tetap ada, dan penurunan inventaris sosial ingot timbal mungkin berlanjut.

Seng

Trump: Laporan tentang pengurangan kebijakan tarif tidak benar; Perdana Menteri Kanada Justin Trudeau mengumumkan pengunduran dirinya sebagai pemimpin Partai Liberal; Gubernur Fed AS Cook: Langkah yang lebih hati-hati dapat diambil terkait pemotongan suku bunga; Sebuah ledakan bom terjadi di India tengah; Dua departemen: Pada 2027, tingkat pemanfaatan energi baru nasional tidak boleh kurang dari 90%; Administrasi Regulasi Keuangan Nasional mengeluarkan "Langkah-Langkah Administratif untuk Manajemen Margin Transaksi Derivatif Non-Penyelesaian Terpusat oleh Lembaga Keuangan."

Semalam, seng LME dibuka pada $2.895/mt. Pada awal sesi, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, sempat turun ke $2.872/mt sebelum dengan cepat rebound ke level tertinggi intraday $2.934/mt. Harga seng kemudian mundur di bawah rata-rata pergerakan harian, akhirnya ditutup lebih tinggi pada $2.895/mt, naik $3,5/mt atau 0,12%. Volume perdagangan menurun menjadi 12.259 lot, dan open interest turun 812 lot menjadi 220.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick doji, dengan Bollinger Band bawah membentuk resistensi. Inventaris seng LME menurun 1.175 mt menjadi 229.150 mt, turun 0,51%. Indeks dolar AS melemah, dan meskipun kerugian intraday seng LME sebagian pulih, rebound tetap terbatas. Perhatian harus diberikan pada serangkaian rilis data ekonomi mendatang.

Semalam, kontrak seng SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 24.670 yuan/mt. Setelah pembukaan, seng SHFE sempat naik ke level tertinggi 24.760 yuan/mt sebelum tren turun, mencapai level terendah intraday 24.515 yuan/mt. Selanjutnya, pusat seng SHFE tetap stabil, berfluktuasi dalam kisaran sempit, dan akhirnya ditutup lebih tinggi pada 24.530 yuan/mt, naik 40 yuan/mt atau 0,16%. Volume perdagangan menurun menjadi 75.522 lot, dan open interest turun 526 lot menjadi 109.000 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan dukungan diberikan oleh Bollinger Band bawah. Menurut SMM, inventaris seng per Senin turun 2.800 mt WoW menjadi 61.700 mt, tetap pada level rendah. Meskipun peningkatan signifikan dalam TC konsentrat seng, smelter domestik masih memiliki dukungan biaya, sementara tren penurunan seng SHFE sementara mereda, dengan pusatnya menunjukkan rebound kecil.

Timah

Harga timah SHFE berfluktuasi turun selama sesi siang kemarin, dengan harga keseluruhan sedikit menurun. Selama sesi malam, harga bergerak turun setelah pembukaan lebih tinggi, secara bertahap kembali ke level siang hari. Secara keseluruhan, harga timah SHFE tetap pada level yang relatif tinggi kemarin. Harga pasar spot mengikuti harga timah SHFE dengan fluktuasi yang luas, tetapi tingkat premium dan diskon keseluruhan tetap sebagian besar tidak berubah. Timah Yunnan mempertahankan premium 1.000 yuan/mt terhadap harga timah SHFE, sementara ingot timah yang dapat dikirim memiliki premium sekitar 600 yuan/mt terhadap harga timah SHFE. Namun, ingot timah impor berada pada diskon sekitar 700 yuan/mt terhadap harga timah SHFE. Pasokan spot ingot timah impor tetap ketat di pasar spot, dengan hanya beberapa pedagang yang memegang kargo spot timah impor, sementara sebagian besar pedagang menjual futures timah impor. Beberapa timah impor diperkirakan tiba di pelabuhan minggu ini, tetapi mengingat bahwa sebagian dari ingot timah impor telah dijual sebelumnya, jumlah timah impor yang tersedia untuk dijual akan tetap pada level rendah setelah kedatangan minggu ini.

Nikel

Premium/Diskon Spot: Premium spot utama untuk nikel Jinchuan No. 1 dikutip dalam kisaran 3.500-3.600 yuan/mt, dengan rata-rata premium 3.550 yuan/mt, naik 350 yuan. Premium nikel Rusia dikutip dalam kisaran -100 hingga 100 yuan/mt, dengan rata-rata 0 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Futures: Pada pagi hari, harga nikel turun 0,21%, turun 260 yuan menjadi 122.660 yuan.

Secara keseluruhan, rata-rata premium naik sedikit. Dari sisi permintaan, memasuki Januari, karena beberapa perusahaan hilir menyelesaikan pengisian stok pada pertengahan hingga akhir Desember, pasar baru-baru ini relatif lesu. Dari sisi pasokan, perusahaan papan atas tidak memiliki rencana untuk pengurangan produksi pada Januari, dan pasokan keseluruhan tetap cukup. Dengan keseimbangan pasokan-permintaan yang relatif longgar, harga nikel diperkirakan berfluktuasi turun dalam jangka pendek.

Penyebaran Harga Nikel Sulfat: Harga briket nikel berada pada 122.400-122.800 yuan/mt, naik 475 yuan/mt dari harga spot hari perdagangan sebelumnya. Nikel sulfat tetap pada diskon terhadap nikel olahan.