》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
12.19 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.930 yuan/mt, mencapai tertinggi 19.950 yuan/mt, terendah 19.880 yuan/mt, dan ditutup pada 19.945 yuan/mt, naik 20 yuan/mt atau 0,10% dari hari sebelumnya. Pada hari Rabu, aluminium LME dibuka pada $2.544/mt, mencapai tertinggi $2.549/mt, terendah $2.526/mt, dan ditutup pada $2.531/mt, turun $6/mt atau 0,24%.
Makro: (1) Pada 18 Desember waktu setempat, Federal Reserve AS mengumumkan pemotongan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi kisaran 4,25%-4,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Dot plot menunjukkan bahwa proyeksi pemotongan suku bunga tahun depan telah disesuaikan dari empat menjadi dua. Powell menyatakan bahwa penyesuaian suku bunga di masa depan dapat lebih hati-hati, tergantung pada kemajuan lebih lanjut dalam mengurangi inflasi. Dipengaruhi oleh sikap hawkish The Fed, indeks dolar AS melonjak 120 poin, ditutup naik 1,228% pada 108,26, mencapai level tertinggi baru sejak November 2022 (Bearish ★). (2) Bank Rakyat China dan Administrasi Valuta Asing Negara memutuskan untuk mengoptimalkan kebijakan percontohan untuk pengelolaan modal domestik dan asing terintegrasi bagi perusahaan multinasional di 10 provinsi dan kota, termasuk Shanghai, Beijing, Jiangsu, Zhejiang, Guangdong, Hainan, Shaanxi, Ningbo, Qingdao, dan Shenzhen. Langkah-langkah utama termasuk memungkinkan pinjaman lintas mata uang di antara perusahaan anggota domestik perusahaan multinasional untuk pembayaran lintas batas di bawah akun berjalan, sehingga mengurangi biaya pembiayaan perusahaan (Bullish ★).
Fundamental: (1) Menurut data dari Administrasi Umum Kepabeanan, pada November 2024, ekspor alumina China mencapai 190 ribu mt, naik 56,7% YoY. Dari Januari hingga November 2024, total ekspor kumulatif mencapai 1,6 juta mt, naik 42,5% YoY. Pada November, China mengimpor 12,35 juta mt bauksit dan konsentratnya, naik 0,5% MoM dan 4% YoY. Dari Januari hingga November, total impor kumulatif mencapai 143,9 juta mt, naik 11,2% YoY (Netral). (2) Menurut SMM, mulai 19 Desember, sebuah kilang alumina besar di Shandong menyesuaikan harga pembelian untuk soda kaustik cair membran ion 32%, menurunkannya sebesar 20 yuan/mt dari 840 yuan/mt menjadi 820 yuan/mt ex-pabrik di bawah sistem dua faktur (setara dengan 2.563 yuan/mt pada basis 100%) (Bearish ★).
Pasar Aluminium Primer: Kemarin pagi, aluminium SHFE stabil dan rebound, berkonsolidasi di sekitar 19.950 yuan/mt. Setelah pukul 10 pagi, pasar berjangka turun, menembus di bawah level 19.900 yuan/mt. Di Cina timur, pedagang utama terus mengurangi stok di bawah tekanan arus kas akhir tahun, dan meskipun pasar berjangka turun, sentimen restocking hilir meningkat, tetapi ini gagal mencegah penurunan premi dan diskon. Pada hari Rabu, ingot aluminium SMM A00 mencatat diskon 110 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2501, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Ingot aluminium SMM A00 dikutip pada 19.790 yuan/mt, turun 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, pembeli hilir melakukan restocking saat harga turun, menciptakan suasana perdagangan yang baik, dengan pedagang tetap pada penawaran mereka. Selisih harga Henan-Shanghai menyempit menjadi diskon sekitar 100 yuan/mt. Ingot aluminium SMM Cina Tengah A00 dikutip pada 19.690 yuan/mt, turun 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan transaksi aktual menunjukkan premi 10-20 yuan/mt terhadap harga SMM Cina Tengah. Dari sisi inventaris, menurut statistik inventaris harian SMM, area konsumsi utama mengalami pengurangan stok sebesar 12.400 mt. Setelah harga aluminium turun di bawah ambang 20.000 yuan/mt, restocking hilir meningkat, dan premi di wilayah di luar Cina timur rebound. Saat ini, dengan bulan faktur akhir 2024 belum selesai, pasar masih menghadapi tekanan pengurangan stok untuk pemulihan arus kas, dan premi di Cina timur mungkin tetap lemah.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Saat ini, pasokan skrap aluminium tetap ketat, dan pemasok enggan menjual dengan harga rendah di tengah penurunan harga yang terus-menerus. Kemarin, harga skrap aluminium domestik sebagian besar turun 0-100 yuan/mt. Harga skrap aluminium UBC balok dikurangi 100-150 yuan/mt menjadi 14.950-15.425 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara harga skrap aluminium tense cacahan turun 0-100 yuan/mt menjadi 15.900-17.100 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, seiring musim dingin di Cina utara, beberapa tempat mengalami penurunan volume pembelian. Selain itu, faktor seperti keterlambatan pembersihan pelabuhan dan selisih harga domestik-luar negeri yang terbalik membatasi pengisian ulang skrap aluminium impor, semakin memperketat sirkulasi skrap aluminium. Dalam kondisi pasokan yang kurang, harga skrap aluminium jangka pendek diperkirakan akan mengalami penurunan terbatas, dan selisih harga antara logam primer dan skrap menyempit.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga ADC12 tetap stabil. Sirkulasi skrap aluminium yang ketat belum mereda, dan produsen aluminium sekunder secara aktif membeli untuk memenuhi permintaan pengiriman dan stok, meskipun pengadaan tetap menantang. Baik inventaris sosial maupun di pabrik paduan aluminium sekunder telah menurun. Dengan penurunan sisi biaya yang relatif kecil dan penurunan inventaris, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan tetap kuat. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder kemungkinan akan berfluktuasi dalam kisaran dengan harga aluminium. Di sisi impor, harga saat ini untuk ADC12 impor tetap dalam kisaran $2.420-2.460/mt, sementara kargo spot pelabuhan dikutip pada 19.600-19.800 yuan/mt. Kerugian instan per ton untuk ADC12 impor tetap sekitar 500 yuan.
Ringkasan: Dari sisi makro, The Fed AS mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi kisaran 4,25%-4,50%, menandai pemotongan suku bunga ketiga berturut-turut dan sesuai dengan ekspektasi. Dot plot terbaru menunjukkan pembuat kebijakan memperkirakan dua pemotongan suku bunga pada 2025, turun dari empat pemotongan yang diproyeksikan pada September. Setelah keputusan The Fed dan nada hati-hatinya terhadap pemotongan suku bunga di masa depan, indeks dolar AS melonjak lebih dari 1% ke level tertinggi dua tahun, memberikan tekanan pada pasar logam non-ferrous. Dari sisi fundamental, perubahan sisi pasokan saat ini relatif kecil. Dari sisi permintaan, tingkat operasi hilir terus menurun karena efek musim sepi, pembatalan rabat pajak ekspor, dan gangguan dari pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan regional. Secara keseluruhan, sisi makro terbebani oleh pernyataan hawkish The Fed, sementara sisi fundamental menghadapi risiko konsumsi musim sepi dan penumpukan inventaris ingot aluminium. Sentimen pasar berubah pesimis, dan harga aluminium jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi turun.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![[Aluminum futures extend rebound with center moving higher; spot aluminum remains stable across the board; supply growth continues to weigh on prices - SMM Alumina Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
