Setelah Rilis Sentimen Makro yang Menguntungkan, Harga Timbal Mungkin Kembali ke Fundamental

Minggu depan, Tiongkok akan merayakan Hari Nasional. SHFE tidak akan melakukan perdagangan sesi malam pada 30 September, dan akan tutup dari 1-7 Oktober, melanjutkan perdagangan normal pada 8 Januari. Akan ada data ekonomi penting, seperti PMI manufaktur resmi Tiongkok bulan September, PMI manufaktur ISM AS bulan September, pekerjaan ADP AS bulan September, tingkat pengangguran AS bulan September, dan non-farm payrolls AS yang disesuaikan secara musiman bulan September. Selain itu, kebijakan stimulus ekonomi Tiongkok akan diperkenalkan secara intensif, berfokus pada transmisi kebijakan selanjutnya dan transformasi konsumsi pasar.

Mengenai timbal LME, didorong oleh kebijakan stimulus ekonomi Tiongkok, timbal LME mencapai level tertinggi baru dalam dua bulan. Dari perspektif perubahan inventaris, setelah akumulasi signifikan dalam inventaris timbal LME minggu lalu, kini telah beralih ke tren pengurangan stok. Meskipun diskon timbal LME 0-3 melebar dibandingkan minggu lalu, ini wajar mengingat peningkatan timbal LME selama minggu ini. Minggu depan, setelah sentimen makro sepenuhnya dirilis, harga timbal mungkin kembali ke fundamental, dengan timbal LME diperkirakan beroperasi antara $2,045-2,175/mt.

Untuk timbal SHFE domestik, karena libur Hari Nasional, hanya ada satu hari perdagangan untuk timbal SHFE, dan kita perlu lebih memperhatikan perubahan pasar setelah liburan. Menurut survei SMM, selama libur Hari Nasional, banyak perusahaan hilir berencana untuk beristirahat, sementara pabrik peleburan timbal sebagian besar akan mempertahankan produksi normal, yang mengarah pada risiko akumulasi inventaris yang lebih tinggi di pasar timbal setelah liburan. Setelah rilis sentimen makro yang menguntungkan, harga timbal perlu lebih fokus pada konsumsi aktual dari transformasi kebijakan. Diperkirakan setelah liburan, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan akan beroperasi antara 16,500-17,250 yuan/mt.

Perkiraan harga spot: 16,350-16,900 yuan/mt. Di sisi konsumsi, perusahaan hilir berencana untuk berlibur selama 0-7 hari selama Hari Nasional, yang menyebabkan pengurangan sementara dalam konsumsi timbal. Di sisi pasokan, pemulihan dan produksi baru pabrik peleburan timbal primer dan sekunder pada bulan Oktober secara bertahap maju, dengan peningkatan signifikan dalam pasokan ingot timbal diharapkan. Karena rencana liburan yang berbeda dari perusahaan hulu dan hilir, tekanan akumulasi inventaris ingot timbal akan meningkat setelah liburan. Sementara itu, setelah libur Hari Nasional, pengiriman kontrak timbal SHFE 2420 akan menjadi agenda, dan inventaris yang belum dilaporkan akan menjadi inventaris yang dilaporkan.