Karena sentimen makro diharapkan akan stabil dan fundamental pasokan dan permintaan semakin membaik, harga aluminium diharapkan akan stabil minggu depan

Minggu ini, sentimen makro cenderung berhati-hati. Setelah US Fed hampir dipastikan akan memotong suku bunga pada bulan September, rilis data PCE Juli AS, ISM Manufacturing PMI Agustus AS, dan data lowongan pekerjaan Juli AS menyebabkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga 25 atau 50 basis poin pada bulan September berfluktuasi. Secara domestik, PMI manufaktur resmi untuk bulan Agustus berada di bawah ambang batas, tetapi kebijakan di Jiangsu, Shanghai, dan wilayah lain untuk menggantikan produk lama dengan yang baru memberikan momentum untuk peningkatan permintaan.
Fundamentals side: Minggu ini, kapasitas operasional perusahaan aluminium domestik tetap largely stable WoW. Menurut data SMM, hingga saat ini, kapasitas operasional perusahaan aluminium domestik adalah 43,49 juta mt, dengan produksi harian sekitar 119,000 mt dan volume casting ingot harian sekitar 32,000 mt. Pada bulan September, sebagian besar perusahaan aluminium domestik diperkirakan akan mempertahankan operasi yang stabil, dengan total produksi pada bulan September diperkirakan meningkat sebesar 1.3% YoY menjadi sekitar 3.57 juta mt. Cost side: Minggu ini, biaya aluminium domestik menunjukkan kinerja yang beragam. Spot alumina domestik masih memiliki potensi kenaikan, dengan harga spot menunjukkan sedikit peningkatan, sementara mainstream prices dari prebaked anode pada bulan September sedikit menurun MoM. Menurut model biaya harian aluminium SMM, hingga Kamis ini, biaya penuh langsung industri aluminium domestik sekitar 17,710 yuan/mt, naik 16 yuan/mt dari Kamis lalu, dengan keuntungan industri langsung sekitar 1,590 yuan/mt, turun 267 yuan/mt dari Kamis lalu. Overseas market: Minggu ini, jendela impor untuk pasar aluminium primer domestik tetap tertutup, dengan sedikit sumber spot impor. Volume impor neto aluminium ingot domestik pada bulan Agustus diperkirakan tetap sekitar 120,000 mt. Demand side: Minggu ini, operasi hilir domestik mempertahankan tren positif, dengan peningkatan pesanan di sektor produk industri dan aluminium plate/sheet, strip and foil, serta niat restocking yang lebih kuat di kalangan perusahaan. Selain itu, AS, Kanada, dan negara-negara lain baru-baru ini mengumumkan rencana untuk memberlakukan tarif pada aluminium semis Tiongkok. Sebelum kebijakan ini berlaku, pasar luar negeri meningkatkan restocking aluminium semis Tiongkok, merangsang kenaikan pesanan untuk beberapa perusahaan eksport aluminium semis domestik. Pada bulan September, ekspor aluminium semis domestik diperkirakan akan menunjukkan peningkatan MoM. Secara keseluruhan, harga aluminium menunjukkan konsolidasi lemah minggu ini, dengan antusiasme restocking hilir yang baik, dan persediaan aluminium sosial domestik menunjukkan tren destocking, dengan spot discounts menyempit secara signifikan.
Secara keseluruhan, pada sisi makro, ISM Manufacturing PMI AS tidak sesuai dengan ekspektasi, meningkatkan kekhawatiran tentang resesi ekonomi, meningkatkan kepanikan pasar, dan melemahkan minat risiko, menekan produk industri. Pasar menunggu panduan dari non-farm payrolls data pada Kamis malam. Secara domestik, PMI manufaktur Agustus turun menjadi 49.1% MoM, menunjukkan penurunan sentimen ekonomi. Kebijakan fiskal Tiongkok terus menguat, mempertahankan nada utama perkembangan ekonomi domestik yang stabil dan positif. Pada sisi fundamental, supply side aluminium domestik diperkirakan akan tetap stabil dalam jangka pendek, dengan volume casting ingot diperkirakan menurun, dan biaya alumina masih memiliki potensi kenaikan. Pada demand side, permintaan secara bertahap meningkat pada bulan September, dengan persediaan sosial aluminium domestik memasuki siklus destocking. Setelah sentimen makro stabil, harga aluminium mungkin mendapat dukungan dari sisi permintaan. Minggu depan, harga aluminium diperkirakan akan largely fluctuate rangebound, dengan SMM memprediksi bahwa the most-traded SHFE aluminum contract akan berfluktuasi antara 18,880 dan 19,910 yuan/mt. LME 3M diperkirakan akan berfluktuasi antara $2,330 dan $2,480/mt. Perhatian terus-menerus diperlukan pada konsumsi aluminium dan perubahan ekonomi makro.