Distribution of Chinese Smelters

[SMM PGM Flash] Southern Palladium merilis studi pra-kelayakan yang diperbarui pada 13 Oktober untuk proyek PGM-krom Bengwenyama yang 70% dimilikinya di Afrika Selatan. Studi tersebut menaikkan nilai kini bersih setelah pajak yang dimodelkan, pada tingkat diskonto riil 8% dan basis proyek 100%, menjadi US$1,96 miliar dari US$857 juta dalam studi optimalisasi Juli 2025. Studi ini memproyeksikan tingkat pengembalian internal 39,1% dan kebutuhan pendanaan puncak sebesar US$329 juta, naik dari US$279 juta. Tidak ada cadangan bijih baru yang diumumkan. Kenaikan tersebut mencerminkan hasil uji metalurgi sebelumnya, desain pabrik yang direvisi, dan asumsi harga komoditas yang lebih kuat, bukan karena peningkatan hasil tambang. Studi ini mengasumsikan perolehan kromit sebesar 85,6% dan memperkirakan sekitar satu juta ton konsentrat krom per tahun pada keluaran Tahap 2 penuh. Sekitar 30% dari tonase sepanjang umur tambang merupakan sumber daya terunjuk. Studi kelayakan definitif dan pendanaan proyek masih belum selesai, sehingga angka-angka ekonomi tersebut masih merupakan proyeksi.

[SMM Kilasan Emas] Tambang Segilola milik Thor Explorations di Nigeria menuang 15.515 ons emas pada kuartal ketiga, turun dari 19.153 ons pada kuartal sebelumnya dan 22.617 ons pada periode yang sama tahun lalu. Perusahaan menyatakan hujan lebat pada akhir Agustus mengganggu penambangan dan menurunkan panduan produksi 2026 menjadi 70.000–72.000 ons dari sebelumnya 75.000–85.000 ons. Pabrik memproses 249.607 ton dengan kadar rata-rata 2,10 gram per ton dan tingkat perolehan kembali 92,8%. Thor menjual 19.000 ons selama kuartal tersebut dengan harga realisasi rata-rata US$4.297 per ons, melaporkan pendapatan sebesar US$81,7 juta. Penjualan melebihi jumlah emas yang dituang pada kuartal tersebut tetapi tidak menunjukkan pemulihan output tambang. Perusahaan mempertahankan panduan biaya berkelanjutan menyeluruh 2026 sebesar US$1.000–1.200 per ons, yang masih merupakan proyeksi.

Logam mulia menunjukkan pola dasar lemah secara keseluruhan minggu ini, turun ke sekitar $4.073/oz setelah CPI September melampaui ekspektasi di semua lini. Hambatan makro mendominasi: CPI yang lebih panas dari perkiraan meningkatkan peluang kenaikan suku bunga Oktober, imbal hasil Treasury AS bertahan di level tinggi 5,2%, dan indeks dolar AS menembus 102 untuk mencapai level tertinggi baru tahun ini. Pernyataan dovish Williams dan kesepakatan diesel AS-Rusia hanya memberikan keringanan sementara, sementara pembelian emas bank sentral dan kekhawatiran kredit fiskal membangun dasar jangka panjang. Ke depan, fokus akan tertuju pada pidato Waller dan pertemuan FOMC Fed AS bulan Oktober.