SMM Evening Comments (Feb 6)

Tambang tembaga Escondida milik BHP di Chili telah mulai melanjutkan operasinya secara bertahap setelah penghentian sementara menyusul kecelakaan fatal yang melibatkan seorang pekerja yang sedang melakukan aktivitas pemeliharaan di operasi tersebut. Insiden tersebut terjadi pada 23 September, yang mendorong Escondida untuk menghentikan operasi sementara prosedur darurat dan penilaian awal dilakukan. BHP kemudian menyatakan bahwa operasi dilanjutkan secara bertahap, sementara investigasi atas keadaan di sekitar kecelakaan terus berlanjut. Escondida adalah salah satu operasi tembaga terbesar di dunia dan memproduksi konsentrat tembaga serta katoda. BHP memegang 57,5% kepentingan di tambang tersebut, sementara Rio Tinto memiliki 30% dan Japan Escondida Corporation (JECO) memegang sisa 12,5%. Gangguan sementara ini terjadi saat Escondida juga sedang menjalani negosiasi perundingan bersama yang terpisah dengan serikat pengawasnya. Serikat pengawas dijadwalkan untuk memberikan suara antara 28 September dan 30 September atas tawaran kontrak terbaru BHP, dengan pimpinan serikat merekomendasikan agar anggota menolak proposal tersebut. Negosiasi ketenagakerjaan ini terpisah dari kecelakaan 23 September dan penghentian operasional berikutnya. Jika tawaran tersebut ditolak, proses perundingan bersama dapat bergerak menuju mediasi lebih lanjut dan berpotensi aksi mogok. Namun, belum ada mogok yang dimulai dan belum ada dampak produksi dari negosiasi ketenagakerjaan yang dilaporkan pada tahap ini. Dimulainya kembali operasi Escondida secara bertahap mengurangi risiko pasokan langsung yang ditimbulkan oleh penghentian sementara, meskipun tingkat dan waktu kembalinya ke tingkat operasi normal tetap penting untuk dipantau. Sementara itu, proses perundingan bersama pengawas yang sedang berlangsung merupakan risiko operasional potensial yang terpisah. Perhatian akan tertuju pada pemungutan suara 28–30 September dan negosiasi selanjutnya, sementara pasar tembaga juga akan memantau pemulihan produksi Escondida setelah penghentian sementara.

[SMM Analisis: Pasokan Skrap Tembaga Global Menurun dalam Volume dan Kualitas—Mengapa Payabilitas Tetap Datar?] Payabilitas skrap tembaga global tetap tinggi dan stabil karena pasokan luar negeri menurun dalam volume dan kualitas. Ketersediaan yang ketat mendukung harga, sementara harga tembaga yang tinggi, margin yang lemah, dan kebutuhan modal kerja yang meningkat membatasi kenaikan lebih lanjut. SMM memperkirakan perdagangan liburan yang lesu dan pergerakan payabilitas jangka pendek yang terbatas.

Tabel berikut menunjukkan pergerakan logam besi dan nonbesi di SHFE dan DCE pada 28 Sep 2026.