L'IPC américain dépasse les attentes, les métaux de base chutent sur tous les fronts, l'aluminium du SHFE mène la baisse, le cuivre du LME et le nickel du SHFE faiblissent, l'or et l'argent plongent [Marché de nuit]

SMM, 11 novembre :

Sur le marché des métaux :

Pendant la nuit, les métaux de base sur le marché domestique ont tous reculé. Le cuivre au SHFE a chuté de 1,29 %, l'aluminium au SHFE de 2,74 %. Le plomb au SHFE a baissé de 0,72 %. Le zinc au SHFE a reculé de 0,44 %, l'étain au SHFE de 0,29 %. Le nickel au SHFE a chuté de 1,29 %. En outre, le contrat d'alumine le plus traité a baissé de 1,17 %, et le contrat d'aluminium de fonderie le plus traité a chuté de 3,3 %.

Pendant la nuit, les métaux ferreux ont majoritairement progressé. Le contrat d'acier inoxydable le plus traité a reculé de 0,54 %. Le minerai de fer a baissé de 0,29 %. Les barres d'armature et les bobines laminées à chaud ont progressé respectivement de 0,4 % et 0,19 %. Pour le charbon à coke et le coke : le contrat de charbon à coke le plus traité a augmenté de 0,78 %, et le contrat de coke le plus traité de 0,65 %.

Pendant la nuit sur le marché étranger, les métaux de base au LME ont tous baissé. Le cuivre au LME a chuté de 1,33 %, l'aluminium au LME de 1,6 %. Le plomb au LME a reculé de 0,13 %. Le zinc au LME a baissé de 0,38 %. L'étain au LME a chuté de 0,95 %. Le nickel au LME a reculé de 0,86 %.

Pendant la nuit, sur les métaux précieux : l'or au COMEX a chuté de 1,8 %, et l'argent au COMEX de 2,21 %. Pendant la nuit, le contrat d'or au SHFE le plus traité a baissé de 2,29 %, et le contrat d'argent au SHFE le plus traité de 3,41 %.

À 8 h 15 le 11 novembre, cours de clôture de la nuit :

Sur le plan macroéconomique

Domestique :

[Li Qiang signe un décret du Conseil des affaires d'État promulguant le Règlement révisé sur l'administration des fondations] Le Premier ministre Li Qiang a récemment signé un décret du Conseil des affaires d'État promulguant le Règlement révisé sur l'administration des fondations, qui entrera en vigueur le 1er janvier 2027. Ce règlement vise à renforcer la crédibilité des fondations et à favoriser leur développement sain et ordonné. Il comprend 8 chapitres et 79 articles. Les principales révisions portent notamment sur l'amélioration du système de gestion de l'enregistrement. Elles précisent les niveaux de gestion de l'enregistrement et le capital social, avancent progressivement vers l'enregistrement direct, définissent les exigences procédurales pour les modifications d'enregistrement et affinent les procédures de liquidation préalables à la radiation. Elles améliorent également les mécanismes de gouvernance interne. Elles renforcent les responsabilités des fondateurs et des dirigeants, améliorent les pouvoirs et les règles de procédure des organes de l'organisation, et interdisent aux dirigeants, administrateurs, superviseurs et autres d'utiliser des relations entre parties liées pour nuire aux intérêts des fondations, des bénéficiaires et de l'intérêt public. (Agence de presse Xinhua)

[Aperçu : la NDRC tiendra une conférence de presse le 11 novembre sur l'initiative « Ceinture et Route »] La Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) tiendra la cinquième conférence de presse de sa série « Aller de l'avant dans le 15e plan quinquennal » à 10 h le mercredi 11 novembre 2026, dans la troisième salle de conférence du bâtiment central de l'aile nord de la NDRC, pour présenter l'initiative « Ceinture et Route » et répondre aux questions des journalistes.

Dollar américain :

Pendant la nuit, l'indice du dollar a augmenté de 0,57 % pour atteindre 102,25.

Les données du département du Travail des États-Unis ont montré que l'IPC global a augmenté de 0,4 % en octobre, en baisse par rapport aux 0,6 % de septembre, mais au-dessus des attentes des analystes de 0,3 % ; l'IPC de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, inchangé par rapport à septembre et également au-dessus des attentes des analystes. Les prix de l'essence n'ont pas fortement baissé le mois dernier, restant à des niveaux douloureusement élevés pour les automobilistes. Mais comme les prix de l'essence n'ont pas non plus fortement augmenté, les économistes ne s'attendaient pas à ce qu'ils contribuent beaucoup à la hausse globale des prix en octobre. Après des mois de guerre en Iran qui ont fait grimper les prix de l'énergie et pesé sur le portefeuille des consommateurs, cela a été un certain soulagement. Les données de l'AAA ont montré que le prix moyen de l'essence le mois dernier était de 4,32 dollars le gallon, en légère baisse par rapport aux 4,34 dollars de septembre. Cependant, les prix de l'essence étaient encore environ 34 % plus élevés qu'avant le début de la guerre en Iran. La grande question des mois à venir : dans quelle mesure la hausse des prix de l'énergie continuera-t-elle à pénétrer d'autres secteurs de l'économie et à faire grimper les prix plus largement ? Certaines industries sensibles à l'énergie montrent déjà des signes de tension, et les entreprises qui achètent de grandes quantités de carburant répercutent les coûts plus élevés. Depuis le déclenchement de la guerre en Iran en février, les prix de l'énergie ont fortement grimpé, au point que certains économistes craignent qu'une répercussion plus large ne soit encore à venir. (Application de données Jin10)

Après la publication des données de l'IPC américain, le marché a augmenté ses paris sur une hausse des taux de 50 points de base par la Fed le mois prochain, et a encore accru ses paris selon lesquels la Fed augmentera ses taux au moins deux fois d'ici la mi-2027. (Application de données Jin10)

L'inflation globale et l'inflation de base mensuelles aux États-Unis ont toutes deux dépassé les attentes en octobre, ce qui pourrait maintenir la Fed sur la voie d'une hausse des taux le mois prochain. Selon les statistiques du département du Travail publiées mardi, l'indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent. Les prix globaux ont augmenté de 0,4 %. Le département du Travail n'a pas publié de variations en glissement annuel en raison des perturbations de la collecte de données pendant l'arrêt du gouvernement en octobre de l'année dernière. Le rapport a montré que les pressions sur les prix continuaient de s'accumuler avant les élections de mi-mandat de ce mois-ci, au cours desquelles les démocrates ont fait campagne en grande partie sur le coût de la vie et ont repris le contrôle des deux chambres du Congrès. Cette année, la guerre en Iran, les droits de douane et l'essor des centres de données ont tous alimenté l'inflation. Il s'agit du dernier rapport sur l'IPC que les responsables de la Fed verront avant leur réunion de politique monétaire des 8 et 9 décembre. Les investisseurs s'attendent à ce qu'ils augmentent les taux lors de cette réunion pour lutter contre l'inflation. Avant la publication des données sur l'inflation, le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré que si l'IPC de base augmentait de 0,3 % ou plus, la Fed pourrait devoir augmenter les taux de 50 points de base. (Application de données Jin10)

Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré dans ses dernières remarques qu'il soutenait une hausse des taux en décembre et a averti que si l'inflation continuait de s'accélérer, il soutiendrait une hausse de 50 points de base pour préserver la crédibilité de la Fed. Les remarques bellicistes de Waller constituent la déclaration la plus claire à ce jour d'un responsable de la Fed en faveur d'une hausse des taux en décembre, non seulement en affirmant que les décideurs doivent augmenter les taux en décembre, mais aussi que l'ampleur pourrait dépasser les 25 points de base attendus par le marché. Waller a déclaré que l'économie américaine est forte et que le marché du travail est stable, mais que l'inflation reste trop élevée. Il a lié sa position politique aux données de l'indice des prix à la consommation d'octobre dont la publication par le département du Travail est prévue plus tard mardi. Waller : « Si les données de l'IPC d'octobre publiées plus tard aujourd'hui sont similaires aux lectures des deux mois précédents, avec des gains mensuels de l'IPC de base d'environ 0,3 % ou même plus, alors une action politique plus énergique pourrait être nécessaire. Dans ce cas, augmenter de 25 points de base conventionnels mettrait notre crédibilité en danger, et je ne suis pas disposé à prendre ce risque. » Waller a également déclaré dans son discours : « Nous devons au moins reprendre les trois baisses de taux préventives précédentes. Nous ne sommes pas super bellicistes ; nous ne voulons tout simplement pas frapper durement l'économie ni provoquer un fort ralentissement. Nous n'augmenterons pas les taux de 150 ou 200 points de base. » (Application de données Jin10)

La recherche de la CICC a noté que l'IPC américain a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel sur une base corrigée des variations saisonnières en octobre (0,6 % le mois précédent), et que l'IPC de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel (0,3 % le mois précédent), tous deux supérieurs aux attentes du marché. Dans l'ensemble, la rigidité de l'inflation reste forte, l'IPC de base augmentant de 0,3 % en glissement mensuel pour le troisième mois consécutif, ce qui soutient la poursuite des hausses de taux de la Fed. Récemment, le gouverneur de la Fed, Waller, a évoqué la possibilité d'une hausse de 50 points de base en décembre. Cependant, nous pensons que la politique de la Fed n’est pas significativement « en retard sur la courbe » et, les conditions financières se resserrant déjà à la marge, il n’y a guère de nécessité d’accélérer les hausses de taux. Nous maintenons notre scénario de référence d’une hausse de 25 points de base en décembre, le cycle de resserrement actuel restant progressif et modéré.

Front macro :

Aujourd’hui seront publiés l’IPC final allemand d’octobre en variation mensuelle, la balance commerciale chinoise d’octobre en dollars américains (à confirmer) et la balance commerciale chinoise d’octobre (à confirmer). À surveiller : la publication du compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Banque du Canada ; les propos de Schmid, membre votant du FOMC en 2028 et président de la Fed de Kansas City ; les propos de la gouverneure de la Fed Bowman ; les propos de Paulson, membre votant du FOMC en 2026 et président de la Fed de Philadelphie ; la participation de la présidente de la BCE Lagarde à une table ronde lors du 9e Forum de Paris sur la paix ; et la rencontre entre les États-Unis, la Russie et l’Ukraine à Abou Dhabi du 10 au 11 novembre.

Pétrole brut :

Pendant la nuit, les deux contrats à terme sur le pétrole ont reculé, le WTI cédant 0,47 % et le Brent 0,59 %.

Le marché du pétrole brut a prolongé mardi sa liquidation motivée par la géopolitique, les contrats à terme sur le Brent passant brièvement sous les 90 dollars le baril en séance pour la première fois depuis août. Le déclencheur de cette baisse a été la déclaration de Trump lundi soir — il a évoqué une « dynamique positive » dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran et affirmé que « l’Iran est militairement fini », incitant le marché à parier sur un apaisement des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et une atténuation des craintes de perturbations de l’offre. Parallèlement, l’écart de prix au comptant du Brent est tombé à son plus bas niveau depuis fin août, signe d’un affaiblissement du marché spot. La baisse des prix du pétrole s’est déjà transmise aux produits raffinés, avec des marges de raffinage en repli, des prix de gros du diesel en baisse en Europe comme aux États-Unis, et le prix moyen de l’essence au détail aux États-Unis repassant sous les 4 dollars le gallon. (Wall Street CN)

Influencés par la déclaration de Trump selon laquelle une action militaire contre l’Iran « ne semble pas nécessaire pour l’instant », les prix internationaux du pétrole ont prolongé leur repli, le Brent perdant le seuil des 90 dollars. Les deux indices de référence des contrats à terme, américain et Brent, sont tombés à leurs plus bas niveaux depuis fin août. Les analystes d’ING ont déclaré : « Alors que le marché s’attend à ce que le conflit entre les États-Unis et l’Iran puisse évoluer vers une désescalade, une partie de la prime de risque géopolitique intégrée dans le pétrole ces dernières semaines a continué de s’estomper. »" En outre, les signes de reprise des flux de transport pétrolier dans la région ont également pesé sur les prix. Cependant, l'incertitude demeure quant aux perspectives du marché, car les négociations régionales restent fragiles et les infrastructures énergétiques sont toujours exposées aux risques. (Application de données Jin10)

Des sources commerciales ont indiqué qu'avec la forte baisse des prix mondiaux du pétrole et des coûts de transport par pétrolier, les tarifs de fret pour l'expédition du brut de l'Oural depuis les ports occidentaux de la Russie vers l'Asie au début du mois de novembre ont reculé par rapport à leurs niveaux records. Les sources ont ajouté que, les raffineries russes ayant de nouveau été touchées par des attaques de drones, davantage de brut a été détourné vers l'exportation, et les volumes de chargement de brut en novembre pourraient dépasser les niveaux prévus, ce qui pourrait limiter de nouvelles baisses marquées des tarifs de fret de l'Oural. Fin octobre, les tarifs de fret pour l'expédition du brut de l'Oural vers l'Inde ont atteint des niveaux records, autour de 30 dollars le baril ou plus selon l'armateur et le port de destination, et sont désormais retombés à environ 25 dollars. Les sources ont précisé que le coût moyen actuel d'un fret aller simple pour le transport du brut depuis les ports baltes de la Russie vers l'ouest de l'Inde à l'aide de pétroliers Aframax d'un port en lourd d'environ 100 000 tonnes métriques est d'environ 19 à 21 millions de dollars, contre environ 23 millions de dollars fin octobre. Sur la liaison Baltique-Inde, les pétroliers Suezmax d'un port en lourd d'environ 140 000 tonnes métriques coûtent actuellement environ 23 millions de dollars pour un aller simple, contre 27 millions de dollars à la fin du mois dernier. (Application de données Jin10)

Par ailleurs, l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a publié mardi ses perspectives énergétiques à court terme (STEO) de novembre, indiquant que le prix au comptant du Brent devrait atteindre en moyenne 97 dollars le baril en 2026, contre 96 dollars le baril dans la prévision précédente ; la moyenne de 2027 est attendue à 86 dollars le baril, soit une hausse de 2 dollars par rapport à la prévision précédente de 84 dollars le baril. Du côté de l'offre, l'EIA a maintenu inchangée sa prévision de production de brut américain, tablant sur une production de 13,9 millions de barils par jour en 2026, puis sur une nouvelle hausse à 14,3 millions de barils par jour en 2027, soit une augmentation d'environ 3 % par rapport à 2026 et un niveau record. (Wall Street CN)